本報記者 劉琪

2月13日，中國人民銀行發(fā)布2026年1月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，社會融資規(guī)模存量為449.11萬億元，同比增長8.2%；人民幣貸款余額276.62萬億元，同比增長6.1%；廣義貨幣（M2）余額347.19萬億元，同比增長9%。

業(yè)內(nèi)專家對《證券日報》記者表示，1月末，社會融資規(guī)模存量同比增長8.2%、M2同比增長9%，明顯高于名義GDP增速，充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策狀態(tài)，有力支持了年初經(jīng)濟平穩(wěn)開局。

社融規(guī)模和M2較快增長

1月末，社會融資規(guī)模存量為449.11萬億元，同比增長8.2%；1月份，社會融資規(guī)模增量為7.22萬億元，比上年同期多1662億元。

業(yè)內(nèi)專家表示，開年以來，宏觀政策更加積極有為。一方面，適度寬松的貨幣政策持續(xù)發(fā)力，靈活運用多種貨幣政策工具保持流動性充裕，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，完善結(jié)構(gòu)性工具設(shè)計和管理，按市場化方式激勵引導(dǎo)銀行增加對重點領(lǐng)域信貸投放。另一方面，財政政策基調(diào)更加積極，1月份政府債券融資9764億元，比上年同期多2831億元，國債、地方政府一般債和專項債發(fā)行規(guī)模都明顯增加。1月份政府債券融資增量在全部社會融資規(guī)模中的占比達到13.5%，是2021年以來同期最高水平。

“除政府債券之外，企業(yè)債券、股權(quán)融資等直接融資渠道也在加快發(fā)展。”市場人士表示，當(dāng)前經(jīng)濟新舊動能加速轉(zhuǎn)換，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速崛起，需要包括股權(quán)、債券融資在內(nèi)的多元化融資渠道提供全生命周期的資金支持。有企業(yè)向記者反映，其未來主要考慮以貸款與債券相結(jié)合的“短貸+長債”模式進行融資，綜合考慮資金成本及使用期限等因素，發(fā)行中長期債券以滿足項目投資、研發(fā)投入等長期資金需求。

1月末，M2余額347.19萬億元，同比增長9%。業(yè)內(nèi)專家表示，1月末M2增速較上月有所走高，一方面是存在一定的基數(shù)效應(yīng)，2025年1月份M2新增約5萬億元，從近些年同期看，總體上是一個偏低的基數(shù)；另一方面也與開年資本市場走勢積極有關(guān)。隨著基數(shù)因素逐步消除，M2走勢會更趨平穩(wěn)。

需求端顯現(xiàn)回暖動能

1月末，人民幣貸款余額276.62萬億元，同比增長6.1%。1月份，人民幣貸款增加4.71萬億元。

業(yè)內(nèi)專家表示，2025年中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)2026年要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，開年以來金融體系加大信貸投放力度，需求端也有多方面有利條件支撐信貸平穩(wěn)增長。

例如，重大項目密集落地帶動項目貸款加大投放。近期國家發(fā)展改革委下達了2026年提前批“兩重”建設(shè)項目清單和中央預(yù)算內(nèi)投資，總規(guī)模約2950億元，各地積極推動重大項目早開工、早建設(shè)，盡快形成實物工作量，為激發(fā)投資活力、促進信貸投放提供了有效的項目載體和資金對接基礎(chǔ)。多家銀行反映，今年一季度基建領(lǐng)域貸款審批節(jié)奏明顯加快，投放量同比實現(xiàn)較大幅度增長。

同時，企業(yè)貸款發(fā)力提質(zhì)，支持實體經(jīng)濟成色更足。《證券日報》記者從中國人民銀行獲悉，1月份企（事）業(yè)單位貸款新增4.45萬億元，其中企業(yè)中長期貸款占比超七成，為制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域提供了有力的中長期資金支持。

此外，節(jié)前消費活力釋放支撐個人貸款平穩(wěn)增長。臨近春節(jié)，年貨采買、家裝換新、文旅出行等多元化消費需求集中釋放，對個人貸款增長拉動效應(yīng)凸顯。近期，財政部等三部門優(yōu)化實施個人消費貸款貼息政策，延長政策期限至2026年底，并擴大支持范圍和貼息領(lǐng)域、提高貼息標(biāo)準(zhǔn)。

業(yè)內(nèi)專家表示，相關(guān)政策平穩(wěn)接續(xù)有助于提升居民消費意愿，也對個人貸款增長形成支撐。