2025年A股市場在科技成長與有色雙主線驅(qū)動下表現(xiàn)活躍，AI、創(chuàng)新藥、軍工、有色金屬等板塊輪動上漲。2026年伊始，市場延續(xù)這一格局，科技成長、有色金屬等板塊再度成為上攻行情中的重要引擎。如何把握新一輪投資機遇，擅長在科技成長為主的多賽道挖掘機會的選手值得關(guān)注。記者獲悉，由均衡派硬科技老將董晗擬任基金經(jīng)理的景順長城景氣驅(qū)動（基金代碼：026425）正在發(fā)行。董晗現(xiàn)任景順長城股票投資部投資總監(jiān)，擁有19年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗、超14年的投資經(jīng)驗，能力圈覆蓋半導體、消費電子、新能源汽車及周期行業(yè)，并持續(xù)拓展至消費、醫(yī)藥創(chuàng)新等板塊，管理產(chǎn)品包括有主動權(quán)益基金以及固收+基金。
硬科技老將掌舵，主投科技成長并適度分散
眾所周知，科技投資本身具有研究門檻高、技術(shù)迭代迅速的特點，要在波譎云詭的科技賽道中前行，離不開“舵手”對產(chǎn)業(yè)的洞察力。而深耕硬科技的董晗，擁有物理學術(shù)背景，對技術(shù)保持高敏感，同時對產(chǎn)業(yè)有自己獨特的洞察，擅長依托全產(chǎn)業(yè)鏈研究進行科技成長股的投資，曾在多年前提出“半導體”是“上帝視角的一個抓手”。
董晗堅信科技改變世界，要投資能提升社會生產(chǎn)力的企業(yè)。在投資中他推崇“第一性原理”，認為投資需要認清行業(yè)本質(zhì)和底層邏輯，尋找能夠引領(lǐng)或適應行業(yè)發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。在14年的投資生涯中，董晗專注于硬科技領(lǐng)域，并不斷拓展能力圈，逐步形成了以科技成長為核心，輔以均衡的行業(yè)配置投資風格。
以他管理的景順長城景氣優(yōu)選一年持有期基金為例，從該基金的近年持倉可以看到，自2024年“924”以來，科技板塊表現(xiàn)強勢，而該基金在較早的2024年一季度就配置了新能源車、半導體、軍工、人工智能等領(lǐng)域，其中配置權(quán)重比例較高的通信、電子、汽車、國防軍工為2024年度排名前十的行業(yè)。到了2025年，基金配置權(quán)重比例較高的有色金屬、通信、電子，為去年漲幅前三的行業(yè)，基金經(jīng)理前瞻性布局這些具有成長趨勢、周期彈性的板塊，較好把握了資源品行情、AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、半導體國產(chǎn)化加速帶來的結(jié)構(gòu)性機遇。投資業(yè)績方面，該基金過去一年、兩年收益率為69.19%、109.77%，相比同期業(yè)績基準，超額回報達43.9%、67.21%。（數(shù)據(jù)來源：持倉來自基金定期報告，其他數(shù)據(jù)來自Wind。行業(yè)按申萬一級行業(yè)分類，2024年通信、電子、汽車、國防軍工分別上漲28.82%、18.52%、16.34%、7.08%；2025年有色金屬、通信、電子分別上漲94.73%、84.75%、47.88%。基金近一年、兩年業(yè)績比較基準收益率為25.29%、42.56%，截至2026/1/16）
資料顯示，此次新發(fā)基金景順長城景氣驅(qū)動的投資范圍除了A股，還覆蓋港股市場。同時亦引入了與超額收益掛鉤的浮動費率機制，實現(xiàn)管理人與投資者利益的綁定。值得一提的是，董晗在管產(chǎn)品類型多樣，既包括科技成長風格為主的主動權(quán)益基金，還涵蓋了更加注重不同資產(chǎn)性價比和風險收益平衡的“固收+”策略基金。
看好2026年權(quán)益市場，關(guān)注科技成長主線下的機會
對于2026年權(quán)益市場，董晗分析指出，從中短期驅(qū)動因素看，中美貿(mào)易爭端緩和符合雙方利益訴求，影響風險偏好的事件性沖擊概率下降；估值層面，2024年“924”行情后A股估值修復，但尚未達到極端水平；目前市場上漲的驅(qū)動力將從估值修復轉(zhuǎn)向盈利回升，一是關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)趨勢是否取得突破帶來結(jié)構(gòu)性業(yè)績提升，二是關(guān)注總量經(jīng)濟復蘇帶來全面業(yè)績改善的可能性。
從長期趨勢看，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成功的概率顯著提升，未來將持續(xù)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟增長動能和上市公司業(yè)績，疊加與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型同步的是居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的改變，或為權(quán)益類資產(chǎn)帶來長期增量資金。綜上，董晗看好2026年的權(quán)益市場表現(xiàn)，同時認為科技成長將是貫穿全年的重要主線，但風格可能比2025年更加均衡。
具體方向上，看好以下五大方向：一是半導體行業(yè)，我國高端芯片制造受外部制約，倒逼國產(chǎn)算力加速突圍，作為核心戰(zhàn)略資產(chǎn)，晶圓廠有望持續(xù)推進擴產(chǎn)與技術(shù)突破，帶動半導體設(shè)備國產(chǎn)替代進程加速；二是有色金屬，全球資源格局變化與國內(nèi)政策導向共同推動供給端收緊，而AI、新能源等科技趨勢持續(xù)催生金屬資源的結(jié)構(gòu)性需求增長，其中上游工業(yè)金屬、中游新能源等值得關(guān)注；三是電力設(shè)備，受益于全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)浪潮，中國企業(yè)憑借交付周期優(yōu)勢正獲得更多國際市場份額；四是AI算力，國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)巨頭持續(xù)加大資本投入，為算力基礎(chǔ)設(shè)施帶來廣闊發(fā)展空間；五是人形機器人，該板塊作為AI關(guān)鍵應用終端，正步入產(chǎn)業(yè)化前夜，展現(xiàn)出巨大的市場潛力。