摩根大通發(fā)布研報稱，香港壽險業(yè)在2025年第三季度再次創(chuàng)下新單銷售紀錄，首年保費達910億元，同比大幅增長69%。然而，該行認為雖然銷售量創(chuàng)新高，但整體產(chǎn)品結構及業(yè)務發(fā)展的健康度不及近期季度，并預期在監(jiān)管趨緊的背景下，管理增長動能將成為2026年關鍵。小摩表示，2026年更偏好中國人壽（02628）及中國平安（02318），認為其業(yè)務增長前景優(yōu)于其他地區(qū)同業(yè)。

　　小摩表示，香港保險業(yè)監(jiān)管局計劃自2026年1月起下調(diào)前端銷售傭金，促使經(jīng)紀渠道銷售貢獻顯著提升，第三季度占新單保費比例達35%，同比增加8個百分點。

　　報告同時指出，美元保單需求保持穩(wěn)健，第三季度同比增長48%，反映在內(nèi)地保證利率下調(diào)后，香港壽險市場在產(chǎn)品多元性及回報競爭力方面的優(yōu)勢。展望第四季度，小摩預期在銷售傭金率調(diào)整前，代理及經(jīng)紀渠道將共同推動新單業(yè)務保持強勁。此外，內(nèi)地保險公司自2025年9月起下調(diào)非分紅險保證利率，可能進一步刺激內(nèi)地訪客對香港保險產(chǎn)品的需求。