作者：黃思瑜

　　在經(jīng)歷大幅下跌后，國(guó)際金銀價(jià)格在2月3日早盤反彈飄紅，國(guó)內(nèi)滬金期貨主力合約也有所回彈，跌幅收窄，但是滬銀期貨主力合約仍舊大幅下跌。

　　截至發(fā)稿，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格從2月2日最低4402.06美元/盎司，回彈至4700美元/盎司上方，上漲逾2%；倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格漲至82美元/盎司上方，上漲近4%。

　　從國(guó)內(nèi)期貨盤面來(lái)看，2月3日早盤，滬金期貨主力合約開(kāi)盤大幅拉升，一度飄紅，之后又有所回調(diào)，截至發(fā)稿跌幅超1%；滬銀期貨主力合約在2月2日日盤和夜盤連續(xù)跌停之后，3日開(kāi)盤打開(kāi)跌停，但是仍重挫，截至發(fā)稿跌幅超19%。

　　國(guó)際金銀價(jià)格反彈，是否意味著回調(diào)將結(jié)束，內(nèi)盤遭受到的“連鎖反應(yīng)”沖擊是否也將結(jié)束？

　　對(duì)此，華聞期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長(zhǎng)程小勇對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，金銀價(jià)格回調(diào)差不多了，內(nèi)盤估計(jì)也很快止跌，后續(xù)應(yīng)該以震蕩為主，等待新的利多驅(qū)動(dòng)。

　　“短期來(lái)看，金銀已完成60日均線回踩，進(jìn)一步下探風(fēng)險(xiǎn)明顯降低，但考慮隱含波動(dòng)率仍處于高位，震蕩整理或仍是短期主基調(diào)?！蹦先A期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩也稱。

　　中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青則認(rèn)為，目前還沒(méi)有結(jié)束回調(diào)的信號(hào)。“應(yīng)該還要震蕩一段時(shí)間，因?yàn)閺幕卣{(diào)到現(xiàn)在也就三天時(shí)間，還在波動(dòng)過(guò)程中?！蓖鯊┣喾Q。

　　相較滬金期貨主力合約，滬銀期貨主力合約仍大幅下跌。對(duì)此，王彥青認(rèn)為，滬銀期貨主力合約后續(xù)跌幅大概率收窄，高波動(dòng)不是常態(tài)。

　　程小勇也稱，金銀波動(dòng)的特點(diǎn)和驅(qū)動(dòng)不一樣，回調(diào)的幅度也不一樣。理由有三點(diǎn)：首先，去年白銀整體漲幅超過(guò)黃金，COMEX白銀漲幅逼近130%，而COMEX黃金的漲幅為55.5%，漲幅過(guò)快就更容易引發(fā)散戶追漲，一旦價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整，更容易引發(fā)極端恐慌；其次，黃金和白銀上漲的共同驅(qū)動(dòng)來(lái)源于貨幣寬松下的投資需求，而白銀上漲除了實(shí)物出現(xiàn)供應(yīng)缺口之外，其貨幣屬性和避險(xiǎn)屬性弱于黃金；再次，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論是牛市還是熊市，白銀波動(dòng)率都遠(yuǎn)超黃金。

　　“不過(guò)，從金銀比價(jià)來(lái)看，上周五和本周一大跌之后，該指標(biāo)已經(jīng)跌破60，處于歷史偏低的水平，白銀后續(xù)下跌空間也比較小了，光伏對(duì)白銀需求的增長(zhǎng)還是會(huì)支撐白銀抗跌，當(dāng)前調(diào)整可能是擠出過(guò)多的投機(jī)水分?！背绦∮抡f(shuō)。

　　從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，夏瑩瑩認(rèn)為，當(dāng)前金銀的階段性調(diào)整并未改變其中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，反而為中長(zhǎng)期做多投資者提供了優(yōu)質(zhì)的補(bǔ)倉(cāng)機(jī)會(huì)。技術(shù)面看，黃金強(qiáng)支撐在60日均線4450美元/盎司；白銀在高波動(dòng)環(huán)境下需關(guān)注60日均線在71美元/盎司附近支撐。操作上建議投資者可逢低分步補(bǔ)多，同時(shí)在高波動(dòng)環(huán)境下需做好倉(cāng)位控制。