專題：聚焦美股2025年第四季度財報

　　蘋果公司將于周四公布財報，其 iPhone 銷量預(yù)計將迎來四年以來的最強勁增長。這一方面得益于高端 Pro 系列機型的旺盛需求，另一方面，蘋果也正籌備推出基于谷歌技術(shù)研發(fā)的人工智能功能。

　　不過，投資者將關(guān)注蘋果方面就如何應(yīng)對全球存儲芯片短缺問題的表態(tài)，此次芯片短缺或推高公司生產(chǎn)成本，并拖累其利潤率。

　　蘋果決定采用字母表公司旗下谷歌的雙子星大模型，對語音助手 Siri 進行改版升級，并打造其他蘋果智能系列人工智能功能，這是該公司人工智能戰(zhàn)略迄今最重大的一次調(diào)整。

　　華爾街對這一舉措普遍表示認可，認為該合作能讓蘋果依托其超 20 億臺的設(shè)備安裝基數(shù)布局人工智能領(lǐng)域，而無需投入巨額資金研發(fā)前沿大模型。

　　高盛分析師表示，與谷歌的這項合作 “應(yīng)向市場證明，iPhone 仍將是消費者體驗各類全新人工智能工具的首選消費電子設(shè)備”。

　　即便暫未推出人工智能升級功能 —— 目前該技術(shù)尚未真正成為推動智能手機需求的核心動力 ——2025 年最后三個月，最新的 iPhone 17 系列銷量依舊大幅攀升，而這一季度向來是蘋果的業(yè)績旺季。

　　在中國大陸及新興市場，蘋果憑借最新 Pro 機型升級的攝像頭設(shè)計和更大的存儲容量吸引了眾多消費者。

　　據(jù)市場研究機構(gòu)科安派恩特的數(shù)據(jù)，2025 年蘋果以 20% 的市場份額領(lǐng)跑全球智能手機市場，較 2024 年的 18% 實現(xiàn)提升。

　　倫敦證券交易所集團對分析師的調(diào)查顯示，整體來看，蘋果 2026 財年第一季度（10-12 月）的 iPhone 銷量預(yù)計同比增長 13.8%，創(chuàng)下四年多以來的最高增速。

　　受服務(wù)業(yè)務(wù)營收同比大漲 14.1% 的拉動，蘋果該季度總營收預(yù)計同比增長 11.4%，至 1384.3 億美元的歷史新高。

　　據(jù) Visible Alpha 的數(shù)據(jù)，蘋果在大中華區(qū)的銷售額預(yù)計同比大漲約 15%。

　　供應(yīng)鏈穩(wěn)?。禾O果應(yīng)對芯片危機的底氣

　　盡管業(yè)績表現(xiàn)亮眼，2025 年蘋果股價僅上漲 8.5%，在人工智能熱潮推動的科技股上漲行情中略顯掉隊 —— 同期微軟股價上漲 14.7%，字母表公司股價更是飆升 65.3%。

　　部分投資者認為，蘋果無需像其他科技巨頭那樣承諾投入巨額基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，也能在人工智能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)盈利。

　　持有蘋果股票的斯通黑奇?弗萊明全球精選股票基金經(jīng)理蓋里特?斯密特表示：“依托完善的渠道布局，蘋果只需投入少量人工智能研發(fā)資金，或許就能獲得正向回報?！?/p>

　　在總營收實現(xiàn)增長的同時，蘋果旗下包含應(yīng)用商店在內(nèi)的服務(wù)業(yè)務(wù)板塊，或因歐洲地區(qū)對其支付模式的嚴格監(jiān)管審查面臨挑戰(zhàn)。

　　蘋果此前已因在歐洲地區(qū)濫用其在移動應(yīng)用市場的主導(dǎo)地位，被處以數(shù)億歐元的罰款。

　　羅森布拉特證券在研報中指出，進入 2026 財年第二季度后，存儲芯片供應(yīng)緊張的狀況可能會增加蘋果的 iPhone 制造成本。

　　但該機構(gòu)同時表示：“蘋果已展現(xiàn)出應(yīng)對供應(yīng)鏈中斷的出色能力。我們預(yù)計，蘋果將沿用其成熟策略，憑借市場領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢向供應(yīng)商施壓，爭取優(yōu)惠條件并鎖定芯片供應(yīng)?！?/p>

　　市場預(yù)計，此次存儲芯片危機將沖擊智能手機、個人電腦、游戲主機等消費電子產(chǎn)品的市場需求，其中中低端設(shè)備受到的影響可能會更為顯著。