上周，國內(nèi)尿素行情以弱勢盤整為主，后期部分工廠成交略有好轉(zhuǎn)，報價小幅反彈，但國內(nèi)尿素市場需求活躍度不高，僅以下游逢低補貨為主，尿素企業(yè)日產(chǎn)量穩(wěn)定在20萬噸以上。上周，復(fù)合肥工廠開工率小幅提升，其對于尿素原料仍維持剛需采購，預(yù)計隨著春節(jié)的逐步臨近，下游復(fù)合肥工廠開工負荷將呈下降趨勢，其他下游工廠按需采購為主，需求形勢基本穩(wěn)定。
01
價格方面
上周，國內(nèi)尿素行情先抑后揚，整體波幅空間不大，下游以逢低采購為主。至上周五，北方（不含山西、東北及西北）尿素工廠出廠價在1680~1720元（噸價，下同）；山西工廠低端價格在1610元左右；新疆尿素工廠價格穩(wěn)中下滑，疆內(nèi)出廠報價在1310~1530元；江蘇及安徽中小顆粒尿素工廠出廠價在1700~1800元，高端報價在江蘇省內(nèi)；兩廣地區(qū)尿素市場價在1830~1870元，較上周同期下滑10元。上周，國內(nèi)尿素市場批發(fā)價在1750~1850元。
上周，國內(nèi)尿素工廠價格整體偏弱運行，工廠平均出廠價在1700元，低于2022—2024年的同期水平，略高于2025年同期水平。
02
期貨板塊
上周，國內(nèi)尿素期貨行情先抑后揚，整體價格波幅空間不大，價格震蕩主要來自大盤影響以及相關(guān)的出口消息傳聞，而尿素期貨價格的變化依舊為現(xiàn)貨市場情緒帶來較為直接的影響。截至1月23日午盤，尿素期貨主力合約2605價格在1756~1793元。
03
原料方面
上周，無煙煤價格上漲，無煙煤礦開工率仍在較高位水平，部分地方礦井受井下生產(chǎn)條件影響坑口產(chǎn)量不高。下游煤化工企業(yè)控制原料煤庫存中高位水平運行，且部分前期檢修工廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，支撐無煙塊煤市場價格較為堅挺。截至1月22日，山西晉城市場S0.4~0.5無煙洗小塊煤主流成交價在880~930元，較前周同期上漲30元，山西陽泉市場S1~1.5塊煤主流成交價穩(wěn)定在760~820元。
04
供應(yīng)方面
供應(yīng)方面，上周國內(nèi)尿素日產(chǎn)量繼續(xù)較前周提升，國內(nèi)尿素平均日產(chǎn)量在20.3萬噸，較前周平均日產(chǎn)量增加約0.3萬噸，平均開工率約為86.1%。1月23日，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量約為20.53萬噸，開工率約為86.97%。
05
需求方面
工業(yè)需求方面：上周，復(fù)合肥工廠開工率小幅提升，其對于尿素原料仍維持剛需采購，預(yù)計隨著春節(jié)的逐步臨近，下游復(fù)合肥工廠開工負荷將呈下降趨勢。目前，其他下游工廠按需采購為主，需求形勢基本穩(wěn)定。上周，全國復(fù)合肥開工率約為43.18%，與前周相比上漲1.97%，與去年同期相比高約8.4%。
農(nóng)業(yè)需求方面：上周，農(nóng)業(yè)需求清淡，但江蘇北部冬臘肥需求有所增加，其他區(qū)域市場仍以備肥為主，部分農(nóng)業(yè)經(jīng)銷商逢低接貨。工廠價格上漲后，經(jīng)銷商接貨心理偏于謹慎。國內(nèi)下一季農(nóng)業(yè)用肥旺季為3月前后的小麥返青追肥，用肥主要集中在河南、山東、安徽及河北等小麥主產(chǎn)區(qū)。
06
庫存及港存
上周，國內(nèi)尿素工廠繼續(xù)去庫存。截至1月23日，國內(nèi)尿素工廠庫存量約為93.2萬噸，較前周同期減少約3.9萬噸，同比2025年同期國內(nèi)尿素工廠庫存減少約53.1萬噸。上周，兩廣地區(qū)尿素市場庫存量在20.4萬噸左右，去年同期兩廣市場庫存約為23萬噸，今年庫存低于去年同期。上周，國內(nèi)港存約為13.4萬噸，去年同期港存約為15.2萬噸。
07
國際市場方面
上周，國際尿素價格繼續(xù)呈上漲趨勢。北非地區(qū)尿素出口成交量增加，埃及大顆粒尿素交易量達到5.7萬噸，價格上漲至470美元FOB，阿爾及利亞尿素出口價格漲至475美元FOB。
伊朗及中國的尿素出口供應(yīng)仍較為有限，進一步推動了當(dāng)前國際尿素價格的漲勢。3月之前，這兩個區(qū)域尿素出口量預(yù)期都將受限。
2025年12月，印度尿素銷量強勁，達到576萬噸，創(chuàng)印度單月歷史銷量最高紀錄，預(yù)計2026年1月印度尿素銷量將在440萬噸左右，低于去年同期的456萬噸。印度尿素庫存量呈下降趨勢，2025年12月底時印度尿素庫存量約為530萬噸，而至2026年1月中旬，印度國內(nèi)尿素庫存量降至490萬噸左右，市場預(yù)期印度2月將再一次開啟進口招標(biāo)。
巴西的季節(jié)即將結(jié)束，但墨西哥及其他拉美市場仍存貨源緊張的局面，買家或?qū)⒃趲字軆?nèi)進行購買。
目前，全球地緣政治局勢依然錯綜復(fù)雜，需繼續(xù)關(guān)注地緣政治因素對區(qū)域尿素市場的影響。
從后市預(yù)期來看，來自印度、澳大利亞、泰國以及歐洲的需求有望對全球第一季度行情提供支撐。
08
后市預(yù)測
國際市場：國際尿素行情仍存向好預(yù)期。印度國內(nèi)尿素庫存呈下降趨勢，市場預(yù)期印度將在2月再次發(fā)布新一輪尿素進口標(biāo)購，印度未來形勢依舊向好，加之澳大利亞、泰國以及歐洲后期仍有需求預(yù)期，因此需求端仍將對一季度國際尿素行情提供支撐；中國及伊朗尿素出口的暫時受限則從供給端提供利好。綜合來看，一季度國際尿素行情仍將在相對高位運行。
國內(nèi)市場：國內(nèi)尿素市場行情仍呈現(xiàn)出震蕩運行的趨勢。近期，尿素行情漲跌變化仍受到期貨價格波動帶來的情緒影響，國內(nèi)供需端利好預(yù)期有限。隨著部分前期氣頭尿素裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計國內(nèi)尿素開工率將進入高位運行的狀態(tài)。隨著春節(jié)的臨近，下游工業(yè)需求形勢將逐步轉(zhuǎn)弱，節(jié)前膠合板及復(fù)合肥等工廠將相繼停車，節(jié)后多在正月十五前后復(fù)工，供需端的不利因素將為國內(nèi)尿素行情帶來階段性壓力。