2025年全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近日出爐，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。近期，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性與活力，展望2026年，在出口、消費(fèi)等領(lǐng)域，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將為世界發(fā)展注入更多確定性。
多家機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)出口的結(jié)構(gòu)性升級(jí)尤為看好。高盛在最新報(bào)告中指出，中國(guó)出口已從“成本優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)與供應(yīng)鏈效率驅(qū)動(dòng)”，在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域已經(jīng)形成全球不可替代的產(chǎn)能集群。
瑞銀也有相似觀點(diǎn)，指出中國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)勁，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和再升級(jí)依然在推進(jìn)，高附加值、高科技行業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)份額依然在明顯提升。
瑞銀證券研究部總監(jiān) 徐賓：中國(guó)企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新，產(chǎn)品組合優(yōu)化以及更多服務(wù)出口積極出海。包括汽車(chē)、電池、太陽(yáng)能、電網(wǎng)設(shè)備。
同時(shí)，內(nèi)需消費(fèi)的修復(fù)與升級(jí)正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐，多家機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)給出積極判斷。
渣打中國(guó)財(cái)富方案部首席投資策略師 王昕杰：我們?cè)谝詢?nèi)需為驅(qū)動(dòng)的一個(gè)導(dǎo)向上來(lái)講，有比較明顯的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
值得注意的是，外資機(jī)構(gòu)普遍提到，中國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，使跨國(guó)企業(yè)2026年仍將其視為首選布局地之一，這種韌性難以替代。
德國(guó)商業(yè)銀行大中華區(qū)董事長(zhǎng) 章良：中國(guó)具有世界上最完整的產(chǎn)業(yè)鏈，德資企業(yè)和歐資企業(yè)確實(shí)也會(huì)考慮中國(guó)市場(chǎng)始終都是最受歡迎的市場(chǎng)之一，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈帶來(lái)了非常強(qiáng)的產(chǎn)品整合能力和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。
科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng) 外資加碼布局中國(guó)資產(chǎn)
不僅長(zhǎng)期看好，更長(zhǎng)期持有。隨著中國(guó)股市持續(xù)回暖，多家外資機(jī)構(gòu)在研報(bào)中也明確表示，2026年將繼續(xù)“超配、高配”中國(guó)資產(chǎn)，不過(guò)和2025年不同，外資金融機(jī)構(gòu)布局的邏輯正在發(fā)生改變。
國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)的配置，已從單純追逐估值紅利，轉(zhuǎn)向認(rèn)可產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，中國(guó)企業(yè)基本面的穩(wěn)步改善，成為外資看多中國(guó)資產(chǎn)的核心支撐。
香港博大資本國(guó)際總裁 溫天納：過(guò)去一段時(shí)間，市場(chǎng)主要關(guān)注估值的相對(duì)吸引力；而現(xiàn)在，越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始用業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流說(shuō)話。我們看到，中國(guó)企業(yè)在研發(fā)投入、產(chǎn)品迭代和全球布局方面的能力不斷提升，創(chuàng)新不再只是規(guī)模擴(kuò)張，而是更強(qiáng)調(diào)效率與質(zhì)量。
而中國(guó)企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力和政策的精準(zhǔn)落地，進(jìn)一步放大了中國(guó)資產(chǎn)的全球吸引力。
渣打中國(guó)財(cái)富方案部首席投資策略師 王昕杰：中國(guó)資產(chǎn)對(duì)于全球投資者來(lái)講，兼具高質(zhì)量盈利增長(zhǎng)，也有強(qiáng)勁的宏觀政策的支持，可以成為投資者作為全球配置的一個(gè)核心標(biāo)的。
長(zhǎng)線資金搶占基石份額 鎖定中國(guó)資產(chǎn)
記者注意到，近期內(nèi)地企業(yè)在港股IPO和再融資項(xiàng)目中，中東主權(quán)財(cái)富基金、歐洲家族辦公室等長(zhǎng)線資金頻頻現(xiàn)身，甚至爭(zhēng)搶基石投資者地位，主動(dòng)將資金鎖定6至12個(gè)月。這顯示出，國(guó)際資本不僅大舉借道增持中國(guó)資產(chǎn)，更從短期持有轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期配置。
根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)1月24日統(tǒng)計(jì)，港交所基石投資者平均認(rèn)購(gòu)比例已攀升至39.15%，創(chuàng)下兩年來(lái)新高。國(guó)際長(zhǎng)線資本通過(guò)港股渠道，實(shí)質(zhì)上是在戰(zhàn)略性鎖定中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心資產(chǎn)。
香港證券業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家 溫天納：這一變化非常值得關(guān)注?；顿Y者需要接受鎖定期，意味著資金更看重中長(zhǎng)期確定性，而不是短期波動(dòng)。我們觀察到，當(dāng)前參與港股IPO和再融資的國(guó)際長(zhǎng)線資金，更關(guān)注企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置、技術(shù)壁壘以及未來(lái)盈利能力。這反映出國(guó)際資本對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的認(rèn)知正在發(fā)生變化，從“價(jià)格驅(qū)動(dòng)”，轉(zhuǎn)向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”。
2025年港股表現(xiàn)向好，內(nèi)地新質(zhì)生產(chǎn)力龍頭赴港上市帶動(dòng)打新熱潮，吸引資金踴躍參與。
瑞銀證券研究部總監(jiān) 徐賓：從宏觀層面來(lái)看，重視股東回報(bào)與市值管理改革有助于吸引耐心資本的入市。而從微觀層面來(lái)看，進(jìn)行IPO與再融資的公司多來(lái)自新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，盈利增速較快，且為行業(yè)龍頭，為長(zhǎng)線海外投資者提供了布局中國(guó)創(chuàng)新與成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。
(總臺(tái)央視記者 趙曙光 楊理天)