近日，有市場(chǎng)消息稱，阿里巴巴集團(tuán)正在籌劃將旗下芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)單位平頭哥半導(dǎo)體進(jìn)行重組，轉(zhuǎn)設(shè)為部分由員工持股的獨(dú)立實(shí)體，并在此基礎(chǔ)上考慮啟動(dòng)首次公開(kāi)募股（IPO）。

　　該計(jì)劃尚處于初步準(zhǔn)備階段，具體時(shí)間表尚未確定，截至發(fā)稿，阿里方面也未對(duì)界面新聞作出官方回應(yīng)。

　　界面新聞了解到，平頭哥IPO信號(hào)釋放的背后，關(guān)鍵推力在于其產(chǎn)品在外部市場(chǎng)取得的進(jìn)展。其中，新一代自研AI加速器芯片PPU扮演了關(guān)鍵角色。

　　過(guò)去，業(yè)界對(duì)平頭哥的認(rèn)知多停留在阿里內(nèi)部業(yè)務(wù)的“自給自足”上。界面新聞從接近阿里處人士了解到，“平頭哥的AI加速芯片PPU在2024年已經(jīng)在阿里云內(nèi)部服務(wù)自用，2025年在外部市場(chǎng)的銷售情況不錯(cuò)”，特別是在智能駕駛領(lǐng)域，算力需求饑渴且成本敏感，平頭哥的PPU獲得了可觀的客戶反饋。

　　據(jù)《新聞聯(lián)播》報(bào)道，這款芯片的關(guān)鍵參數(shù)為：96GB HBM2e顯存、700GB/s片間互聯(lián)帶寬、PCIe 5.0 ×16接口，功耗控制在400W以內(nèi)。在多個(gè)核心指標(biāo)上，該芯片不僅已超越A800等中高端產(chǎn)品，躋身國(guó)內(nèi)同類芯片領(lǐng)先梯隊(duì)，甚至與英偉達(dá)的H20相當(dāng)。

　　在AI算力領(lǐng)域，訓(xùn)練芯片市場(chǎng)已被英偉達(dá)構(gòu)建了極高的軟硬件生態(tài)壁壘，但在推理市場(chǎng)，特別是伴隨大模型應(yīng)用落地所催生的邊緣推理、行業(yè)專用推理場(chǎng)景，如常見(jiàn)的檢測(cè)、分類、分割、識(shí)別等運(yùn)算，都已有更大的業(yè)務(wù)需求。這也給了國(guó)產(chǎn)高性能AI芯片更多的機(jī)會(huì)窗口。

　　回過(guò)頭來(lái)看，平頭哥的誕生發(fā)展，基本符合中外互聯(lián)網(wǎng)大廠造芯的普遍路徑，都是從收購(gòu)或投資起家，初期側(cè)重滿足內(nèi)部需求。

　　2018年，阿里巴巴宣布全資收購(gòu)中國(guó)內(nèi)地唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司中天微，將其與旗下達(dá)摩院芯片團(tuán)隊(duì)整合為平頭哥半導(dǎo)體公司。平頭哥的歷史定位是優(yōu)先滿足阿里的內(nèi)部業(yè)務(wù)需求，而非作為廣泛的商用芯片供應(yīng)商，研發(fā)模式也是從場(chǎng)景中來(lái)，到場(chǎng)景中去。

　　一年后的2019年云棲大會(huì)上，阿里推出第一顆AI推理芯片含光800，專攻圖像視頻識(shí)別等推理場(chǎng)景，并迅速在阿里云上落地，支撐了城市大腦、拍立淘等自有業(yè)務(wù)。

　　而后，在2021年的云棲大會(huì)上，阿里推出了采用5nm工藝的Arm CPU倚天710，其為更高技術(shù)門檻的通用計(jì)算芯片。倚天710已在阿里云數(shù)據(jù)中心大規(guī)模部署，并在雙11等場(chǎng)景下承載了淘寶、菜鳥(niǎo)的數(shù)據(jù)分析，驗(yàn)證了其性能與能效。

　　目前，平頭哥已經(jīng)擁有端云一體全棧產(chǎn)品系列，涵蓋數(shù)據(jù)中心芯片、處理器IP授權(quán)、IoT芯片等，實(shí)現(xiàn)芯片端到端設(shè)計(jì)鏈路全覆蓋。

　　SSD（固態(tài)硬盤）主控芯片鎮(zhèn)岳510，已在阿里云EBS（塊級(jí)存儲(chǔ)解決方案）場(chǎng)景規(guī)模部署，目前采用鎮(zhèn)岳510主控的存儲(chǔ)廠商已有憶恒創(chuàng)源、得瑞領(lǐng)新、佰維存儲(chǔ)、長(zhǎng)江萬(wàn)潤(rùn)等。

　　在終端側(cè)，羽陣系列芯片已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；涞?，內(nèi)部在天貓超市倉(cāng)儲(chǔ)中心、菜鳥(niǎo)物流等場(chǎng)景中落地應(yīng)用，外部在麥當(dāng)勞中國(guó)的RFID解決方案中已接入覆蓋上游核心供應(yīng)商工廠，包括雞肉、牛肉、薯?xiàng)l等關(guān)鍵品類。羽陣611系列產(chǎn)品在零售、服飾、快消品、物流及資產(chǎn)管理等領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了廣泛應(yīng)用。

　　界面新聞了解到，過(guò)去在內(nèi)部，阿里多強(qiáng)調(diào)“通云哥”的整合——即通義千問(wèn)、阿里云、平頭哥所代表的AI、云計(jì)算、芯片三位一體核心技術(shù)棧的協(xié)同發(fā)展。這讓平頭哥能更專注于芯片硬件本身與底層驅(qū)動(dòng)優(yōu)化，上層的AI框架、模型服務(wù)和行業(yè)應(yīng)用都由阿里云、通義千問(wèn)來(lái)承載。

　　商業(yè)模式上，平頭哥也多通過(guò)AI云服務(wù)來(lái)提供算力，其營(yíng)收與阿里云深度捆綁，外界難以清晰辨識(shí)其獨(dú)立的盈利能力。

　　不過(guò)，隨著上市規(guī)劃的啟動(dòng)，平頭哥也要加速“由內(nèi)向外”走出去，拓展外部銷售市場(chǎng)。

　　就在1月23日，一向神秘低調(diào)的平頭哥在官方微信公眾號(hào)發(fā)文稱，旗下鎮(zhèn)岳510企業(yè)級(jí)SSD主控芯片與上層存儲(chǔ)系統(tǒng)，已規(guī)?；涞貞?yīng)用于AI訓(xùn)練、AI推理、分布式存儲(chǔ)、在線交易等業(yè)務(wù)場(chǎng)景，像是回應(yīng)市場(chǎng)期待。

　　時(shí)機(jī)層面，此時(shí)平頭哥啟動(dòng)上市準(zhǔn)備有其合理性。從市場(chǎng)環(huán)境看，全球AI算力需求爆炸，國(guó)產(chǎn)替代浪潮洶涌，資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體資產(chǎn)抱有極高熱情。

　　2025年12月，國(guó)產(chǎn)GPU廠商摩爾線程和沐曦股份先后在科創(chuàng)板掛牌上市，上市首日收盤漲幅分別高達(dá)425.46%和692.95%，市場(chǎng)熱度可見(jiàn)一斑。就在平頭哥爆出籌備上市消息的同日，上海燧原科技科創(chuàng)板IPO也現(xiàn)實(shí)已獲受理。另一家互聯(lián)網(wǎng)大廠百度旗下昆侖芯也已于月初通過(guò)聯(lián)席保薦人以保密形式，申請(qǐng)?jiān)诟劢凰?dú)立上市。

　　從公司發(fā)展階段看，平頭哥已走過(guò)從0到1的內(nèi)部研發(fā)與驗(yàn)證期，產(chǎn)品矩陣基本成型，并開(kāi)始獲得標(biāo)志性外部訂單。在中國(guó)聯(lián)通三江源綠電智算中心項(xiàng)目中，平頭哥供應(yīng)了其中超過(guò)一半的算力。

　　在長(zhǎng)期甘坐冷板凳的芯片賽道，平頭哥需要一個(gè)更大的資本平臺(tái)，以支撐接下來(lái)從1到N的規(guī)模化擴(kuò)張、先進(jìn)制程流片以及應(yīng)對(duì)更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。引入員工持股計(jì)劃，也能更好地激勵(lì)和留住頂尖人才。

　　不過(guò)，平頭哥的上市之路可能沒(méi)那么快。摩根大通在最近的一份研報(bào)中，對(duì)其在2026年內(nèi)完成IPO的可能性持保留態(tài)度。

　　摩根大通表示，平頭哥需要時(shí)間向投資者講清楚幾個(gè)核心故事：一是拓展外部客戶和訂單；二需要建立獨(dú)立的公司治理和員工持股計(jì)劃；三與母公司阿里巴巴確立更清晰的關(guān)聯(lián)交易定價(jià)機(jī)制，這些都是評(píng)估平頭哥獨(dú)立盈利能力的關(guān)鍵。

　　此前阿里云、菜鳥(niǎo)分拆計(jì)劃的調(diào)整，也讓市場(chǎng)意識(shí)到，科技巨頭生態(tài)體內(nèi)部分拆上市，牽涉的協(xié)調(diào)極為復(fù)雜，時(shí)間表存在不確定性。對(duì)平頭哥而言，其獨(dú)立上市不僅對(duì)阿里意義重大，還承載著國(guó)產(chǎn)突破和獨(dú)立發(fā)展的額外期待。