每經(jīng)記者｜涂穎浩 每經(jīng)編輯｜廖丹

　　2025年7月1日前，港險(xiǎn)迎來一波銷售熱潮，內(nèi)地客戶“打飛的”趕在“演示利率新規(guī)”生效前最后一刻完成投保，代理人忙到“飛起”的盛況至今還歷歷在目。

　　近日，香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局(以下簡稱香港保監(jiān)局)公布的數(shù)據(jù)顯示，香港2025年前三季度長期業(yè)務(wù)(不包括退休計(jì)劃業(yè)務(wù))的新造保單保費(fèi)達(dá)到2644.52億港元，與2024年同期相比增長55.9%。其中，分紅業(yè)務(wù)新保單保費(fèi)為2262.75億港元，同比增長60.1%。

　　最新出爐的2025年前三季度數(shù)據(jù)意味著，“限高”后，港險(xiǎn)吸引力仍在。對此，有市場觀察人士在受訪時(shí)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)2025年內(nèi)地訪客業(yè)務(wù)量增長迅速。

　　近年來，內(nèi)地居民赴港投保險(xiǎn)種中，分紅型終身壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)等具有投資儲(chǔ)蓄屬性的險(xiǎn)種保費(fèi)占比高。2025年首季起，香港保監(jiān)局未再披露內(nèi)地投保數(shù)據(jù)，但從2025年前三季度各類險(xiǎn)種增長情況看，投資屬性較強(qiáng)的分紅業(yè)務(wù)和相連業(yè)務(wù)增長率最高。

　　低利率下，錢該放哪里，是當(dāng)下老百姓關(guān)注的一大問題，配置港險(xiǎn)會(huì)是一個(gè)好選擇嗎？

　　內(nèi)地客業(yè)務(wù)量增長迅速

　　“我投了美元理財(cái)產(chǎn)品，但2025年收益一直不太好。股票波動(dòng)太大不敢買，選的基金產(chǎn)品也漲不動(dòng)?！蓖顿Y者小陳在跟朋友聊天時(shí)說道，港險(xiǎn)有6%收益率很有吸引力，有意拿出一部分資金配置港險(xiǎn)。

　　更多像小陳一樣的投資者已經(jīng)付諸行動(dòng)。香港保監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，長期業(yè)務(wù)(不包括退休計(jì)劃業(yè)務(wù))的新造保單保費(fèi)達(dá)到2644.52億港元，同比增長55.9%。其中，分紅業(yè)務(wù)新保單保費(fèi)為2262.75億港元，同比增長60.1%；其他個(gè)人業(yè)務(wù)252.29億港元，同比增長22.1%；相連業(yè)務(wù)126.56億港元，同比增長75.7%；非退休計(jì)劃團(tuán)體業(yè)務(wù)2.92億港元，同比下降18.2%。

　　北京聯(lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云在受訪時(shí)分析認(rèn)為，無論是分紅業(yè)務(wù)還是相連業(yè)務(wù)，都是新型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，具有較強(qiáng)的投資屬性，表明客戶更傾向非固定收益保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　從香港保監(jiān)局此前公布的內(nèi)地訪客投保數(shù)據(jù)來看，2023年以來，內(nèi)地客戶赴港購買的人壽保險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模持續(xù)高增長。2024年，內(nèi)地訪客的新保單保費(fèi)為628億港元，占個(gè)人業(yè)務(wù)總新造保單保費(fèi)的29%。從投保結(jié)構(gòu)看，新增保單保費(fèi)顯示，終身壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)占比分別為80.5%、10.6%，顯示出內(nèi)地居民龐大的儲(chǔ)蓄需求。

　　不過，2025年首季臨時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并沒有公布內(nèi)地訪客新造保單情況。香港保監(jiān)局對此表示，該局正全面檢視非本地保單持有人投保資料收集的范圍及準(zhǔn)則，在完成這項(xiàng)工作前不會(huì)發(fā)布有關(guān)內(nèi)地訪客的分項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)字。在此后兩個(gè)季度的香港保險(xiǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中，內(nèi)地訪客的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)再度“缺席”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，從香港人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)高增長可以推測，2025年內(nèi)地訪客的業(yè)務(wù)量增長迅速，主要原因在于低利率下，高凈值人群對于多元化、高收益資產(chǎn)配置的需求持續(xù)提升，香港保險(xiǎn)憑借其收益優(yōu)勢，成為該群體資產(chǎn)配置的重要選擇，而內(nèi)地保險(xiǎn)與港險(xiǎn)利差明顯，也成為推動(dòng)內(nèi)地客戶配置香港保險(xiǎn)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

　　港險(xiǎn)收益率吸引力仍在

　　在預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制下，2025年7月，內(nèi)地保險(xiǎn)市場人身險(xiǎn)預(yù)定利率開啟新一輪調(diào)整。傳統(tǒng)險(xiǎn)定價(jià)利率從2.5%下調(diào)至2.0%，分紅險(xiǎn)從2.0%下調(diào)至1.75%，萬能險(xiǎn)從1.5%下調(diào)至1.0%。隨著產(chǎn)品切換在8月份完成，此前的高保證利率產(chǎn)品退出市場。

　　而在香港保險(xiǎn)市場，2025年7月1日迎來一波“降息”。香港保監(jiān)局認(rèn)為，在分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的利益演示中，將演示利率上限設(shè)定為6.0%(適用于港元計(jì)價(jià)產(chǎn)品)及6.5%(適用于非港元計(jì)價(jià)產(chǎn)品)是合理的參考水平。這意味著，香港保險(xiǎn)預(yù)期收益率“7%時(shí)代”結(jié)束。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，政策窗口期的“末班車效應(yīng)”，是助推港險(xiǎn)銷售熱潮的原因之一。楊澤云分析指出，香港分紅險(xiǎn)“限高”之前，部分產(chǎn)品演示利率高達(dá)7%。這一規(guī)定使得諸多客戶在2025年二季度集中投保以鎖定較高演示利率的產(chǎn)品，從而導(dǎo)致業(yè)務(wù)快速增長。

　　即便在“限高”后，港險(xiǎn)高預(yù)期收益優(yōu)勢依然顯著。資深精算師徐昱琛在受訪時(shí)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，香港保險(xiǎn)市場以分紅險(xiǎn)為主，2025年6月30日后，香港美元保單最高演示利率仍高達(dá)6.5%，與產(chǎn)品切換后內(nèi)地2%的傳統(tǒng)險(xiǎn)相比，仍有大概4.5%的利差，在此背景下，內(nèi)地赴港投保的動(dòng)力就比較足。

　　值得一提的是，香港保險(xiǎn)的高預(yù)期收益不是保證收益率，而僅僅是演示利率。實(shí)際收益要根據(jù)公司的具體經(jīng)營狀況和投資狀況來確定。

　　徐昱琛進(jìn)一步分析指出，人民幣匯率走勢也會(huì)對香港保險(xiǎn)配置形成一定影響，若人民幣貶值2~3個(gè)點(diǎn)，香港保險(xiǎn)相對內(nèi)地的利差優(yōu)勢會(huì)有所抵消?！?025年人民幣匯率整體保持堅(jiān)挺，盡管2025年一季度尤其是1月份市場曾出現(xiàn)人民幣匯率貶值至7.5~7.6的恐慌預(yù)期，但從全年來看，人民幣匯率最終從7.2~7.3區(qū)間回升至7.0左右，這對港險(xiǎn)配置是有利的?！睋?jù)了解，當(dāng)?shù)乇ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)2025年紛紛推出以人民幣計(jì)價(jià)的保單，以幫助內(nèi)地客戶規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　赴港投保需要注意什么？

　　近年來，內(nèi)地保險(xiǎn)企業(yè)加速布局香港保險(xiǎn)市場，掀起一輪擴(kuò)張熱潮，泰康人壽、太保壽險(xiǎn)等頭部險(xiǎn)企相繼獲批在港設(shè)立子公司或分支機(jī)構(gòu)。

　　值得關(guān)注的是，2025年底，部分中資保險(xiǎn)公司在港機(jī)構(gòu)推出保證利率2.5%的分紅險(xiǎn)，以高保證利率、高預(yù)期分紅的高現(xiàn)價(jià)分紅港險(xiǎn)爭搶內(nèi)地中高端客戶。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中資險(xiǎn)企扎堆赴港布局，核心驅(qū)動(dòng)力源于香港保險(xiǎn)市場的獨(dú)特優(yōu)勢與內(nèi)地財(cái)富管理市場的巨大需求缺口。隨著內(nèi)地居民購買港險(xiǎn)熱情持續(xù)攀升，業(yè)內(nèi)專家提醒，赴港投保需堅(jiān)守理性，認(rèn)清保險(xiǎn)核心功能，警惕多重潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　楊澤云表示，無論是香港保險(xiǎn)還是內(nèi)地保險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)保障都是其核心功能，具體到人壽保險(xiǎn)，定期壽險(xiǎn)可在被保險(xiǎn)人身故后為家庭提供生活資金或減輕債務(wù)壓力，年金保險(xiǎn)用于養(yǎng)老、教育資金儲(chǔ)備，終身壽險(xiǎn)則聚焦資產(chǎn)定向傳承，內(nèi)地投資者在赴港投保前，需首先明確自身是否存在對應(yīng)保障需求，避免盲目跟風(fēng)。

　　在其看來，內(nèi)地居民赴港投保的原因之一是財(cái)富的多幣種分散，因此需要注意匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，如果客戶未來有出國消費(fèi)或子女教育等外幣需求的，可以忽略此風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，法律與維權(quán)成本風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視?！跋愀郾ｋU(xiǎn)受到中國香港地區(qū)的法律管轄，一旦發(fā)生糾紛，也需要通過香港地區(qū)的仲裁或者法院解決。內(nèi)地與香港的法律及保險(xiǎn)相關(guān)慣例不同，維權(quán)也需聘請香港律師。萬一有糾紛訴訟，不僅律師費(fèi)用較高，而且還有往返交通、住宿等費(fèi)用，總體維權(quán)成本較高?！睏顫稍浦赋觯鶕?jù)香港保監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)，近年來的投訴案例數(shù)維持在350例左右，表面證據(jù)不成立有154例，占比43%。

　　“同時(shí)，香港作為世界金融中心，金融發(fā)展水平較高，實(shí)行無限告知義務(wù)原則，對投保人的告知義務(wù)要求較高。投保時(shí)，若未如實(shí)告知，可能導(dǎo)致拒賠?！彼Q。