26日晚，白銀價(jià)格加速上漲。倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格漲幅擴(kuò)大至12%，紐約期銀主力合約漲逾16%。
不過，今天凌晨，黃金與白銀價(jià)格大幅回調(diào)，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)跌，報(bào)約103美元/盎司，此前最高觸及117美元/盎司。倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格同樣轉(zhuǎn)跌，一度跌破5000美元/盎司，此前在5100美元/盎司附近運(yùn)行。
截至收盤，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格下跌0.77%，報(bào)5000.2美元/盎司，較日內(nèi)高點(diǎn)下跌約100美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格下跌1.54%，報(bào)103.3美元/盎司，較日內(nèi)高點(diǎn)下跌近14美元/盎司；紐約期銀主力合約上漲2.52%。內(nèi)盤方面，滬金期貨主力合約收漲1.49%，滬銀期貨主力合約收漲9.93%。
罕見！盤中、盤后，交易所接連出手“降溫”
1月26日盤中、盤后，交易所接連出手“降溫”。
期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，這已是一個(gè)多月以來，上期所第4次調(diào)整白銀期貨合約交易限額。
1月16日，上期所調(diào)整白銀期貨合約交易限額，自2026年1月20日（即1月19日夜盤）交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在白銀期貨相關(guān)合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為3000手。
1月7日，上期所調(diào)整白銀期貨合約交易限額，自2026年1月9日（即1月8日夜盤）交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在白銀期貨各合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為7000手。
2025年12月22日，上期所調(diào)整白銀期貨合約交易限額，自2025年12月24日（即12月23日夜盤）交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在白銀期貨AG2602合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為10000手。
此外，國投白銀LOF公告稱，本基金將于2026年1月27日開市起至當(dāng)日10：30停牌，自2026年1月27日10：30復(fù)牌。
26日晚，國投白銀LOF公告，將于1月28日起暫停申購（含定期定額投資）業(yè)務(wù)。
分析人士：白銀價(jià)格彈性更大
Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年12月22日以來，國際銀價(jià)在24個(gè)交易日內(nèi)，接連突破70美元/盎司、80美元/盎司、90美元/盎司、100美元/盎司、110美元/盎司等關(guān)口，累計(jì)上漲62%。
分析人士告訴記者，白銀價(jià)格持續(xù)大漲是宏觀政策、工業(yè)需求預(yù)期與市場(chǎng)情緒等因素共振的結(jié)果。
金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴記者，白銀價(jià)格上漲的核心驅(qū)動(dòng)仍是避險(xiǎn)情緒上升和美元走弱。在黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲的帶動(dòng)下，資金向“高貝塔”品種輪動(dòng)，白銀上周五開啟新一輪強(qiáng)勢(shì)上漲行情。與此同時(shí)，白銀長期供應(yīng)偏緊、庫存偏低與流動(dòng)性偏緊的特點(diǎn)，使價(jià)格在資金凈流入與頭寸再平衡階段更易出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。需要注意的是，期貨價(jià)格波動(dòng)往往與保證金約束相互作用，CME已將其白銀期貨合約的最低履約保證金水平上調(diào)至更高區(qū)間，客觀上會(huì)促使部分杠桿頭寸被動(dòng)減倉并放大日內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)幅度。
“白銀價(jià)格上漲速度加快的原因主要有兩方面。一是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升。新年伊始美國便對(duì)委內(nèi)瑞拉發(fā)起軍事行動(dòng)，美國總統(tǒng)特朗普還公開表示想得到格陵蘭島，將加拿大納入美國版圖。近期，美國與伊朗的關(guān)系也十分緊張，存在局部沖突風(fēng)險(xiǎn)。二是市場(chǎng)對(duì)關(guān)鍵金屬供應(yīng)存在擔(dān)憂，白銀供應(yīng)增長空間有限，而需求有望持續(xù)增長，供不應(yīng)求的預(yù)期導(dǎo)致價(jià)格大漲?！敝行沤ㄍ镀谪涃F金屬研究員王彥青說。
記者在采訪中獲悉，從供需結(jié)構(gòu)看，白銀供需緊平衡并非短期敘事，而是長期的結(jié)構(gòu)性矛盾。2025年是白銀連續(xù)第五年出現(xiàn)供應(yīng)缺口，2026年缺口預(yù)計(jì)在3000噸左右。
“過去幾年白銀供應(yīng)持續(xù)短缺，使白銀庫存不斷被消耗，供需趨于緊張?！蓖鯊┣嗾f。
展望后市，王彥青認(rèn)為，白銀價(jià)格的長期走勢(shì)仍較為樂觀，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美元信用、工業(yè)領(lǐng)域長期增長的需求都會(huì)給白銀價(jià)格帶來長期支撐。不過，近期白銀價(jià)格漲幅超出預(yù)期，需要關(guān)注短期資金獲利了結(jié)帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
吳梓杰認(rèn)為，白銀的上漲邏輯與黃金相同，但其價(jià)格彈性更大：若地緣局勢(shì)與宏觀政策不確定性延續(xù)、美元偏弱且實(shí)際利率難以顯著上行，貴金屬的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望維持，從而對(duì)銀價(jià)構(gòu)成支撐；同時(shí)，連續(xù)多年結(jié)構(gòu)性供應(yīng)缺口意味著任何新增投資性需求都可能更快地轉(zhuǎn)化為價(jià)格波動(dòng)。然而，白銀也面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，工業(yè)屬性使其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長情況更敏感，且高價(jià)對(duì)需求的抑制作用會(huì)更明顯；期貨端保證金上調(diào)與杠桿去化會(huì)放大回撤幅度，導(dǎo)致“強(qiáng)趨勢(shì)+高波動(dòng)”的運(yùn)行形態(tài)更為常態(tài)化。對(duì)普通交易者而言，在當(dāng)前價(jià)位更應(yīng)強(qiáng)調(diào)交易結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，而非基于短期漲幅追高；如需參與，宜以分批、低杠桿或非杠桿方式降低路徑風(fēng)險(xiǎn)，并將回撤容忍度與持有周期事先制度化，避免在波動(dòng)放大階段被動(dòng)離場(chǎng)。