本報記者 劉琪

2月10日，中國人民銀行發(fā)布《2025年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》）。

《報告》顯示，2025年適度寬松的貨幣政策效果逐步顯現(xiàn)。金融總量保持較快增長，年末社會融資規(guī)模存量、廣義貨幣供應量（M2）同比分別增長8.3%和8.5%，明顯高于名義GDP增速。人民幣貸款還原地方化債影響后增長7%左右，信貸支持力度持續(xù)較強。社會綜合融資成本進一步下行，12月新發(fā)放企業(yè)貸款利率、個人住房貸款利率均在3.1%左右。信貸結構持續(xù)優(yōu)化，年末科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款、數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)貸款分別同比增長11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均保持兩位數(shù)增長，持續(xù)高于全部貸款增速。人民幣匯率在復雜形勢下保持基本穩(wěn)定，2025年末，人民幣對美元匯率收盤價為6.9890元，較2024年末升值4.4%，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)為97.99，較2024年末貶值3.4%。

《報告》認為，當前外部環(huán)境變化影響加深，世界經(jīng)濟增長動能不足，貿(mào)易壁壘增多，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟表現(xiàn)有所分化，通脹走勢和貨幣政策調(diào)整存在不確定性。我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，但仍存在供強需弱等挑戰(zhàn)。同時，我國經(jīng)濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，要堅定信心、用好優(yōu)勢、應對挑戰(zhàn)，不斷鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭。

對于下階段，《報告》提出，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，進一步深化金融改革和高水平對外開放，加快建設金融強國，完善中央銀行制度，構建科學穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導機制。平衡好短期與長期、支持實體經(jīng)濟與保持銀行體系自身健康性、內(nèi)部均衡與外部均衡的關系，強化宏觀政策取向一致性，做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，提升宏觀經(jīng)濟治理效能，支持“十五五”實現(xiàn)良好開局。

繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策。把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機。靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬松，引導金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。進一步完善利率調(diào)控框架，強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發(fā)揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負債成本，促進社會綜合融資成本低位運行。有序擴大明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作覆蓋面。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，有效落實好各類結構性貨幣政策工具，扎實做好金融“五篇大文章”，加強對擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域的金融支持。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能，強化預期引導，防范匯率超調(diào)風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。拓展豐富中央銀行宏觀審慎和金融穩(wěn)定功能，完善宏觀審慎和金融穩(wěn)定管理工具箱，維護金融市場穩(wěn)定，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。