本報(bào)記者 韓昱
近期，山東等地陸續(xù)開啟今年的地方債券發(fā)行工作。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，年內(nèi)各地發(fā)行地方債券規(guī)模合計(jì)5847億元，其中新增專項(xiàng)債券約為1962億元，占已發(fā)行地方債券的33.6%。
在陸續(xù)發(fā)行債券的同時(shí)，各地也相繼公布了今年一季度地方債券的發(fā)行計(jì)劃。截至1月27日，江蘇、四川、山東等多地計(jì)劃在一季度發(fā)行的地方債券規(guī)模累計(jì)達(dá)到25930億元，超過了2.5萬億元關(guān)口，這一計(jì)劃規(guī)模也是近三年來最高的（2024年一季度計(jì)劃發(fā)行17409億元，2025年一季度計(jì)劃發(fā)行25234億元）。
中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長宋向清在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年一季度各地地方債券計(jì)劃發(fā)行超2.5萬億元，規(guī)模處于歷年同期較高水平，是財(cái)政政策靠前發(fā)力的直接體現(xiàn)，能為年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、基建項(xiàng)目開工和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解提供充足資金支撐。
從債券類型看，一季度各地計(jì)劃發(fā)行新增專項(xiàng)債券約為7644億元，再融資專項(xiàng)債券約為12106億元，這兩類債券占總體發(fā)行計(jì)劃比例較大，分別達(dá)到29.5%、46.7%。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明告訴《證券日報(bào)》記者，預(yù)計(jì)一季度地方債券發(fā)行將呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)。一方面是發(fā)行節(jié)奏前置，考慮到2月份春節(jié)假期因素，發(fā)行高峰將集中在1月份和3月份；另一方面是結(jié)構(gòu)上以再融資專項(xiàng)債券為主，主要用于償還到期債務(wù)，體現(xiàn)了在穩(wěn)增長的同時(shí)統(tǒng)籌化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的思路。
業(yè)界對今年專項(xiàng)債券發(fā)行工作頗有期待，明明認(rèn)為，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)三大新亮點(diǎn)：一是“自審自發(fā)”試點(diǎn)擴(kuò)大，賦予地方更多自主權(quán)，大幅提升發(fā)行效率。二是資金使用更靈活高效，投向?qū)嵭?ldquo;負(fù)面清單”管理，且用作項(xiàng)目資本金的比例上限獲得提升，撬動作用增強(qiáng)。三是全生命周期監(jiān)管強(qiáng)化，通過穿透式監(jiān)管和績效掛鉤，確保資金“用得好、還得上”。
值得一提的是，財(cái)政部副部長廖岷在國新辦1月20日舉行的新聞發(fā)布會上表示，2026年，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署，財(cái)政部門將繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，概括起來就是“總量增加、結(jié)構(gòu)更優(yōu)、效益更好、動能更強(qiáng)”。其中，“效益更好”就是著力提高資金使用效益，每一分錢都要產(chǎn)生應(yīng)有的效益。在具體舉措中，廖岷提到，2026年將完善專項(xiàng)債券項(xiàng)目負(fù)面清單管理，深化地方“自審自發(fā)”試點(diǎn)，更好發(fā)揮債券資金效益。
“目前‘自審自發(fā)’試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，試點(diǎn)省份發(fā)行使用效率明顯提升。”中誠信國際研究院院長袁海霞對記者表示，一方面，進(jìn)行專項(xiàng)債券項(xiàng)目“自審自發(fā)”的地區(qū)新增專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度明顯快于非試點(diǎn)地區(qū)。另一方面，“自審自發(fā)”試點(diǎn)省份積極推進(jìn)專項(xiàng)債券用途創(chuàng)新、率先拓寬投向領(lǐng)域。整體看，專項(xiàng)債券“自審自發(fā)”試點(diǎn)取得積極成效，為提升專項(xiàng)債券發(fā)行使用效率、推動建立權(quán)責(zé)清晰的地方債務(wù)管理體系發(fā)揮了重要作用。
宋向清表示，今年專項(xiàng)債券發(fā)行的新亮點(diǎn)預(yù)計(jì)將集中在效率、投向和管理三方面。核心是“自審自發(fā)”試點(diǎn)機(jī)制的深化，試點(diǎn)范圍有望進(jìn)一步擴(kuò)圍。資金投向預(yù)計(jì)持續(xù)優(yōu)化，在傳統(tǒng)基建基礎(chǔ)上向新基建、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域延伸，同時(shí)加大對城中村改造、保障性住房等民生領(lǐng)域的傾斜。此外，專項(xiàng)債券全生命周期監(jiān)管強(qiáng)化，能確保資金精準(zhǔn)使用，同時(shí)專項(xiàng)債券撬動社會資本的作用也會進(jìn)一步發(fā)揮。