中共中央政治局常委、國務院總理李強1月19日下午主持召開專家、企業(yè)家和教科文衛(wèi)體等領域代表座談會，聽取對《政府工作報告》和《“十五五”規(guī)劃綱要（草案）》兩個征求意見稿的意見建議。2025年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）1401879億元，首次躍上140萬億元新臺階，按不變價格計算，比上年增長5.0%。2025年社會消費品零售總額突破50萬億元，超大規(guī)模市場優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn)。

　　近期海外焦點落在美國對格陵蘭權益爭奪的升級上，雖然TACO再現(xiàn)，但從去年開始的一系列事件，已在一定程度上傳導到全球貨幣體系和信用體系上，受益的品種已經(jīng)演繹多時，而今年最大的黑天鵝也可能來源于此。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)層面，近期美國商務部和勞工統(tǒng)計局發(fā)布多個宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。美國2025年第三季度核心PCE指數(shù)年化終值環(huán)比升2.9%，預期升2.9%，初值升2.9%；PCE物價指數(shù)年化終值環(huán)比升2.8%，預期升3.5%，初值升2.8%；就業(yè)方面，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為20萬人，預期21萬人，前值自19.8萬人修正至19.9萬人。宏觀方面，美國2025年第三季度實際GDP年化季率終值升4.4%，預期升4.3%，初值升4.3%。美國經(jīng)濟軟著陸預期仍存，貴金屬持續(xù)走出獨立行情，顯示出全球資金對其的青睞，預計短期內(nèi)或有調(diào)整，長期向上趨勢可能不變。

　　回到市場，我們認為短期流動性驅動的春季上漲行情或仍在進行中。監(jiān)管政策導向傾向于股市追求?長期、穩(wěn)定、健康?的增長，監(jiān)管態(tài)度溫和背景下，市場主線和風格更多是節(jié)奏和斜率問題，而非休整，由此我們認為科技和制造主線引領的市場上行或并沒有結束。

　　在投資機會上，我們將關注以下幾類：1、港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，他們真正有能力把AI能力落到產(chǎn)品和商業(yè)化上；2、軟硬結合的Ai應用企業(yè)：如智能汽車、人形機器人和AI手機等；3、創(chuàng)新藥企：國內(nèi)臨床資源與AI技術結合加快新藥研發(fā)的背景下，關注具備高質(zhì)量管線和國際化能力的藥企。4、傳統(tǒng)行業(yè)中盈利能力優(yōu)秀、估值合理和自由現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異的細分行業(yè)龍頭。

　　風險提示：

　　本資料所引用的觀點、分析及預測僅為個人觀點，是其在目前特定市場情況下并基于一定的假設條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，相關指數(shù)、行業(yè)等的過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績表現(xiàn)，不構成對閱讀者的投資建議。基金過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的過往投資業(yè)績不預示基金的未來表現(xiàn)。投資有風險，投資需謹慎。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本資料不構成本公司任何業(yè)務的投資建議或保證，不作為任何法律文件。