對(duì)沖基金橋水表示，考慮到政府加大公共支出帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及人工智能給通脹的影響，該機(jī)構(gòu)更看好股票而非債券。

　　橋水幾位聯(lián)席首席投資官（CIO）警告稱(chēng)，政府當(dāng)局為了給“國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施”籌集資金而增加主權(quán)債券銷(xiāo)售，可能會(huì)挑戰(zhàn)市場(chǎng)對(duì)債券的容納上限。

　　“這取決于買(mǎi)家持債意愿，以及需要什么條件來(lái)吸引下一個(gè)邊際買(mǎi)家，”Bob Princ、Greg Jensen和Karen Karniol-Tambour在簡(jiǎn)報(bào)中寫(xiě)道。雖然沒(méi)有一個(gè)能決定債務(wù)或赤字可持續(xù)水平的“魔術(shù)數(shù)字”，但許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正“危險(xiǎn)地接近”這些極限。

　　不到一周前，由于日本首相高市早苗推行財(cái)政刺激計(jì)劃，日本債券市場(chǎng)遭遇暴跌。但在全球范圍內(nèi)，通過(guò)發(fā)債推動(dòng)擴(kuò)張性政策的政府遠(yuǎn)不止日本。

　　橋水還擔(dān)心目前被許多投資者排除在威脅之外的通脹將開(kāi)始加速。聯(lián)席首席投資官們寫(xiě)道，即使在人工智能上的巨額支出最終被證明具有去通脹作用，但考慮到對(duì)芯片、電力、科學(xué)家等資源的需求，它在短期內(nèi)正在增加通脹壓力。

　　Prince、Jensen和Karniol-Tambour認(rèn)為，雖然良好的增長(zhǎng)前景有利于公司利潤(rùn)，但也“存在引發(fā)通脹的風(fēng)險(xiǎn)，與融資需求相關(guān)的債券發(fā)行增加可能會(huì)推高收益率”。

　　“由于中央銀行主動(dòng)降息的空間有限，加之歐洲和日本仍在繼續(xù)量化緊縮（并產(chǎn)生全球溢出效應(yīng)），我們認(rèn)為債券的投資環(huán)境具有挑戰(zhàn)性，因此更看好股票，”他們寫(xiě)道。