專(zhuān)題：聚焦美股2025年第四季度財(cái)報(bào)
德州儀器公司發(fā)布超預(yù)期的一季度強(qiáng)勁業(yè)績(jī)指引后股價(jià)大幅飆升，這一信號(hào)表明工業(yè)設(shè)備與汽車(chē)領(lǐng)域的芯片需求正從低迷期逐步復(fù)蘇。
該公司在周二發(fā)布的聲明中表示，2026 年一季度營(yíng)收預(yù)計(jì)在 43.2 億至 46.8 億美元之間，該區(qū)間中值 45 億美元超出市場(chǎng)平均預(yù)期的 44.2 億美元；同期每股利潤(rùn)最高可達(dá) 1.48 美元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)測(cè)的 1.26 美元。
德州儀器這份樂(lè)觀的業(yè)績(jī)展望意味著，其客戶已完成積壓庫(kù)存的消化，開(kāi)始恢復(fù)芯片采購(gòu)。作為全球最大的模擬芯片制造商，該公司首席執(zhí)行官哈維夫?伊蘭表示，去年四季度公司芯片訂單量已出現(xiàn)改善。
美股早盤(pán)，德州儀器股價(jià)一度大漲 8.1%；截至本周二收盤(pán)，公司股價(jià)今年以來(lái)已累計(jì)上漲 13%，報(bào) 196.63 美元。
模擬芯片的作用是將現(xiàn)實(shí)世界的各類(lèi)輸入信號(hào)轉(zhuǎn)換為電子信號(hào)，廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、工廠設(shè)備及各類(lèi)民用產(chǎn)品中，這也讓德州儀器成為衡量整體經(jīng)濟(jì)景氣度的重要風(fēng)向標(biāo)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)可直觀反映企業(yè)對(duì)未來(lái)銷(xiāo)售的信心。
由于電子元件生產(chǎn)和成品組裝需耗費(fèi)數(shù)月時(shí)間，工廠設(shè)備與汽車(chē)制造商通常會(huì)提前很久預(yù)訂芯片。
伊蘭在與分析師的電話會(huì)議中指出，公司面向工廠設(shè)備領(lǐng)域的工業(yè)芯片市場(chǎng)已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但他同時(shí)表示，該領(lǐng)域要恢復(fù)至此前水平仍有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間。
伊蘭稱(chēng)：“當(dāng)前市場(chǎng)情緒仍較為緊張，后續(xù)走勢(shì)仍需持續(xù)觀察?！?/p>
他還表示，此前在公司營(yíng)收中占比較小的數(shù)據(jù)中心芯片業(yè)務(wù)正快速擴(kuò)張，現(xiàn)已開(kāi)始為公司營(yíng)收貢獻(xiàn)顯著增量，且這一增長(zhǎng)趨勢(shì)有望延續(xù)。
德州儀器的樂(lè)觀預(yù)期也帶動(dòng)了其他模擬芯片企業(yè)的股價(jià)走勢(shì)：周二下午業(yè)績(jī)公布后，ADI>亞德諾半導(dǎo)體股價(jià)一度大漲 5.3%，安森美半導(dǎo)體股價(jià)飆升 6%。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，德州儀器 2025 年四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng) 10%，至 44.2 億美元，每股利潤(rùn)為 1.27 美元；上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)略低于市場(chǎng)預(yù)期的 44.3 億美元營(yíng)收及 1.30 美元每股利潤(rùn)。
盡管相較于去年庫(kù)存高企拖累銷(xiāo)售的同期，德州儀器營(yíng)收已實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但此次行業(yè)復(fù)蘇的到來(lái)仍晚于華爾街的預(yù)期。此前兩輪財(cái)報(bào)發(fā)布后，因投資者遲遲未看到行業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇的信號(hào)，公司股價(jià)均出現(xiàn)下跌。
海港集團(tuán)分析師杰伊?戈德堡表示，芯片行業(yè)的復(fù)蘇如今終于步入正軌。他在采訪中稱(chēng)：“德州儀器顯然已搭上行業(yè)復(fù)蘇的快車(chē)，據(jù)我記憶，這是公司銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)速度首次超過(guò)庫(kù)存增速。”
為應(yīng)對(duì)此前行業(yè)下行周期，這家總部位于達(dá)拉斯的企業(yè)曾放緩部分工廠的生產(chǎn)節(jié)奏，以避免庫(kù)存過(guò)度積壓。作為芯片行業(yè)歷史最悠久的企業(yè)，德州儀器此前正處于美國(guó)新工廠的大規(guī)模投入階段；與半導(dǎo)體行業(yè)的外包趨勢(shì)相悖，該公司正逐步擺脫生產(chǎn)外包模式，力爭(zhēng)將絕大部分芯片產(chǎn)能掌握在自己手中。
德州儀器預(yù)計(jì)，2026 年資本支出將在 20 億至 30 億美元之間，較去年有所縮減。
此外，德州儀器還一直在應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)及關(guān)稅政策的潛在威脅。公司面臨的一項(xiàng)長(zhǎng)期不利因素為：其芯片核心市場(chǎng)之一的中國(guó)正大力發(fā)展本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，以降低對(duì)美國(guó)芯片供應(yīng)商的依賴(lài)。