專題：市場“降溫”導(dǎo)向或延續(xù) 機構(gòu)建議降低主題倉位待切換布局

　　宏觀新聞

　　1、全國科技工作會議26日在京召開。中共中央政治局常委、中央科技委員會主任丁薛祥出席會議并講話。丁薛祥表示，科技革命和產(chǎn)業(yè)變革越是深入發(fā)展，越要努力搶占國際競爭制高點，牢牢掌握科技競爭主動權(quán)。

　　2、美國總統(tǒng)特朗普日前稱，若加拿大同中國達成貿(mào)易協(xié)定，美方將對所有加拿大進口商品征收100%關(guān)稅。對此，外交部發(fā)言人郭嘉昆26日在例行記者會上表示，中加構(gòu)建新型戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，就妥善解決中加之間經(jīng)貿(mào)問題作出一些具體安排，體現(xiàn)了平等相待、開放包容、和平合作、共享共贏的精神，不針對任何第三方，符合兩國人民共同利益，也有利于世界和平穩(wěn)定與發(fā)展繁榮。

　　3、中國人民銀行召開2026年宏觀審慎工作會議。會議要求，前瞻性研判系統(tǒng)性金融風(fēng)險隱患，創(chuàng)新豐富政策工具箱，維護金融市場穩(wěn)健運行和金融體系整體穩(wěn)定。

　　4、農(nóng)歷春節(jié)臨近，外交部和中國駐日本使領(lǐng)館提醒中國公民近期避免前往日本，提醒已在日中國公民密切關(guān)注當(dāng)?shù)刂伟残蝿?，以及地震和次生?zāi)害預(yù)警信息，提高安全防范意識，加強自我保護。

　　5、中國人民銀行副行長鄒瀾1月26日在第19屆亞洲金融論壇上表示，下一步，中國人民銀行將堅定支持并繼續(xù)穩(wěn)步推進香港離岸人民幣市場建設(shè)。中國人民銀行支持香港金管局將人民幣業(yè)務(wù)資金安排規(guī)模由1000億元增加至2000億元。

　　6、特朗普發(fā)文宣布，將韓國的汽車、木材、藥品以及所有其他對等關(guān)稅的稅率從15%提高到25%。

　　行業(yè)新聞

　　1、國新辦1月26日就2025年商務(wù)工作及運行情況舉行新聞發(fā)布會。發(fā)布會上介紹，將優(yōu)化實施消費品以舊換新，促進家電等大宗耐用商品消費。商務(wù)部對外貿(mào)易司司長王志華表示，今年將大力發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，出臺擴大入境消費政策措施。商務(wù)部外國投資管理司負責(zé)人王亞表示，2026年將擴大市場準(zhǔn)入和開放領(lǐng)域，有序擴大電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域自主開放。

　　2、近期，A股市場頭部寬基ETF基金份額集體走低。截至1月23日數(shù)據(jù)，近7個交易日期間，全市場6只千億級規(guī)模的權(quán)重寬基ETF份額平均減少27.24%。其中，滬深300ETF華夏份額降幅達到35.32%；規(guī)模排名前四的中證1000ETF近7日份額平均降幅高達47.9%，其中2只產(chǎn)品的份額縮水幅度更是超過50%。百億級規(guī)模的創(chuàng)業(yè)板ETF易方達、科創(chuàng)50ETF易方達近7日份額分別下降26.54%、41.81%。

　　3、國投白銀LOF公告，將于1月28日起暫停申購（含定期定額投資）業(yè)務(wù)。

　　4、中國汽車工業(yè)協(xié)會于2026年1月23日在北京召開政府座談會，會議重點討論了行業(yè)反內(nèi)卷、運行監(jiān)測、芯片短缺、產(chǎn)品管理、環(huán)保、促消費、出口、國際化發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計工作等內(nèi)容。

　　5、國航、南航、東航三大航以及山航、廈航、上航等多家航司發(fā)布公告稱，根據(jù)外交部發(fā)布的出行提醒，為協(xié)助受影響旅客更好安排出行，針對1月26日12時前已購買、旅行日期為3月29日至10月24日的上述航空公司日本航線進出港航班客票，可辦理免費退改手續(xù)。

　　6、在2026年1月26日由中國信通院組織的“星算·智聯(lián)”太空算力研討會上，國星宇航執(zhí)行副總裁王亞波披露，2025年11月，國星宇航成功將通義千問Qwen3大模型部署至“星算”計劃01組太空計算中心，這是全球首次將通用大模型從地面上注至在軌運行的衛(wèi)星，實現(xiàn)在軌部署。

　　7、從第三屆北京商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推進會獲悉，北京人形機器人創(chuàng)新中心“具身天工”機器人成功連接銀河航天新型翼陣合一互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星，實現(xiàn)了低軌高通量衛(wèi)星聯(lián)網(wǎng)同步傳輸機器人視覺數(shù)據(jù)。據(jù)了解，這是具身智能人形機器人直連低軌衛(wèi)星的全球首次成功試驗。

　　公司新聞

　　1、宇樹科技官宣成為2026年春晚機器人合作伙伴。

　　2、騰訊召開2025年度員工大會，騰訊公司董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示，微信不搞AI全家桶，將繼續(xù)堅持去中心化。

　　3、紫金礦業(yè)公告，擬以280億元收購聯(lián)合黃金100%股權(quán)。

　　4、*ST天山公告，公司股票可能被終止上市。

　　5、東方日升公告，預(yù)計2025年凈虧損23億元-29億元。

　　6、淳中科技公告，預(yù)計2025年凈利潤為2.65億元至2.90億元，同比預(yù)增209%-238%，持有沐曦股份股票對歸母凈利潤影響額3.03億元。

　　7、中國稀土發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年凈利潤1.43億元-1.85億元，同比扭虧。

　　8、豫光金鉛公告，近期公司產(chǎn)品白銀價格出現(xiàn)較大漲幅，未來白銀價格能否繼續(xù)上漲或維持高位存在不確定性。

　　9、銅陵有色公告，米拉多銅礦二期工程正式投產(chǎn)的時間尚不確定，預(yù)計將對2026年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

　　10、圣湘生物在互動平臺表示，擁有獲得CE認證的尼帕病毒核酸檢測試劑盒以及國內(nèi)的科研版試劑盒。

　　11、九鼎新材公告，全資子公司擬收購九鼎新能源100%股權(quán)。

　　12、海螺水泥公告，2026年擬購買銀行理財產(chǎn)品等單日最高余額合計不超過500億元。

　　13、埃夫特公告，籌劃購買盛普股份股權(quán)，股票停牌。

　　14、多氟多公告，預(yù)計2025年凈利潤2億元-2.8億元，同比扭虧為盈。

　　15、利通電子公告，預(yù)計2025年凈利潤為2.70億元到3.30億元，同比預(yù)增997%-1241%。

　　16、?？菩略垂?，與比亞迪鋰電池簽署電解液溶劑長期合作協(xié)議，每年供應(yīng)至少10萬噸產(chǎn)品。

　　環(huán)球市場

　　黃金與白銀在刷新歷史高點后大幅回調(diào)?，F(xiàn)貨白銀一度上漲14%，達117美元/盎司，隨后跳水并抹去全部日內(nèi)漲幅，收報約103.7美元/盎司。現(xiàn)貨黃金一度上漲2.5%，達5110美元/盎司，隨后回落，一度向下跌破5000美元/盎司。

　　美國上市新興市場ETF上周合計錄得資金流入68.3億美元，連續(xù)第14周錄得資金流入。中國市場資金流入最多，達16.5億美元。前一周，中國流入規(guī)模16.9億美元，也在各市場中居首。

　　美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲0.43%，道指漲0.64%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.5%。熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達克中國金龍指數(shù)收跌0.62%。

　　哈薩克斯坦供應(yīng)恢復(fù)抵消了美國暴風(fēng)雪的影響，國際油價小幅下跌。WTI3月原油期貨收于每桶60.63美元，跌幅為0.72%；布倫特3月原油期貨收于每桶65.59美元，跌幅為0.44%。

　　雖然極寒天氣推高了供暖所需的電力需求，但遠距離輸電線路達到承載上限，過剩的電力供應(yīng)便會不斷累積。芝加哥地區(qū)周一實時電力價格曾跌至-227.93美元/兆瓦時，而周日的平均價格還在50美元以上。

　　隨著期權(quán)市場對美元的看跌情緒升溫，美元連續(xù)第三個交易日下跌，接近2022年以來的最低水平。美元兌日元一度下跌1.5%至153.31，為11月7日以來最低水平。

　　投資機會參考

　　1、騰訊春節(jié)分10億現(xiàn)金，百度文心助手5億跟進春節(jié)AI大戰(zhàn)

　　據(jù)報道，騰訊發(fā)布《關(guān)于春節(jié)分10億現(xiàn)金的通知》：將在2月1日上線春節(jié)活動，用戶上元寶APP分10億現(xiàn)金紅包，單個紅包金額可達萬元。此外，百度發(fā)布文心助手關(guān)于春節(jié)現(xiàn)金紅包活動的通知。自1月26日至3月12日，用戶在百度APP使用文心助手，有機會瓜分5億現(xiàn)金紅包，最高可獲得1萬元獎勵。

　　據(jù)悉，騰訊公布的產(chǎn)品界面圖中已悄然新增一個名為“派”的底tab入口。而百度APP還將作為首席AI合作伙伴合作《2026北京廣播電視臺春節(jié)聯(lián)歡晚會》。國盛證券計算機團隊認為，當(dāng)前C端AI原生APP是大廠兵家必爭之地，而春節(jié)則是全年最重要的營銷窗口之一，騰訊率先動作開啟了本次春節(jié)檔期AI競賽的序幕，未來有望進一步看到互聯(lián)網(wǎng)廠商AI應(yīng)用相關(guān)的更新與變化紛至沓來，產(chǎn)業(yè)將進入密集催化時間窗口。

　　2、國內(nèi)旅游市場出游人數(shù)預(yù)訂量激增，熱門旅游線路被“搶訂”

　　媒體報道，2026年春節(jié)9天假期被稱為“史上最長”假期，不少人已提前制訂出游計劃。某旅游集團媒介公關(guān)經(jīng)理表示，國內(nèi)旅游市場出游人數(shù)預(yù)訂量較去年同期激增300%，可以明顯感受到國內(nèi)民俗游、冰雪游、避寒游成了游客今年首選的出游方向。此外，記者在北京朝陽區(qū)一家旅行社線下門店看到，前來咨詢和簽約的市民絡(luò)繹不絕。盡管距離春節(jié)假期還有一段時間，不少熱門線路已進入“搶訂”階段，部分產(chǎn)品名額所剩不多。

　　萬聯(lián)證券表示，展望2026年，中央經(jīng)濟工作會議繼續(xù)將堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場列為首要任務(wù)，促消費政策導(dǎo)向保持穩(wěn)定，但受居民資產(chǎn)負債表調(diào)整影響，基本面復(fù)蘇仍需時間，上半年社會服務(wù)板塊預(yù)計以結(jié)構(gòu)性機會為主。今年春節(jié)將形成9天長假期，旅游市場景氣度有望進一步提升。華創(chuàng)證券認為，春節(jié)假期預(yù)訂窗口已經(jīng)打開，國內(nèi)航線及出境航線預(yù)訂同比表現(xiàn)較好，海南持續(xù)受益于封關(guān)帶來的客流量。同時，促進服務(wù)消費相關(guān)政策持續(xù)落地有望催化板塊行情。建議持續(xù)關(guān)注春節(jié)前交通、酒店等預(yù)訂數(shù)據(jù)變化及服務(wù)消費相關(guān)政策帶來的投資機會。

　　【停牌】

　　688165 埃夫特

　　【復(fù)牌】

　　603798 康普頓

　　【品大事】

　　2連板豫光金鉛：近期公司產(chǎn)品白銀價格出現(xiàn)較大漲幅未來白銀價格能否繼續(xù)上漲或維持高位存在不確定性

　　豫光金鉛發(fā)布股票交易異常波動公告稱，近期公司產(chǎn)品白銀價格出現(xiàn)較大漲幅，未來白銀價格能否繼續(xù)上漲或維持高位存在不確定性。經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動一切正常，市場環(huán)境、行業(yè)政策沒有發(fā)生重大調(diào)整，生產(chǎn)經(jīng)營秩序正常。

　　康普頓：公司股票復(fù)牌

　　康普頓公告，因相關(guān)方籌劃可能導(dǎo)致公司股價異常波動之重大事項，公司股票于2026年1月26日緊急停牌一天。停牌期間，相關(guān)方就重大事項進行了充分溝通與論證，但部分核心條款未能達成一致意見，決定終止籌劃本次重大事項。公司股票自2026年1月27日開市起復(fù)牌。

　　埃夫特：籌劃購買盛普股份股權(quán)股票停牌

　　埃夫特公告稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買上海盛普流體設(shè)備股份有限公司股權(quán)。本次交易預(yù)計不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，亦不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。公司股票自2026年1月27日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。待上述事項確定后，公司將及時發(fā)布相關(guān)公告并申請公司股票復(fù)牌。小財注：上海盛普流體設(shè)備股份有限公司成立于2007年，專注于精密流體控制設(shè)備及其核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專業(yè)生產(chǎn)各類自動噴膠機、點膠設(shè)備、涂膠機械，涂布設(shè)備等。

　　海螺水泥：2026年擬購買銀行理財產(chǎn)品等單日最高余額合計不超過500億元

　　海螺水泥發(fā)布2026年度委托理財計劃公告稱，公司及下屬子公司擬利用暫時閑置自有資金購買結(jié)構(gòu)性存款單日最高余額不超過300億元，購買銀行理財產(chǎn)品、收益憑證產(chǎn)品、資產(chǎn)管理計劃單日最高余額不超過200億元。實際購買時將結(jié)合不同產(chǎn)品底層資產(chǎn)的安全性及收益性分類擇優(yōu)購買。

　　2連板銅陵有色：米拉多銅礦二期工程正式投產(chǎn)的時間尚不確定預(yù)計將對2026年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響

　　銅陵有色公告稱，公司股票連續(xù)2個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20.72%，屬于股票交易異常波動。公司目前生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，公司內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。近期，公司主產(chǎn)品中陰極銅、黃金、白銀等產(chǎn)品的市場價格累計漲幅較大，銅精礦加工費低位運行。截至本公告披露日，米拉多銅礦二期工程正式投產(chǎn)的時間尚不確定，預(yù)計將對公司2026年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

　　5連板白銀有色：白銀產(chǎn)品的收入占總營業(yè)收入的比重較低

　　白銀有色發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告稱，公司白銀產(chǎn)品的收入占總營業(yè)收入的比重較低。2025年上半年，公司營業(yè)收入445.59億元，銷售白銀產(chǎn)品收入20.23億元，占公司營業(yè)收入的比重為4.54%。

　　*ST天山：公司股票可能觸及財務(wù)類終止上市情形

　　*ST天山公告稱，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計公司2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1600萬元至2300萬元，扣除后營業(yè)收入為1.45億元至1.85億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為2700萬元至3500萬元。公司可能觸及財務(wù)類終止上市情形。

　　【觀業(yè)績】

　　中國稀土：預(yù)計2025年凈利潤1.43億元-1.85億元同比扭虧

　　中國稀土發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.43億元至1.85億元，上年同期為虧損2.87億元，同比扭虧為盈。上半年，稀土市場行情整體上漲，公司強化市場研判，調(diào)整營銷策略，把握采銷節(jié)奏，實現(xiàn)銷售同比增長，有效提升經(jīng)營創(chuàng)效水平。同時根據(jù)會計準(zhǔn)則要求對部分計提的存貨跌價準(zhǔn)備予以沖回，對上半年利潤產(chǎn)生一定正向影響。但下半年，受市場環(huán)境、供需調(diào)節(jié)等因素影響，部分中重稀土產(chǎn)品價格下行，特別是進入第四季度中重稀土產(chǎn)品價格下跌明顯。根據(jù)會計準(zhǔn)則要求，第四季度計提存貨跌價準(zhǔn)備金額環(huán)比增加，沖減了公司部分利潤。

　　三生國?。?025年凈利同比預(yù)增311%

　　三生國健公告，公司2025年度預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入42.00億元左右，與上年同期相比，將增加30.06億元左右，相比上年漲幅約251.76%。預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤29.00億元左右，與上年同期相比，將增加21.95億元左右，相比上年同期漲幅約311.35%。

　　恒生電子：2025年凈利同比預(yù)增17.83%左右

　　恒生電子公告稱，恒生電子預(yù)計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約12.29億元，同比增加17.83%左右。業(yè)績變動原因：報告期內(nèi)成本降幅超過收入降幅，且聯(lián)營企業(yè)投資收益增加。

　　華天酒店：預(yù)計2025年歸母凈利潤虧損1.82億元-2.3億元

　　華天酒店公告，預(yù)計2025年歸母凈利潤虧損1.82億元-2.3億元，上年同期虧損1.81億元。本報告期預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值。主要的原因為：一是受消費結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場競爭加劇等因素影響，公司酒店主業(yè)經(jīng)營持續(xù)承壓，酒店業(yè)客房板塊收入同比下降，但公司搶抓市場機遇，加大經(jīng)營創(chuàng)新力度，餐飲新品實現(xiàn)創(chuàng)收增效；二是公司持續(xù)實施降本增效措施，期間費用同比有所減少，但酒店業(yè)固定性運營成本較高，使得本報告期利潤為負值。

　　華智數(shù)媒：2025年凈利潤同比下降1157.57%-1373.16%

　　華智數(shù)媒公告，2025年凈虧損為3.5億元-4.1億元，同比下降1157.57%-1373.16%。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入主要來源于影視劇的制作與發(fā)行。受項目周期、排播及檔期等因素影響，公司形成收入的影視劇同比減少，導(dǎo)致公司整體營業(yè)收入同比下降。公司凈利潤出現(xiàn)大幅下滑主要因為本期結(jié)轉(zhuǎn)的電影項目成本較高，導(dǎo)致營業(yè)成本增加。

　　瑞芯微：2025年凈利潤同比預(yù)增71.97%到85.42%

　　瑞芯微發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年實現(xiàn)凈利潤10.23億元到11.03億元，同比增長71.97%到85.42%。預(yù)計公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入43.87億元到44.27億元，同比增長39.88%到41.15%。公司業(yè)績增長主要得益于AIoT市場快速增長，報告期內(nèi)，公司RK3588、RK3576、RV11系列為代表的AIoT一系列算力平臺快速增長；汽車電子、機器人、機器視覺、工業(yè)應(yīng)用等重點產(chǎn)品線持續(xù)突破。

　　先達股份：預(yù)計2025年度歸母凈利潤1.35億元到1.55億元同比扭虧為盈

　　先達股份公告，預(yù)計2025年度歸母凈利潤1.35億元到1.55億元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。

　　科力遠：2025年凈利同比預(yù)增72.76%-102.20%

　　科力遠公告稱，預(yù)計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.35億元到1.58億元，同比增長72.76%到102.20%。2025年，鎳電業(yè)務(wù)核心客戶的銷售量增加，有力地推動了公司鎳產(chǎn)品、動力電池及極片業(yè)務(wù)銷售量的增長；消費類電池業(yè)務(wù)營業(yè)收入的增長帶動了毛利額的同步提升，加之公司對該板塊子公司蘭州金川科力遠電池有限公司的持股比例提高，歸屬于母公司的凈利潤同比增加；通過打造大儲能生態(tài)創(chuàng)新聯(lián)合體模式，以獨立儲能電站場景作為切入點，公司成功獲取了多個儲能集成訂單，由此帶動營業(yè)收入實現(xiàn)快速增長；聯(lián)營企業(yè)的營業(yè)收入及凈利潤均實現(xiàn)增長，公司所享有的投資收益同比增加。

　　海立股份：預(yù)計2025年歸母凈利潤6500萬元到7800萬元同比增長92%到130%

　　海立股份公告，預(yù)計2025年度歸母凈利潤6500萬元到7800萬元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加3115萬元到4415萬元，同比增加92%到130%。

　　【增減持】

　　德宏股份：董秘朱國強擬減持不超過0.0935%

　　德宏股份公告，公司董事會秘書朱國強持有97.78萬股，占0.3741%，計劃自公告之日起15個交易日后的3個月內(nèi)，通過集中競價方式減持不超過24.45萬股，占0.0935%，減持期間為2026年2月25日-2026年5月25日，減持價格按市場價格確定。

　　上海亞虹：股東謝亞明擬減持不超過3%

　　上海亞虹公告，持股20.17%的股東謝亞明擬自2026年2月26日至2026年5月25日，通過大宗交易減持不超280萬股、集中競價減持不超140萬股，合計不超420萬股，占公司總股本3.00%。截至公告日其持股2823.3萬股，謝亞明及一致行動人謝悅合計持股3611.3萬股，占25.80%，表決權(quán)比例2.79%。

　　圣達生物：股東天臺萬健投資擬減持不超過3%

　　圣達生物公告，持股15.20%的股東天臺萬健投資擬于2026年2月25日至2026年5月24日，通過集中競價減持不超過189.03萬股、大宗交易減持不超過378.06萬股，合計不超過567.09萬股，占公司總股本3%，任意連續(xù)90日減持上限分別為1%和2%。