本報(bào)記者 吳曉璐

2026年地方兩會(huì)如火如荼。資本市場(chǎng)作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持科技創(chuàng)新的重要平臺(tái)，成為地方政府工作報(bào)告重點(diǎn)部署領(lǐng)域。

從企業(yè)上市培育到上市公司質(zhì)量提升，從REITs擴(kuò)容到耐心資本壯大……地方政府結(jié)合本地特色，積極主動(dòng)運(yùn)用資本市場(chǎng)工具，推動(dòng)資本向科技創(chuàng)新等關(guān)鍵領(lǐng)域集聚，推動(dòng)資本市場(chǎng)樞紐功能持續(xù)升級(jí)，為地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

與往年相比，今年地方政府工作報(bào)告對(duì)資本市場(chǎng)的安排呈現(xiàn)多方面變化。中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，首先，發(fā)展導(dǎo)向轉(zhuǎn)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)，更加突出高質(zhì)量上市、并購(gòu)重組和市值管理，通過(guò)優(yōu)化資源配置提升上市公司長(zhǎng)期投資回報(bào)能力；其次，資本配置邏輯由分散支持轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)聚焦，緊扣區(qū)域比較優(yōu)勢(shì)，將金融資源有序引導(dǎo)至戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)資本與產(chǎn)業(yè)深度耦合；最后，政策重心由短期融資支持升級(jí)為長(zhǎng)期賦能體系，壯大耐心資本，引導(dǎo)資金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，推動(dòng)資本由“輸血工具”轉(zhuǎn)型為“成長(zhǎng)引擎”。整體來(lái)看，各地正通過(guò)制度重構(gòu)與機(jī)制優(yōu)化，推動(dòng)資本市場(chǎng)從“服務(wù)融資”邁向“服務(wù)發(fā)展”的新階段。

企業(yè)上市“質(zhì)量?jī)?yōu)先”

在各地政府工作報(bào)告對(duì)資本市場(chǎng)的部署中，“上市”始終占據(jù)核心位置。地方政府從加強(qiáng)后備庫(kù)建設(shè)、出臺(tái)專項(xiàng)計(jì)劃等方面，完善優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市培育體系。

后備庫(kù)建設(shè)精準(zhǔn)發(fā)力。天津市提出，發(fā)揮OTC市場(chǎng)科技金融路演中心作用和“專精特新”專板集聚功能，促進(jìn)更多科技型企業(yè)上市；貴州省提出，加強(qiáng)企業(yè)上市后備資源培育，推動(dòng)更多優(yōu)強(qiáng)企業(yè)上市掛牌。

專項(xiàng)計(jì)劃迭代升級(jí)。浙江省提出，迭代升級(jí)“鳳凰行動(dòng)”計(jì)劃，支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)上市；山東省提出，實(shí)施上市資源培育“十百千”計(jì)劃；甘肅省提出，深入實(shí)施企業(yè)掛牌上市“玉如意計(jì)劃”；重慶市提出，深化企業(yè)上市“千里馬”行動(dòng)。

相較于早期強(qiáng)調(diào)上市數(shù)量，“質(zhì)量?jī)?yōu)先”成為各地政府共識(shí)。例如，河北省提出，推動(dòng)更多企業(yè)高質(zhì)量上市；遼寧省提出，推動(dòng)一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。

對(duì)此，章俊表示，首先，地方政府的發(fā)展理念從“擴(kuò)容優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量?jī)?yōu)先”，更強(qiáng)調(diào)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力培育。其次，政府角色從“獎(jiǎng)補(bǔ)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“生態(tài)賦能”，政策工具覆蓋融資對(duì)接、規(guī)范治理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的全周期培育機(jī)制。再次，資本邏輯從“短期融資工具”轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期配置平臺(tái)”，更加突出耐心資本、長(zhǎng)期資本對(duì)早期科技項(xiàng)目的支撐功能。最后，治理邊界延伸至“上市后發(fā)展”，通過(guò)并購(gòu)重組、市值管理和產(chǎn)業(yè)整合，推動(dòng)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成正循環(huán)。

另外值得關(guān)注的是，三大證券交易所均得到所在地政府的明確支持。北京市提出，支持北京證券交易所加強(qiáng)中小企業(yè)上市融資服務(wù)；廣東省提出，支持深交所深化創(chuàng)業(yè)板改革；上海市提出，加強(qiáng)科創(chuàng)板制度建設(shè)。

推動(dòng)存量上市公司提質(zhì)

優(yōu)質(zhì)的上市公司是地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。除了重視新增上市企業(yè)培育外，多地也注重推動(dòng)存量上市公司提質(zhì)增效。

例如，貴州省提出，提升上市公司發(fā)展質(zhì)量；海南省提出，著力提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展；河南省提出，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市和上市公司并購(gòu)重組；廣東省提出，支持企業(yè)上市融資和并購(gòu)重組；重慶市提出，支持上市企業(yè)再融資和并購(gòu)重組；吉林省提出，加強(qiáng)國(guó)有參控股企業(yè)科學(xué)治理、市值管理。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這體現(xiàn)了地方政府增量培育與存量?jī)?yōu)化并重的思路，通過(guò)差異化施策破解上市公司發(fā)展痛點(diǎn)，夯實(shí)資本市場(chǎng)基石，推動(dòng)上市公司成為地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展“主力軍”。

此外，部分地方政府利用資本市場(chǎng)擴(kuò)大有效投資，撬動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一方面，REITs成為激活存量資產(chǎn)的關(guān)鍵工具。天津市提出，持續(xù)豐富REITs項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)并加快項(xiàng)目轉(zhuǎn)化落地；陜西省提出，擴(kuò)大省級(jí)REITs項(xiàng)目庫(kù)；貴州省提出，用好新型政策性金融工具、銀行貸款、公募REITs等，設(shè)立城市更新基金和專項(xiàng)引導(dǎo)資金，為城市更新項(xiàng)目提供多元化金融支持；遼寧省提出，拓寬多元化融資渠道，實(shí)施債券融資提升和不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金擴(kuò)容計(jì)劃。另一方面，推動(dòng)上市公司募投項(xiàng)目落地，讓資本精準(zhǔn)流入實(shí)體產(chǎn)業(yè)。如廣東省提出，推動(dòng)更多企業(yè)增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、上市公司募投項(xiàng)目、招商引資項(xiàng)目落地建設(shè)。

“各地高度重視資本市場(chǎng)，將其視為推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要抓手，充分認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)在融資、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等方面的獨(dú)特作用，并積極借助資本市場(chǎng)賦能地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授鄭志剛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

在鄭志剛看來(lái)，今年各地發(fā)展資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出鮮明特點(diǎn)。首先，兼顧增量與存量，既推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，也高度重視存量上市公司質(zhì)量提升；其次，注重因地制宜，結(jié)合本地產(chǎn)業(yè)特征與資本市場(chǎng)實(shí)際訴求，靈活制定差異化發(fā)展戰(zhàn)略；最后，堅(jiān)持多元協(xié)同，以資本市場(chǎng)為核心，靈活運(yùn)用各類金融工具，構(gòu)建多樣化融資體系，著力破解本地企業(yè)融資難、融資貴問題。

持續(xù)壯大耐心資本

“長(zhǎng)期資本”“耐心資本”也是今年地方政府工作報(bào)告中的高頻詞。各地引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資本投早、投小、投硬科技，支持創(chuàng)新型企業(yè)全生命周期成長(zhǎng)，推動(dòng)“科技—產(chǎn)業(yè)—資本”良性循環(huán)，推動(dòng)資本向創(chuàng)新集聚。

浙江省提出，實(shí)施“打造耐心資本”專項(xiàng)行動(dòng)，建立健全社?？苿?chuàng)基金市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)基金撬動(dòng)作用，優(yōu)化全生命周期科技金融服務(wù)，引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資本投早、投小、投硬科技。鼓勵(lì)創(chuàng)新、寬容失敗，營(yíng)造濃厚創(chuàng)新氛圍。

遼寧省提出，健全財(cái)政科技支出穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制，改革優(yōu)化政府投資基金管理，培育壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本，投早投小投長(zhǎng)期投硬科技，助力科技企業(yè)加力生根、拔節(jié)成長(zhǎng)。

此外，各地結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資源稟賦，推出差異化舉措。如海南省提出，強(qiáng)化自貿(mào)港建設(shè)投資基金引導(dǎo)作用，發(fā)展壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本，鼓勵(lì)更多資金重點(diǎn)投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

陳靂表示，今年遼寧、浙江等地的部署頗具實(shí)操性，這些舉措能夠有效破解科創(chuàng)企業(yè)資金瓶頸，為新質(zhì)生產(chǎn)力培育提供長(zhǎng)周期資本支撐，提升資本配置效率。

章俊認(rèn)為，2026年各地對(duì)耐心資本的部署已從“做規(guī)模”轉(zhuǎn)向“建體系”，資金來(lái)源更趨多元，從財(cái)政資金、產(chǎn)業(yè)基金擴(kuò)展至社?；鸬乳L(zhǎng)期資金池；投資體系覆蓋科創(chuàng)企業(yè)全生命周期，推動(dòng)資本深度嵌入創(chuàng)新鏈；考核機(jī)制更趨長(zhǎng)期化。這些舉措不僅能助力科技企業(yè)跨越“死亡之谷”，推動(dòng)資本從“資金提供”向“價(jià)值共建”轉(zhuǎn)型，更能引導(dǎo)社會(huì)資本向國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域集聚，筑牢創(chuàng)新發(fā)展的資本底座。