人民網(wǎng)北京2月14日電 （記者黃盛）中國人民銀行（以下簡稱“央行”）2月13日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額、社會融資規(guī)模存量、人民幣各項貸款余額分別同比增長9%、8.2%、6.1%。

業(yè)內(nèi)專家表示，受基數(shù)因素與資本市場積極行情影響，M2增速觸及“9”字頭，創(chuàng)近年新高；1月，社會融資規(guī)模增量為7.22萬億元，創(chuàng)單月歷史新高。在這背后是今年以來，財政貨幣政策靠前發(fā)力，投資消費等需求端出現(xiàn)回暖動能，M2和社會融資規(guī)模增速均保持在較高水平，且高于名義GDP增速，有力支持了年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。

同比增長9%

M2余額為347.19萬億元

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，1月末M2增速比上月高0.5個百分點、比上年同期高2.0個百分點。一方面，是存在一定的基數(shù)效應(yīng)，去年1月M2新增約5萬億元，相較于近年同期基數(shù)偏低；另一方面，M2高增也與2026年開年以來資本市場的積極行情息息相關(guān)。

東方金誠首席宏觀分析師王青告訴記者，在1月政府債券大規(guī)模發(fā)行，月末財政存款同比大幅多增的背景下，1月末M2增速繼續(xù)顯著上升，背后的直接原因與上月類似，即非銀存款延續(xù)大幅同比多增勢頭——2025年12月同比少減（相當(dāng)于多增）2.84萬億，2026年1月同比多增2.56萬億。

此外，1月M1余額同比增長4.9%，增速比上月高1.1個百分點，比上年同期高4.5個百分點。M2與M1“剪刀差”收窄至4.1%，仍保持在近年來較低水平，表明資金轉(zhuǎn)化為活期存款的趨勢延續(xù)。

同比增長8.2%

社融存量為449.11萬億元

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，社融增速8.2%，比上年同期高0.2個百分點，維持在高位水平，充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策狀態(tài)，有力支持了年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。

具體來看，政府債券增長是社融增長的主要拉動項。央行數(shù)據(jù)顯示，1月，政府債券凈融資達(dá)9764億元，同比多2831億元?！?月政府債券融資增量在全部社會融資規(guī)模增量中的占比達(dá)13.5%，為2021年以來的同期最高水平?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)專家表示，國債、地方政府一般債和專項債發(fā)行規(guī)模都明顯增加。

中國民營經(jīng)濟(jì)研究會副會長、民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬告訴記者，從結(jié)構(gòu)上看，政府債、企業(yè)債、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票對同比多增形成主要拉動。1月政府債融資增量在全部社融中的占比達(dá)到13.5%，為2021年以來的同期最高水平。

“2026年伊始，更加積極的財政政策靠前發(fā)力、加力提效，地方政府債券發(fā)行實現(xiàn)‘開門紅’，并兼顧穩(wěn)增長、惠民生與防風(fēng)險多重目標(biāo)，展現(xiàn)出量質(zhì)兼優(yōu)的積極態(tài)勢。”溫彬說，1月全國地方政府債募集資金達(dá)8633億元，同比增長54.84%，發(fā)行節(jié)奏顯著前置、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，為全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局提供了有力的財政支撐。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，除政府債券外，企業(yè)債券、股權(quán)融資等直接融資渠道也在加快發(fā)展。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)新舊動能加速轉(zhuǎn)換，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速崛起，需要包括股權(quán)、債券融資在內(nèi)的多元化融資渠道提供全生命周期的資金支持。

同比增長6.1%

人民幣貸款余額達(dá)276.62萬億元

每年1月是銀行拼搶“開門紅”的信貸投放大月，當(dāng)月信貸投放量在銀行全年信貸投放中的占比可觀。

就今年1月來說，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2026年開年以來，金融體系加大信貸投放力度，特別是央行在1月下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，激發(fā)了銀行對重點領(lǐng)域信貸投放的積極性；需求端也有多方面有利條件支撐信貸平穩(wěn)增長。

溫彬認(rèn)為，1月為傳統(tǒng)信貸大月，在“早投放、早收益”的訴求下，前期項目儲備在年初集中釋放；“十五五”開局背景下，重大項目密集落地帶動項目貸款加大投放，今年一季度基建領(lǐng)域貸款審批節(jié)奏明顯加快，投放量同比實現(xiàn)較大幅度增長。此外，春節(jié)前企業(yè)支付采購款、供應(yīng)鏈和項目進(jìn)度款結(jié)算、員工薪酬獎金發(fā)放等用款需求也提前釋放，均支撐1月信貸增量處于高位。

業(yè)內(nèi)人士表示，在政策協(xié)同發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需、銀行加力投放穩(wěn)收益、春節(jié)前融資需求增加等多因素拉動下，2026年開年新增信貸保持在高位，廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速較快增長，充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策狀態(tài)，有力支持了年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。