宏觀政策更加積極有為

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》

　　本報記者 陳果靜 曾金華

　　2025年，我國實施更加積極有為的宏觀政策，護航經(jīng)濟破浪前行。財政政策方面，赤字水平和規(guī)模均為近年最高，政府債券規(guī)模更加給力，重點領(lǐng)域支出保持較高增幅。貨幣政策方面，金融總量較快增長，信貸支持力度持續(xù)加強，社會綜合融資成本進一步降低，金融結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。通過進一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，有力有效支持實體經(jīng)濟，鞏固經(jīng)濟回升向好勢頭。

　　一攬子舉措持續(xù)發(fā)力

　　2025年，我國首次實施更加積極的財政政策，時隔14年再次實施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展提供了有力支撐。

　　“2025年更加積極的財政政策，做到了兼顧當(dāng)前與長遠(yuǎn)，既有力支持當(dāng)下經(jīng)濟增長、辦好民生實事，又有效推動中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟社會中長期可持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)?！必斦扛辈块L廖岷表示。

　　“從全年金融數(shù)據(jù)看，貨幣金融政策支持實體經(jīng)濟效果明顯。”中國人民銀行副行長鄒瀾表示，2025年，在貨幣金融環(huán)境較為寬松的狀態(tài)下，人民銀行在存量政策接續(xù)發(fā)揮作用的基礎(chǔ)上，5月又宣布實施了一攬子金融支持舉措，鞏固經(jīng)濟回升向好勢頭。

　　財政政策“更加積極”如何體現(xiàn)？2025年赤字率按4%左右安排，比上年提高1個百分點；新增政府債務(wù)規(guī)模11.86萬億元，比上年增加2.9萬億元，逆周期調(diào)節(jié)力度進一步加大。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國一般公共預(yù)算支出287395億元，比2024年增長1%；全國政府性基金預(yù)算支出11.29萬億元，比2024年增長11.3%。

　　同時，政府債券在擴投資、補短板中發(fā)揮突出作用。在全國政府性基金預(yù)算支出中，超長期特別國債、地方政府專項債券、中央金融機構(gòu)注資特別國債等資金共支出6.19萬億元，比2024年增加1.69萬億元，增長37.6%。

　　“2025年，財政政策工具組合發(fā)力，通過大幅提升財政赤字率、繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債、增加地方政府專項債券并擴大用途范圍、持續(xù)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)、推進財政科學(xué)管理等，持續(xù)用力、更加給力，在推動宏觀經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟社會平穩(wěn)有序運行、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用?！敝袊斦茖W(xué)研究院研究員石英華說。

　　2025年，金融總量較快增長。多種貨幣政策工具綜合運用，保持了流動性充裕，充分滿足實體經(jīng)濟有效融資需求。2025年12月末，廣義貨幣供應(yīng)量M_2增速明顯高于名義GDP增速；人民幣貸款余額272萬億元，還原地方化債影響后，增速在7%左右。

　　對于2025年的貨幣政策，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，M_2增速加快持續(xù)為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。從利率水平看，貸款利率延續(xù)低位運行，表明信貸資源供給總體充裕，實體經(jīng)濟的融資需求滿足度較高。

　　加力支持?jǐn)U大內(nèi)需

　　2025年，財政貨幣政策打出“組合拳”，推動擴大投資、提振消費、改善民生。

　　財政政策方面，發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，支持“兩重”項目建設(shè)，加力擴圍實施“兩新”政策。其中安排消費品以舊換新資金3000億元。據(jù)統(tǒng)計，2025年消費品以舊換新相關(guān)產(chǎn)品銷售額超2.6萬億元，惠及超3.6億人次。

　　“近年來，人民銀行圍繞支持增強消費能力、提升金融供給、釋放消費潛力等方面系統(tǒng)施策，滿足消費領(lǐng)域多樣化的融資需求。”中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟介紹，包括設(shè)立5000億元的服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，引導(dǎo)金融機構(gòu)創(chuàng)新消費金融產(chǎn)品，持續(xù)推進支付服務(wù)便利化等。

　　從服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款情況來看，截至2025年末，金融機構(gòu)已向人民銀行報送了兩批申請，人民銀行發(fā)放了再貸款1184億元。從銀行貸款情況來看，截至2025年11月末，不含個人住房貸款的消費貸款余額已達21.2萬億元。

　　謝光啟表示，將進一步發(fā)揮好貨幣信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)功能，不斷提升金融支持消費的適配性、有效性。

　　具體來看，在提升服務(wù)消費重點領(lǐng)域金融支持效能方面，將適時把健康產(chǎn)業(yè)納入服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款的支持領(lǐng)域。還將繼續(xù)實施好創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款政策，支持重點群體就業(yè)創(chuàng)業(yè)和符合條件的小微企業(yè)吸納就業(yè)。加強金融、財政政策協(xié)同，配合落實好消費領(lǐng)域貸款貼息等政策，降低消費領(lǐng)域融資成本。

　　發(fā)揮政策集成效應(yīng)

　　2026年伊始，超長期特別國債就繼續(xù)發(fā)力支持消費品以舊換新、大規(guī)模設(shè)備更新，向經(jīng)濟注入強勁動能，也給消費者帶來新的紅利。

　　“開年以來，宏觀政策緊扣‘十五五’規(guī)劃開局要求，以財政金融協(xié)同促內(nèi)需為核心主線，在貨幣政策、財政政策、進出口調(diào)控及房地產(chǎn)市場等領(lǐng)域精準(zhǔn)發(fā)力、協(xié)同推進，構(gòu)建起短期穩(wěn)增長與長期育動能相兼顧的政策體系?！睖乇虮硎尽?/p>

　　中央經(jīng)濟工作會議明確，2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

　　石英華認(rèn)為，2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策，將更加注重政策精準(zhǔn)、有力、有效，圍繞支持建設(shè)強大國內(nèi)市場、加快培育壯大新動能、拓展區(qū)域發(fā)展空間等重點任務(wù)發(fā)揮積極作用，有力保障“十五五”開好局、起好步。

　　新的一年，財政、貨幣金融政策加強配合聯(lián)動，顯示出宏觀政策一致性的增強和工具的創(chuàng)新。

　　日前，人民銀行推出兩方面政策措施。一方面是下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領(lǐng)域信貸投放的積極性；另一方面是完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度，進一步助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化。

　　“在實施過程中，將與財政貼息、擔(dān)保和風(fēng)險成本分擔(dān)等財政政策協(xié)同配合，共同促進擴大有效內(nèi)需。”鄒瀾表示。

　　今年首場國務(wù)院常務(wù)會議部署的財政金融協(xié)同促內(nèi)需“組合拳”，既有新推出中小微企業(yè)貸款貼息政策、民間投資專項擔(dān)保計劃，又有優(yōu)化實施設(shè)備更新貸款貼息政策、服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策，以更大力度激發(fā)民間投資和促進居民消費。

　　“積極的財政政策將在擴大內(nèi)需、暢通經(jīng)濟循環(huán)中發(fā)揮重要作用。要統(tǒng)籌用好資金，加大對新質(zhì)生產(chǎn)力、人的全面發(fā)展等方面的重點投入，助力居民就業(yè)增收，使百姓能消費、敢消費、愿消費?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)財稅學(xué)院教授白彥鋒說。

　　溫彬表示，2026年開年政策已開始協(xié)同發(fā)力，隨著結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具落地、財政補貼精準(zhǔn)兌現(xiàn)、地方政策細(xì)化實施，內(nèi)需動力將持續(xù)激活，為“十五五”開局之年實現(xiàn)經(jīng)濟質(zhì)的有效提升和量的合理增長提供堅實支撐。(經(jīng)濟日報記者 陳果靜 曾金華)