2026年開年以來，倫敦現(xiàn)貨白銀與COMEX白銀期貨年內(nèi)累計漲幅均已超過50%。然而，貴金屬市場劇烈波動起來也很“驚悚”，1月27日，現(xiàn)貨白銀日內(nèi)一度漲14%創(chuàng)歷史新高后大幅回調(diào)。

　　記者了解到，公募市場唯一主要投資白銀期貨的LOF基金國投白銀LOF發(fā)布公告，1月28日起暫停申購(含定期定額投資)業(yè)務(wù)。記者查詢發(fā)現(xiàn)，2026年開年不足一個月，國投白銀LOF已密集發(fā)布17次溢價風(fēng)險提示，其中多次同時公告停復(fù)牌事項。1月26日，上海期貨交易所發(fā)布通知，調(diào)整白銀、錫期貨相關(guān)合約交易限額。這也已是去年12月以來，上期所連續(xù)第四次收緊白銀期貨交易限額。

　　分析認為，國投白銀LOF的火熱，表面上是資金對白銀資產(chǎn)配置的狂熱。但市場短期投機情緒高漲，投資者需加強風(fēng)險防控意識。

　　排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳在接受記者采訪時表示，國投白銀LOF近期資金涌入主要受幾個因素驅(qū)動：一是稀缺性。其為公募市場唯一主要投資白銀期貨的LOF，是個人投資者間接參與白銀投資的核心工具；二是市場情緒與價格驅(qū)動；三是基本面支撐——白銀工業(yè)需求激增與庫存低位共振。

　　曾方芳提醒，普通投資者買入高溢價的國投白銀LOF面臨多重風(fēng)險：一是溢價回撤風(fēng)險，二是收益稀釋風(fēng)險，三是極端波動風(fēng)險。國投白銀LOF暫停也釋放多重信號：一是保護投資者利益，避免新進資金稀釋收益、擴大跟蹤誤差。二是抑制過度投機，引導(dǎo)理性交易。三是提升市場韌性。四是釋放監(jiān)管層維護市場秩序，防范白銀市場投機泡沫擴大的明確信號。

　　曾方芳分析，白銀后市價格走勢呈現(xiàn)“短期承壓、長期有撐”特征。短期面臨回調(diào)壓力。但長期基本面支撐穩(wěn)固，全球流動性寬松、光伏及電子等工業(yè)需求剛性增長，疊加供給滯后與庫存低位，將為白銀價格提供長期支撐。

　　揚子晚報/紫牛新聞記者 馬燕 徐兢