專題：投資好時(shí)節(jié) 嘉實(shí)基金2026投資策略峰會(huì)

　　近幾年，關(guān)注股息率和持續(xù)性的紅利投資逐步走“紅”，受到個(gè)人投資者與保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金的青睞。

　　圍繞如何做好紅利投資，在嘉實(shí)基金2026投資策略峰會(huì)特設(shè)的嘉實(shí)基金“投資好時(shí)節(jié)”與小紅書“萬物有時(shí)節(jié)”聯(lián)名線上專場(chǎng)中，財(cái)經(jīng)博主曉鷗姐姐與嘉實(shí)紅利精選基金經(jīng)理陳黎明、小紅書財(cái)經(jīng)達(dá)人研究員雷牛牛，圍繞紅利投資策略、紅利資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)以及2026年市場(chǎng)機(jī)遇等議題，展開了深度對(duì)談與專業(yè)解讀。

　　紅利投資本質(zhì)解析：長(zhǎng)期穩(wěn)定的股東回報(bào)與價(jià)值創(chuàng)造機(jī)制

　　紅利投資的內(nèi)涵，核心是關(guān)注股息率。嘉實(shí)紅利精選基金經(jīng)理陳黎明指出，股息率的概念是簡(jiǎn)單的，但它背后的內(nèi)核是不簡(jiǎn)單的。陳黎明進(jìn)一步闡述了優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)的三個(gè)核心條件：持續(xù)穩(wěn)定的分紅能力、明確的分紅意愿以及合理的估值水平。他指出，同時(shí)具備這些條件的上市公司往往擁有良好的行業(yè)發(fā)展前景、可持續(xù)的商業(yè)模式和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，能夠?yàn)橥顿Y者提供穿越周期的穩(wěn)健持有體驗(yàn)。

　　小紅書財(cái)經(jīng)達(dá)人@研究員雷牛牛認(rèn)為，紅利投資可以從“紅利”與“投資”兩個(gè)維度理解：“紅利”代表了投資者作為公司股東從企業(yè)利潤中獲得的合理分紅回報(bào)，這是股東權(quán)利的直接體現(xiàn)；而“投資”則區(qū)別于短期交易行為，強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期的價(jià)值理念。真正的紅利投資追求的是可持續(xù)且穩(wěn)定的分紅回報(bào)——不僅要求上市公司具備持續(xù)分紅的能力，更期待分紅金額能夠保持穩(wěn)定或增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　紅利策略的優(yōu)勢(shì)：高股息、低波動(dòng)的穩(wěn)健特性分析

　　在對(duì)話中，嘉實(shí)紅利精選基金經(jīng)理陳黎明通過詳實(shí)的數(shù)據(jù)分析指出，中證紅利全收益指數(shù)的歷史回報(bào)構(gòu)成中，股息收益貢獻(xiàn)超過一半，企業(yè)利潤增長(zhǎng)貢獻(xiàn)次之，估值提升的貢獻(xiàn)相對(duì)最小。這種收益結(jié)構(gòu)意味著紅利投資的回報(bào)來源相對(duì)更加穩(wěn)定可預(yù)期，特別適合追求長(zhǎng)期資產(chǎn)穩(wěn)健增值的投資者群體。

　　研究員雷牛牛則以中證紅利指數(shù)為例，系統(tǒng)總結(jié)了紅利策略獨(dú)特的“兩低一高”特征：較高股息率、較低估值水平和較低回撤水平，在當(dāng)前低利率市場(chǎng)環(huán)境下顯示出顯著的配置價(jià)值。這種策略特征使得投資者無需頻繁進(jìn)行交易操作，以“懶人投資法”能夠更加從容地實(shí)施長(zhǎng)期持有策略。

　　紅利策略的多元化演進(jìn)：從單一模式到豐富體系的策略圖譜

　　對(duì)于當(dāng)前主流的兩種紅利策略方向，陳黎明表示，一是紅利成長(zhǎng)策略，在保持合理股息率的基礎(chǔ)上兼顧企業(yè)的成長(zhǎng)潛力，適合希望平衡穩(wěn)健性與收益增長(zhǎng)的投資者；二是紅利低波策略，更強(qiáng)調(diào)股價(jià)的低波動(dòng)性，更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)更低的、偏保守型投資者。

　　所謂“紅利+”，是在股息率和穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上，要考慮其他的因素，如未來的成長(zhǎng)性。他特別指出，2025年后利率中樞下行趨緩的環(huán)境變化下，投資者需要更加關(guān)注策略的適應(yīng)性選擇。在利率下行階段，紅利低波策略通常表現(xiàn)突出；而在利率企穩(wěn)時(shí)期，適當(dāng)配置紅利成長(zhǎng)策略以求獲得更好的綜合收益。陳黎明管理的嘉實(shí)紅利精選基金（022495），正是瞄準(zhǔn)在市場(chǎng)分化環(huán)境中，發(fā)揮主動(dòng)管理優(yōu)勢(shì)、通過深度基本面研究和嚴(yán)格選股標(biāo)準(zhǔn)，力爭(zhēng)幫助投資者實(shí)現(xiàn)“優(yōu)中選優(yōu)”的配置效果。

　　研究員雷牛牛補(bǔ)充分析，投資者可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益目標(biāo)選擇不同策略組合，如傳統(tǒng)紅利策略適合追求穩(wěn)健的投資者，而各類“紅利+ ”的主題策略則能滿足更多元的配置需求。

　　2026年紅利投資展望：四大理由支撐長(zhǎng)期向好

　　展望2026年，陳黎明從四個(gè)維度系統(tǒng)闡述了長(zhǎng)期看好紅利資產(chǎn)的核心理由：一是居民財(cái)富配置需求持續(xù)增長(zhǎng)，目前儲(chǔ)蓄存款規(guī)模已達(dá)166萬億元，龐大的資金需要尋找優(yōu)質(zhì)配置方向；二是紅利資產(chǎn)股息率顯著高于存款利率，當(dāng)前中證紅利指數(shù)歷史5%左右的股息率相比1.3%的五年期存款利率具有明顯吸引力（指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示其未來表現(xiàn)）；三是上市公司分紅意愿不斷增強(qiáng)，2024年A股市場(chǎng)分紅總額達(dá)到2.4萬億元，且分紅比例仍有提升空間；四是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等長(zhǎng)期資金持續(xù)流入，也為紅利資產(chǎn)提供需求支撐。

　　對(duì)于2026年的投資時(shí)機(jī)，他認(rèn)為當(dāng)前紅利資產(chǎn)相對(duì)表現(xiàn)偏弱階段，恰恰為長(zhǎng)期價(jià)值投資者提供了難得的布局窗口。研究員雷牛牛也認(rèn)為紅利策略在全球市場(chǎng)都經(jīng)過驗(yàn)證，建議投資者“尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，等待合適價(jià)格”，在估值相對(duì)低位實(shí)施分批布局策略，通過長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)紅利產(chǎn)品，有望獲得相對(duì)穩(wěn)健的投資回報(bào)。

　　紅利投資心法：紀(jì)律執(zhí)行比時(shí)機(jī)選擇更為重要

　　在圓桌討論的總結(jié)環(huán)節(jié)，兩位專家為投資者提煉出核心的紅利投資心法：陳黎明建議投資者“著眼于長(zhǎng)期價(jià)值，精選優(yōu)質(zhì)紅利基金”；研究員雷牛牛則再次強(qiáng)調(diào)“在估值低位分批布局，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有”的基本原則。這些建議都指向同一個(gè)核心要義——紅利投資的成功不依賴于對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)的精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，而在于堅(jiān)定的投資紀(jì)律和長(zhǎng)期的持有耐心。真正的“懶人投資法”不是什么都不做，而是通過專業(yè)的產(chǎn)品選擇和有紀(jì)律的執(zhí)行，讓時(shí)間的復(fù)利為財(cái)富增長(zhǎng)提供持續(xù)動(dòng)力。

　　正如財(cái)經(jīng)博主曉鷗姐姐所言，紅利投資不是簡(jiǎn)單的“高股息”概念，是選對(duì)策略、選對(duì)產(chǎn)品的一種聰明投資。嘉實(shí)基金始終重視紅利策略和產(chǎn)品的開發(fā)，目前“嘉實(shí)紅利家族”中，既有精品主動(dòng)款如嘉實(shí)紅利精選混合（022495），也有多元被動(dòng)款，如嘉實(shí)滬深300紅利低波ETF（515300）及聯(lián)接（A類007605、C類007606）、嘉實(shí)國證自由現(xiàn)金流ETF（159221）及聯(lián)接（A類024574 、C類024575），涵蓋不同策略因子底層供配置選擇。

　　在2026年這個(gè)充滿機(jī)遇的“投資好時(shí)節(jié)”，深入理解紅利的本質(zhì)內(nèi)涵，選擇適合自身需求的策略方向，以堅(jiān)定的紀(jì)律和足夠的耐心應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，或許正是普通投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)健增長(zhǎng)的智慧之道。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。