人民網(wǎng)北京2月14日電 （記者黃盛）中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）2月13日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額、社會(huì)融資規(guī)模存量、人民幣各項(xiàng)貸款余額分別同比增長(zhǎng)9%、8.2%、6.1%。
業(yè)內(nèi)專家表示，受基數(shù)因素與資本市場(chǎng)積極行情影響，M2增速觸及“9”字頭，創(chuàng)近年新高；1月，社會(huì)融資規(guī)模增量為7.22萬(wàn)億元，創(chuàng)單月歷史新高。在這背后是今年以來(lái)，財(cái)政貨幣政策靠前發(fā)力，投資消費(fèi)等需求端出現(xiàn)回暖動(dòng)能，M2和社會(huì)融資規(guī)模增速均保持在較高水平，且高于名義GDP增速，有力支持了年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局。
同比增長(zhǎng)9%
M2余額為347.19萬(wàn)億元
在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，1月末M2增速比上月高0.5個(gè)百分點(diǎn)、比上年同期高2.0個(gè)百分點(diǎn)。一方面，是存在一定的基數(shù)效應(yīng)，去年1月M2新增約5萬(wàn)億元，相較于近年同期基數(shù)偏低；另一方面，M2高增也與2026年開(kāi)年以來(lái)資本市場(chǎng)的積極行情息息相關(guān)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青告訴記者，在1月政府債券大規(guī)模發(fā)行，月末財(cái)政存款同比大幅多增的背景下，1月末M2增速繼續(xù)顯著上升，背后的直接原因與上月類似，即非銀存款延續(xù)大幅同比多增勢(shì)頭——2025年12月同比少減（相當(dāng)于多增）2.84萬(wàn)億，2026年1月同比多增2.56萬(wàn)億。
此外，1月M1余額同比增長(zhǎng)4.9%，增速比上月高1.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高4.5個(gè)百分點(diǎn)。M2與M1“剪刀差”收窄至4.1%，仍保持在近年來(lái)較低水平，表明資金轉(zhuǎn)化為活期存款的趨勢(shì)延續(xù)。
同比增長(zhǎng)8.2%
社融存量為449.11萬(wàn)億元
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，社融增速8.2%，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)，維持在高位水平，充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策狀態(tài)，有力支持了年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局。
具體來(lái)看，政府債券增長(zhǎng)是社融增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)項(xiàng)。央行數(shù)據(jù)顯示，1月，政府債券凈融資達(dá)9764億元，同比多2831億元?！?月政府債券融資增量在全部社會(huì)融資規(guī)模增量中的占比達(dá)13.5%，為2021年以來(lái)的同期最高水平?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)專家表示，國(guó)債、地方政府一般債和專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模都明顯增加。
中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬告訴記者，從結(jié)構(gòu)上看，政府債、企業(yè)債、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票對(duì)同比多增形成主要拉動(dòng)。1月政府債融資增量在全部社融中的占比達(dá)到13.5%，為2021年以來(lái)的同期最高水平。
“2026年伊始，更加積極的財(cái)政政策靠前發(fā)力、加力提效，地方政府債券發(fā)行實(shí)現(xiàn)‘開(kāi)門紅’，并兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)、惠民生與防風(fēng)險(xiǎn)多重目標(biāo)，展現(xiàn)出量質(zhì)兼優(yōu)的積極態(tài)勢(shì)?！睖乇蛘f(shuō)，1月全國(guó)地方政府債募集資金達(dá)8633億元，同比增長(zhǎng)54.84%，發(fā)行節(jié)奏顯著前置、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，為全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局提供了有力的財(cái)政支撐。
也有業(yè)內(nèi)人士表示，除政府債券外，企業(yè)債券、股權(quán)融資等直接融資渠道也在加快發(fā)展。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能加速轉(zhuǎn)換，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速崛起，需要包括股權(quán)、債券融資在內(nèi)的多元化融資渠道提供全生命周期的資金支持。
同比增長(zhǎng)6.1%
人民幣貸款余額達(dá)276.62萬(wàn)億元
每年1月是銀行拼搶“開(kāi)門紅”的信貸投放大月，當(dāng)月信貸投放量在銀行全年信貸投放中的占比可觀。
就今年1月來(lái)說(shuō)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2026年開(kāi)年以來(lái)，金融體系加大信貸投放力度，特別是央行在1月下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，激發(fā)了銀行對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放的積極性；需求端也有多方面有利條件支撐信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)。
溫彬認(rèn)為，1月為傳統(tǒng)信貸大月，在“早投放、早收益”的訴求下，前期項(xiàng)目?jī)?chǔ)備在年初集中釋放；“十五五”開(kāi)局背景下，重大項(xiàng)目密集落地帶動(dòng)項(xiàng)目貸款加大投放，今年一季度基建領(lǐng)域貸款審批節(jié)奏明顯加快，投放量同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。此外，春節(jié)前企業(yè)支付采購(gòu)款、供應(yīng)鏈和項(xiàng)目進(jìn)度款結(jié)算、員工薪酬獎(jiǎng)金發(fā)放等用款需求也提前釋放，均支撐1月信貸增量處于高位。
業(yè)內(nèi)人士表示，在政策協(xié)同發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需、銀行加力投放穩(wěn)收益、春節(jié)前融資需求增加等多因素拉動(dòng)下，2026年開(kāi)年新增信貸保持在高位，廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速較快增長(zhǎng)，充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策狀態(tài)，有力支持了年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局。