本報(bào)記者 劉琪

2月12日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公開市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)招標(biāo)公告。公告顯示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2月13日，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展10000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（182天）。

由于本月6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期規(guī)模為5000億元，因此在開展上述操作后，6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)將實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元。值得一提的是，中國(guó)人民銀行在2月4日還開展了8000億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)，對(duì)沖到期的7000億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)后實(shí)現(xiàn)凈投放1000億元。總的來看，2月份買斷式逆回購(gòu)凈投放6000億元，凈投放規(guī)模較1月份增加3000億元。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2月份是銀行信貸投放較為集中的月份，疊加春節(jié)之前取現(xiàn)增多等因素，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性需求有所增加。中國(guó)人民銀行在節(jié)前加量續(xù)做買斷式逆回購(gòu)，傳遞出保持流動(dòng)性充裕、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的積極信號(hào)。

2月25日還將有3000億元MLF（中期借貸便利）到期。截至1月末，中國(guó)人民銀行已連續(xù)11個(gè)月加量續(xù)做MLF。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，中國(guó)人民銀行本月將等量或小幅加量續(xù)做MLF。總體上看，2月份中國(guó)人民銀行會(huì)綜合運(yùn)用買斷式逆回購(gòu)、MLF兩項(xiàng)貨幣政策工具，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性，這是2026年貨幣政策延續(xù)“適度寬松”基調(diào)、保持流動(dòng)性充裕的具體體現(xiàn)。

中國(guó)人民銀行在近期發(fā)布的《2025年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中明確下一階段“繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策”，同時(shí)還提到“加強(qiáng)對(duì)銀行體系流動(dòng)性供求和金融市場(chǎng)變化的分析監(jiān)測(cè)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕”。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的分析人士普遍認(rèn)為，隨著大規(guī)模的流動(dòng)性投放，短期內(nèi)尤其是春節(jié)前實(shí)施降準(zhǔn)的緊迫性和可能性降低。

“當(dāng)前中國(guó)人民銀行更注重提升現(xiàn)有政策的效率，而非簡(jiǎn)單加碼。在通過多種貨幣政策工具加大流動(dòng)性投放后，先觀察效果，暫時(shí)避免使用降準(zhǔn)這樣的總量工具。但這并不意味著降準(zhǔn)窗口關(guān)閉，降準(zhǔn)仍是中國(guó)人民銀行貨幣政策工具箱中的重要選項(xiàng)。”董希淼表示，降準(zhǔn)是政策信號(hào)比較強(qiáng)烈的措施，不但釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，還將降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，進(jìn)而提振信心、穩(wěn)定預(yù)期。目前，我國(guó)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為6.3%，降準(zhǔn)還有一定空間。因此，未來一段時(shí)間，降準(zhǔn)仍有可能和必要，力度或?qū)⒋笥?025年的0.5個(gè)百分點(diǎn)降準(zhǔn)幅度。