紫金礦業(yè)（601899.SH，02899.SZ）26日晚間發(fā)布公告，旗下控股上市公司紫金黃金國(guó)際（02259.HK）擬以55億加元（約合人民幣280億元）的交易總額，收購(gòu)加拿大聯(lián)合黃金（AAUC）全部已發(fā)行的普通股，其核心資產(chǎn)為三座非洲大型金礦。
1月27日上午紫金黃金國(guó)際大漲10.63%，紫金礦業(yè)H股上漲4.08%。2026年內(nèi)紫金黃金國(guó)際累計(jì)上漲超過(guò)50%。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，因?yàn)槿蜓胄性龀帧⒌鼐壵尉o張、市場(chǎng)對(duì)美元等貨幣不信任等因素，中長(zhǎng)線來(lái)看金價(jià)可以長(zhǎng)期看好，金礦股也可以繼續(xù)配置，但因?yàn)槎唐趤?lái)看市場(chǎng)熱度較高，也可以考慮等金價(jià)從高點(diǎn)回落之后再重新買入。
聯(lián)合黃金2029年產(chǎn)金將提升至25噸
公告稱，本次交易是紫金礦業(yè)金額最大的一筆并購(gòu)交易。若交易最終完成，紫金黃金國(guó)際資產(chǎn)布局將拓展至12個(gè)國(guó)家的12座大型金礦，紫金礦業(yè)礦產(chǎn)金產(chǎn)量將大幅增長(zhǎng)，有望提前實(shí)現(xiàn)產(chǎn)金超百噸的戰(zhàn)略目標(biāo)。聯(lián)合黃金在多倫多和紐約交易所上市，核心資產(chǎn)包括在產(chǎn)的馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦），以及將于2026年下半年建成投產(chǎn)的埃塞俄比亞Kurmuk金礦。
以聯(lián)合黃金在多倫多證券交易所的股價(jià)為測(cè)算基礎(chǔ)，本次收購(gòu)價(jià)格較協(xié)議簽署前1個(gè)交易日（2026年1月23日）收盤價(jià)41.75加元/股溢價(jià)約5.39%，較協(xié)議簽署前20個(gè)交易日的加權(quán)平均交易價(jià)格37加元/股溢價(jià)約19%。
公告稱，上述收購(gòu)價(jià)格是紫金黃金國(guó)際在對(duì)聯(lián)合黃金旗下資產(chǎn)開展充分的盡職調(diào)查基礎(chǔ)上，綜合考慮聯(lián)合黃金當(dāng)前股價(jià)、市場(chǎng)估值和發(fā)展前景，并參考全球同行業(yè)可比收購(gòu)交易價(jià)格，經(jīng)多番謹(jǐn)慎評(píng)估及交易雙方充分協(xié)商后確定。
關(guān)于對(duì)公司影響，紫金礦業(yè)表示，聯(lián)合黃金旗下項(xiàng)目均為在產(chǎn)或即將投產(chǎn)的大型露天開采金礦，并購(gòu)當(dāng)年即可貢獻(xiàn)產(chǎn)量與利潤(rùn)；項(xiàng)目資源儲(chǔ)量大、成礦條件好，找礦增儲(chǔ)潛力顯著，選礦工藝成熟、基礎(chǔ)設(shè)施完善；按照聯(lián)合黃金排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2029年產(chǎn)金將提升至25噸。
光大證券國(guó)際策略師伍禮賢向第一財(cái)經(jīng)記者表示，紫金黃金國(guó)際公布收購(gòu)計(jì)劃后，市場(chǎng)解讀較為正面，當(dāng)前黃金價(jià)格處于高點(diǎn)，投資者心態(tài)表現(xiàn)積極，金價(jià)上漲可能對(duì)收購(gòu)成本帶來(lái)一定影響，但被收購(gòu)的加拿大公司股價(jià)已有漲幅，雙方達(dá)成一定共識(shí)，未來(lái)前景需視黃金價(jià)格表現(xiàn)而定，目前市場(chǎng)情緒偏向樂(lè)觀。
此前，紫金黃金國(guó)際預(yù)計(jì)，2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)108億元到115億元，同比增加約212%到233%。業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因包括礦產(chǎn)金產(chǎn)量增加：2025年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增加至約46.5噸（2024年度：約38.9噸）；另一方面則是良好的市場(chǎng)及并購(gòu)因素，2025年，礦產(chǎn)金銷售價(jià)格同比上漲，加上2025年度完成并購(gòu)的兩個(gè)在產(chǎn)金礦項(xiàng)目于年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。集團(tuán)提出2026年度礦產(chǎn)金產(chǎn)量計(jì)劃為57噸。
金價(jià)短期預(yù)期現(xiàn)分歧
雖然多數(shù)機(jī)構(gòu)繼續(xù)看多黃金，部分甚至預(yù)計(jì)可能突破6600美元/盎司，但第一財(cái)經(jīng)采訪的部份市場(chǎng)人士則表達(dá)了對(duì)短線的謹(jǐn)慎。
伍禮賢表示，股價(jià)短線累計(jì)漲幅較大，金價(jià)同樣如此，部分技術(shù)指標(biāo)已嚴(yán)重超買，短期可能出現(xiàn)回落。若金價(jià)從高位回落約10%，投資者可以再考慮買入。對(duì)金價(jià)中長(zhǎng)線看法相對(duì)樂(lè)觀，短期大跌空間預(yù)計(jì)有限。美元指數(shù)疲弱、央行持續(xù)購(gòu)金等因素推升黃金價(jià)格。
國(guó)信證券表示，2025年黃金價(jià)格累計(jì)漲幅超過(guò)65%，創(chuàng)1979年以來(lái)最好表現(xiàn)。展望2026年，全球黃金牛市有望延續(xù)：一方面2026年美聯(lián)儲(chǔ)大概率仍處在降息通道，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2026年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)有2次到3次降息，同時(shí)由于美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆，未來(lái)仍會(huì)是較鴿派的預(yù)期；另一方面美元信用下降、全球央行增持的長(zhǎng)期邏輯維持不變，疊加美國(guó)聯(lián)邦政府仍有停擺的可能，多因素共振有望進(jìn)一步推升金價(jià)。
有港股私募人士則認(rèn)為，1月27日市場(chǎng)分化，紫金礦業(yè)、紫金黃金國(guó)際表現(xiàn)較強(qiáng)，紫金黃金國(guó)際漲幅超過(guò)10%，但其他部分金礦股已經(jīng)有所回調(diào)，包括招金礦業(yè)、赤峰黃金等。在地緣政治緊張的因素支撐下，市場(chǎng)對(duì)金價(jià)預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀。27日上午紫金黃金國(guó)際股價(jià)曾沖高，如果投資者要追高的話需要謹(jǐn)慎一些，考慮到金價(jià)存在波動(dòng)，預(yù)計(jì)等待回調(diào)后再加倉(cāng)是更合理的選擇，資源類企業(yè)常在產(chǎn)品價(jià)格處于上升階段啟動(dòng)大量融資與并購(gòu)動(dòng)作，投資者也要密切觀察趨勢(shì)變化，做好對(duì)市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。