專題：聚焦美股2025年第四季度財報

　　2025 年四季度，華爾街的交易熱潮絲毫未沖淡高盛（GS）與摩根士丹利（MS）的業(yè)務(wù)增長勢頭，兩家投行均為投行業(yè)務(wù)自疫情以來表現(xiàn)最強勁的年份之一收官。

　　高盛公布，四季度凈利潤達 46 億美元，攤薄后每股收益為 14.01 美元，同比增長 12%。摩根士丹利四季度凈利潤同比增長 18%，達到 44 億美元，這一增長得益于其交易業(yè)務(wù)收入飆升 47%。

　　對這兩家華爾街投行而言，2025 年是豐收之年。

　　高盛不僅擺脫了蘋果聯(lián)名信用卡業(yè)務(wù)的困擾，股票交易手續(xù)費收入更是創(chuàng)下歷史新高。高盛市場業(yè)務(wù)板塊的手續(xù)費收入同比增長 23%，全年總交易額較 2024 年增長 16%。

　　高盛全年利潤、交易手續(xù)費及凈營收均攀升至歷史第二高的水平，僅次于 2021 年的業(yè)務(wù)繁榮期。

　　高盛的并購咨詢核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，四季度收入同比增長 41%，達到 13.6 億美元，這一數(shù)據(jù)基本符合分析師預(yù)期。同期，該投行股票交易手續(xù)費收入增長 25%，達到 43 億美元。

　　高盛首席執(zhí)行官戴維?所羅門在周四的分析師會議上表示：“我認為，從當(dāng)前形勢來看，2026 年的并購及資本市場業(yè)務(wù)前景將一片向好?！?/p>

　　所羅門還稱，2021 年創(chuàng)下的并購交易額峰值 “終將被超越，甚至有可能在 2026 年就實現(xiàn)超越”。

　　摩根士丹利全年凈營收與凈利潤均刷新歷史紀(jì)錄，股票交易部門手續(xù)費收入也突破以往所有水平。該部門四季度股票交易手續(xù)費同比增長 10%，全年同比增幅達 28%。

　　高盛四季度交易手續(xù)費收入同比增長 25%，達到 25.7 億美元，與分析師預(yù)期持平。

　　2025 年大部分時間里，華爾街都被交易熱潮席卷，但到了四季度，部分投行競爭對手的交易業(yè)務(wù)活躍度有所回落。

　　周四美股開盤后，高盛股價上漲逾 2%，摩根士丹利股價漲幅超 4%。

　　高盛首席執(zhí)行官戴維?所羅門在一份聲明中表示：“目前，我們?nèi)珮I(yè)務(wù)條線的客戶參與度持續(xù)處于高位，預(yù)計 2026 年業(yè)務(wù)增長勢頭將進一步加快，進而帶動整個公司形成業(yè)務(wù)聯(lián)動增長的良性循環(huán)?！?/p>

　　摩根士丹利首席執(zhí)行官泰德?皮克在評述公司 2025 年業(yè)績時稱：“隨著投行業(yè)務(wù)活躍度回升、全球市場保持穩(wěn)健運行，我們的機構(gòu)證券業(yè)務(wù)充分發(fā)揮了作為客戶信賴顧問的作用?！?/p>

　　本周二，摩根大通披露，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費收入同比下滑 4%，未達分析師預(yù)期及該行 12 月初設(shè)定的目標(biāo)。摩根大通首席財務(wù)官杰里米?巴納姆表示，交易業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟，部分原因是 “部分交易的推進時間被推遲至 2026 年”。

　　巴納姆在周二的分析師會議上稱：“顯然，我們對整體投行業(yè)務(wù)手續(xù)費收入的前景持樂觀態(tài)度?！?該行首席執(zhí)行官杰米?戴蒙則補充道，當(dāng)前交易業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭 “如同塹壕戰(zhàn)一般激烈”。

　　美國銀行（BAC）四季度投行業(yè)務(wù)手續(xù)費收入同比微增 1%，這家總部位于北卡羅來納州夏洛特市的銀行，股票承銷及并購咨詢業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)下滑，但整體手續(xù)費收入仍超出市場預(yù)期。

　　富國銀行（WFC）四季度投行業(yè)務(wù)手續(xù)費收入同比下降 1%，不過這家規(guī)模雖小但正穩(wěn)步擴張的投行，全年交易業(yè)務(wù)收入仍創(chuàng)下歷史新高。

　　花旗集團（C）四季度同樣收獲一項紀(jì)錄。該集團首席執(zhí)行官簡?弗雷澤于周三表示，公司并購咨詢業(yè)務(wù)收入同比飆升 84%，這一業(yè)務(wù)不僅創(chuàng)下季度最佳業(yè)績，全年表現(xiàn)也刷新歷史紀(jì)錄。受此帶動，花旗集團四季度總交易手續(xù)費收入同比增長 35%，達到 12.9 億美元。