1月27日，A股市場(chǎng)縮量上行，主要指數(shù)收紅，大盤股整體表現(xiàn)穩(wěn)健。市場(chǎng)交投熱度回落，成交額較前一個(gè)交易日明顯減少，個(gè)股漲少跌多。半導(dǎo)體、光伏設(shè)備、貴金屬等板塊表現(xiàn)活躍，養(yǎng)殖業(yè)、白酒等板塊調(diào)整，主力資金大幅凈流入科技類賽道。
分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯正轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驗(yàn)證，后續(xù)輪動(dòng)方向或逐步轉(zhuǎn)向具備業(yè)績(jī)修復(fù)能力的領(lǐng)域。投資者應(yīng)采取更為均衡的資產(chǎn)配置策略，在持續(xù)關(guān)注AI、高端制造等科技成長(zhǎng)主線的同時(shí)，也可積極布局順周期、資源品及部分消費(fèi)板塊的潛在投資機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)縮量上漲
截至27日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.18%、0.09%、0.71%，北證50指數(shù)下跌0.05%。
大盤股走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健。大盤股集中的上證50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲0.09%、0.80%、1.51%，滬深300指數(shù)下跌0.03%；小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)分別上漲0.20%、0.27%。
個(gè)股方面漲少跌多，整體A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為1928只，59只股票漲停，3454只股票下跌，12只股票跌停。市場(chǎng)成交縮量，當(dāng)日A股市場(chǎng)成交額為2.92萬億元，較前一個(gè)交易日減少3592億元。
從主力資金凈流入情況來看，芯片概念板塊主力凈流入超94億元，共封裝光學(xué)（CPO）板塊主力凈流入超82億元，半導(dǎo)體、汽車芯片、5G板塊主力凈流入均超60億元；工業(yè)金屬、電池板塊主力資金凈流出均超55億元。
從盤面上看，貴金屬、半導(dǎo)體、光伏設(shè)備、軍工裝備等板塊表現(xiàn)活躍，養(yǎng)殖業(yè)、白酒、醫(yī)藥商業(yè)板塊出現(xiàn)調(diào)整。
半導(dǎo)體板塊早盤下探后持續(xù)拉升，午后延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。半導(dǎo)體板塊中，東芯股份、盛科通信-U20%漲停，明微電子、普冉股份、恒爍股份等10只個(gè)股漲幅均超10%，康強(qiáng)電子、金海通、電科芯片、華天科技漲停。
此外，貴金屬板塊中多只個(gè)股漲停，曉程科技漲逾11%，湖南黃金、四川黃金、招金黃金漲停。
光伏設(shè)備板塊強(qiáng)勢(shì)回歸
經(jīng)過一天調(diào)整后，1月27日，光伏設(shè)備板塊早盤低開后下行，之后強(qiáng)勢(shì)回升，當(dāng)日上漲2.79%。
成分股中，拉普拉斯?jié)q逾18%，連城數(shù)控漲超17%，中來股份、帝科股份均漲超10%；賽伍技術(shù)、金辰股份、正泰電源（維權(quán)）漲停，均實(shí)現(xiàn)“三天兩板”。
對(duì)于近期光伏設(shè)備板塊大幅走高的原因，湘財(cái)證券機(jī)械行業(yè)分析師軒鵬程認(rèn)為，其核心驅(qū)動(dòng)因素源于馬斯克正積極推動(dòng)SpaceX上市計(jì)劃，同時(shí)據(jù)全球光伏相關(guān)信息，馬斯克在達(dá)沃斯論壇上表示，計(jì)劃三年內(nèi)于美國(guó)實(shí)現(xiàn)合計(jì)200GW的太陽(yáng)能制造年產(chǎn)能。為匹配規(guī)?；慨a(chǎn)需求，SpaceX已選定P型HJT電池技術(shù)作為太空太陽(yáng)能電池的核心量產(chǎn)技術(shù)路線。
展望2026年，軒鵬程認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)落地發(fā)力，疊加反內(nèi)卷相關(guān)舉措有望推動(dòng)制造業(yè)盈利能力修復(fù)，光伏行業(yè)景氣度逐步回升，進(jìn)而帶動(dòng)上游機(jī)械設(shè)備整體需求穩(wěn)步改善。太空光伏領(lǐng)域有望為行業(yè)打開新的成長(zhǎng)空間，而在行業(yè)反內(nèi)卷持續(xù)推進(jìn)的背景下，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈迎來觸底反彈，光伏設(shè)備板塊的需求也將逐步企穩(wěn)復(fù)蘇。
業(yè)績(jī)成市場(chǎng)輪動(dòng)核心線索
上周A股市場(chǎng)受資金情緒分化影響，小盤股漲幅居前，行業(yè)輪動(dòng)持續(xù)。
“從后市看，資金面的彈性與后續(xù)輪動(dòng)方向成為市場(chǎng)核心關(guān)注點(diǎn)。”華泰證券研究所策略首席兼金融工程聯(lián)席首席何康認(rèn)為，1月中旬以來寬基ETF資金流出規(guī)模雖相對(duì)偏高，但險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)仍有增量資金入場(chǎng)，疊加投資者套利需求存在，在市場(chǎng)成交持續(xù)放量的背景下，資金端仍具備接力動(dòng)能。市場(chǎng)輪動(dòng)方向或從主題炒作逐步轉(zhuǎn)向具備業(yè)績(jī)支撐的領(lǐng)域，從歷史復(fù)盤來看，業(yè)績(jī)預(yù)告披露期間，景氣具備持續(xù)修復(fù)能力的行業(yè)往往能取得一定超額收益，這一特征在2010年以來的業(yè)績(jī)預(yù)告披露階段表現(xiàn)得尤為顯著。
具體來看，何康表示，2010年以來，每年1月中旬至1月底的業(yè)績(jī)預(yù)告披露期內(nèi)，市場(chǎng)上漲概率約50%，整體走勢(shì)相對(duì)震蕩，這一表現(xiàn)或主要受國(guó)內(nèi)政策導(dǎo)向、國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性環(huán)境等因素影響；結(jié)構(gòu)層面，業(yè)績(jī)?cè)鏊偌捌浜罄m(xù)可持續(xù)性是行業(yè)獲取超額收益的關(guān)鍵線索。若春季行情主線行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)較高，其漲幅有望延續(xù)，資金也有望進(jìn)一步向該領(lǐng)域集中，2020年-2021年的電力設(shè)備、2018年的白酒板塊均是典型案例；而若春季行情主線行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)偏弱，其短期或迎來調(diào)整，彼時(shí)景氣修復(fù)類行業(yè)則有望占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于投資策略，中原證券宏觀策略分析師張剛表示，隨著上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)入密集披露階段，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯正轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與盈利改善的驗(yàn)證層面。建議投資者采取更為均衡的資產(chǎn)配置策略，在持續(xù)關(guān)注AI、高端制造等科技成長(zhǎng)主線的同時(shí)，也可積極布局順周期、資源品及部分消費(fèi)板塊的潛在投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)上證指數(shù)大概率將維持小幅震蕩上行走勢(shì)，建議投資者密切跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、海外流動(dòng)性變化及政策導(dǎo)向。
中信證券首席A股策略師裘翔認(rèn)為，以“資源+傳統(tǒng)制造定價(jià)權(quán)重估”為基本思路，圍繞化工、有色、新能源、電力設(shè)備構(gòu)建的基礎(chǔ)組合，仍是在“人心思漲”與監(jiān)管逆周期調(diào)節(jié)的矛盾背景下，具備抗焦慮屬性的配置選擇；在此基礎(chǔ)上，可逢低增配證券、保險(xiǎn)類標(biāo)的，同時(shí)通過布局內(nèi)需及高景氣品種增厚收益。
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