本報(bào)記者 吳曉璐
2月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），嚴(yán)格對(duì)虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化相關(guān)活動(dòng)的監(jiān)管。
《通知》首次明確RWA代幣化“境內(nèi)嚴(yán)禁、境外嚴(yán)管”的監(jiān)管原則。中國(guó)證監(jiān)會(huì)配套發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），明確以境內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)等（以下統(tǒng)稱(chēng)“境內(nèi)權(quán)益”）為基礎(chǔ)在境外開(kāi)展類(lèi)資產(chǎn)證券化的RWA代幣化業(yè)務(wù)需事前備案，即實(shí)施嚴(yán)格的“備案制”，明確負(fù)面清單，劃定清晰“紅線”，并強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這一規(guī)定既可以規(guī)范RWA發(fā)行的整體行為，降低各類(lèi)欺詐風(fēng)險(xiǎn)，還能夠補(bǔ)齊對(duì)資金內(nèi)外流動(dòng)的監(jiān)管漏洞，防范跨境非法集資、資金逃避監(jiān)管非法流入或流出等行為。
填補(bǔ)監(jiān)管漏洞
RWA代幣化主要是指使用加密技術(shù)及分布式賬本或類(lèi)似技術(shù)，將資產(chǎn)的所有權(quán)、收益權(quán)等轉(zhuǎn)化為代幣（通證）或者具有代幣（通證）特性的其他權(quán)益、債券憑證，并進(jìn)行發(fā)行和交易的活動(dòng)。
《通知》禁止在境內(nèi)開(kāi)展RWA代幣化活動(dòng)，以及提供有關(guān)中介、信息技術(shù)服務(wù)等，明確境外單位和個(gè)人不得以任何形式非法向境內(nèi)主體提供RWA代幣化相關(guān)服務(wù)。
在明明看來(lái)，《通知》杜絕了鉆規(guī)則漏洞在境內(nèi)利用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行非法集資等非法金融活動(dòng)和違法犯罪活動(dòng)的可能性。
明明進(jìn)一步表示，區(qū)塊鏈在金融市場(chǎng)的應(yīng)用具有一定的技術(shù)創(chuàng)新性，但從當(dāng)下現(xiàn)實(shí)來(lái)看，RWA代幣化對(duì)實(shí)體資產(chǎn)的確權(quán)和運(yùn)行數(shù)據(jù)上鏈仍不能做到完全真實(shí)可靠，在去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)發(fā)展成熟前仍然需要監(jiān)管介入。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，RWA代幣化目前在境外實(shí)際運(yùn)行中依舊主要是金融資產(chǎn)鏈，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)有限，存在加劇金融空轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，《通知》要求，境內(nèi)主體直接或間接赴境外開(kāi)展外債形式的RWA代幣化業(yè)務(wù)，或者以境內(nèi)權(quán)益為基礎(chǔ)在境外開(kāi)展類(lèi)資產(chǎn)證券化、具有股權(quán)性質(zhì)的RWA代幣化業(yè)務(wù)，由國(guó)家發(fā)展改革委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局等相關(guān)部門(mén)按照職責(zé)分工，依法依規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。
對(duì)此，明明表示，如果在不受監(jiān)管的情況下將境內(nèi)實(shí)物資產(chǎn)在境外進(jìn)行RWA發(fā)行，可能造成境內(nèi)資金外逃，還可能導(dǎo)致境外熱錢(qián)沖擊國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定。因此，必須通過(guò)嚴(yán)格的監(jiān)管和合規(guī)框架，才可以避免類(lèi)似的資金非法跨境出入問(wèn)題。
實(shí)施嚴(yán)格的“備案制”
《指引》明確了對(duì)境內(nèi)企業(yè)赴境外開(kāi)展類(lèi)資產(chǎn)證券化的RWA代幣化業(yè)務(wù)實(shí)施嚴(yán)格的“備案制”，要求相關(guān)企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)前報(bào)送備案報(bào)告、境外全套發(fā)行資料等有關(guān)材料，設(shè)定了明確的準(zhǔn)入負(fù)面清單，明確六類(lèi)不得開(kāi)展RWA代幣化業(yè)務(wù)的情形。
同時(shí)，《指引》還強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管要求，境內(nèi)備案主體在境外發(fā)行完畢、發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)或其他重大風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告相關(guān)情況。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與境外證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)跨境監(jiān)管合作和信息共享，防范境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，為境內(nèi)企業(yè)赴境外開(kāi)展RWA代幣化業(yè)務(wù)的金融、中介、信息技術(shù)服務(wù)等服務(wù)機(jī)構(gòu)，需要強(qiáng)化業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管控，同時(shí)將有關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況向相關(guān)管理部門(mén)報(bào)批或報(bào)備。
嚴(yán)打違法犯罪活動(dòng)
《通知》還強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、防范與處置，金融監(jiān)管部門(mén)、行業(yè)主管部門(mén)以及地方政府將按照職責(zé)分工，依法嚴(yán)厲打擊相關(guān)非法金融活動(dòng)和違法犯罪活動(dòng)，以及借RWA之名的各類(lèi)炒作行為。
業(yè)內(nèi)人士表示，目前，我國(guó)境內(nèi)禁止開(kāi)展RWA代幣化業(yè)務(wù)，境內(nèi)企業(yè)或個(gè)人在境內(nèi)開(kāi)展RWA代幣發(fā)行和融資活動(dòng)，可能涉及非法集資、詐騙、非法發(fā)售代幣票券、擅自公開(kāi)發(fā)行證券、非法經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)等非法金融活動(dòng)和違法犯罪活動(dòng)。
國(guó)泰海通證券首席信息官俞楓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前我國(guó)金融管理部門(mén)未批準(zhǔn)任何RWA代幣化業(yè)務(wù)，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展RWA業(yè)務(wù)或存在非法集資、非法經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)等監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，可能受到中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)的監(jiān)管處罰。
《通知》明確了相關(guān)法律責(zé)任，一方面，在業(yè)務(wù)層面，違反規(guī)定開(kāi)展虛擬貨幣、RWA代幣化相關(guān)非法金融活動(dòng)，以及為虛擬貨幣、RWA代幣化相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù)的，依照有關(guān)規(guī)定予以處罰；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。對(duì)于明知或應(yīng)知境外主體非法向境內(nèi)提供虛擬貨幣、RWA代幣化相關(guān)服務(wù)，仍為其提供協(xié)助的境內(nèi)單位和個(gè)人，依法追究有關(guān)責(zé)任；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。另一方面，在投資層面，任何單位和個(gè)人投資虛擬貨幣、RWA代幣及相關(guān)金融產(chǎn)品，違背公序良俗的，相關(guān)民事法律行為無(wú)效，由此引發(fā)的損失由其自行承擔(dān)；涉嫌破壞金融秩序、危害金融安全的，由相關(guān)部門(mén)依法查處。