專題：短期震蕩不改中長期穩(wěn)進(jìn)趨勢 2026年或迎盈利驅(qū)動行情

　　多類經(jīng)營主體利潤有所改善。2025年，在全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，中小型企業(yè)、外商及港澳臺投資企業(yè)的利潤增速均由負(fù)轉(zhuǎn)正，全年利潤較2024年分別增長1.4%、4.2%

　　◎記者 陳芳

　　國家統(tǒng)計局1月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤較2024年增長0.6%，全年工業(yè)企業(yè)利潤以正增長收官，扭轉(zhuǎn)了2022年至2024年連續(xù)三年的下降態(tài)勢。工業(yè)利潤結(jié)構(gòu)持續(xù)向優(yōu)，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)成為主要支撐，多類經(jīng)營主體利潤有所改善。受訪專家表示，2026年在需求改善、綜合整治“內(nèi)卷式”競爭深入推進(jìn)等作用下，工業(yè)企業(yè)利潤有望延續(xù)回升態(tài)勢。

　　工業(yè)企業(yè)的營收和利潤均實現(xiàn)增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入139.2萬億元，較2024年增長1.1%；實現(xiàn)利潤總額73982.0億元，較2024年增長0.6%。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司首席統(tǒng)計師于衛(wèi)寧分析，2025年，各地區(qū)各部門加緊實施更加積極有為的宏觀政策，加快推進(jìn)新型工業(yè)化，推動工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好運行，全年工業(yè)企業(yè)利潤實現(xiàn)增長。

　　多類經(jīng)營主體利潤有所改善。2025年，在全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，中小型企業(yè)、外商及港澳臺投資企業(yè)的利潤增速均由負(fù)轉(zhuǎn)正，全年利潤較2024年分別增長1.4%、4.2%；股份制企業(yè)、國有控股企業(yè)利潤改善明顯，全年利潤降幅分別較2024年收窄3.5個、0.7個百分點。

　　工業(yè)利潤結(jié)構(gòu)向優(yōu)升級，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)等新動能支撐作用明顯。數(shù)據(jù)顯示，2025年，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤較2024年增長7.7%，拉動全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長2.8個百分點，是對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長拉動作用最強(qiáng)的板塊。

　　“規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤占全部工業(yè)企業(yè)利潤的比重較2024年提高2.6個百分點，達(dá)到39.8%，工業(yè)企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化?！庇谛l(wèi)寧表示。

　　高技術(shù)制造業(yè)為工業(yè)企業(yè)利潤增長注入了強(qiáng)勁動力。數(shù)據(jù)顯示，2025年，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)利潤較2024年增長13.3%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)12.7個百分點。

　　從高技術(shù)制造業(yè)的具體行業(yè)看，2025年，智能消費設(shè)備制造行業(yè)利潤較2024年增長48.0%，其中智能無人飛行器制造、智能車載設(shè)備制造行業(yè)利潤分別同比增長102.0%、88.8%。半導(dǎo)體領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)“加速跑”，相關(guān)的集成電路制造、半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造、電子元器件與機(jī)電組件設(shè)備制造、敏感元件及傳感器制造行業(yè)利潤分別同比增長172.6%、128%、49.1%和33.3%。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展成效顯現(xiàn)，利潤增速明顯高于行業(yè)平均水平。例如，在化纖、電力行業(yè)，生物基化學(xué)纖維制造、生物質(zhì)能發(fā)電行業(yè)利潤分別同比增長88.6%、47.9%，分別高于所在大類行業(yè)平均水平93.1和34個百分點。

　　“展望未來，在2025年工業(yè)企業(yè)利潤增速以正增長收官的背景下，2026年有望延續(xù)回升態(tài)勢。從政策層面來看，綜合整治‘內(nèi)卷式’競爭系列舉措改善了企業(yè)競爭環(huán)境，緩解了無序競爭對盈利的擠壓；從需求層面看，在大宗商品價格階段性上行及出口維持較高景氣度的背景下，相關(guān)行業(yè)需求和價格中樞得到支撐，對工業(yè)利潤形成一定提振?！敝袊y河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對上海證券報記者表示。

　　在于衛(wèi)寧看來，下階段，要繼續(xù)推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，推動工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)改善。