A股相關行業(yè)迎來聯(lián)動行情，相關個股掀起漲停潮。

　　1月26日，黃金白銀走出史詩級行情，鉑金和鈀金也強勢上漲，還有多個有色金屬品種上漲。金屬價格狂飆之下，A股市場貴金屬板塊領漲，國內期貨市場相關品種價格也大漲。

　　當日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格強勢突破5100美元/盎司關口，倫敦白銀現(xiàn)貨價格在前一個交易日首次收于100美元/盎司上方后，繼續(xù)創(chuàng)出新高；鉑金和鈀金的現(xiàn)貨和期貨價格也均大幅上漲。A股相關行業(yè)亦迎來聯(lián)動行情，貴金屬指數(shù)以7.3%的漲幅領漲，基本金屬指數(shù)以2.73%的漲幅位居第三，相關個股掀起漲停潮。

　　國信期貨首席分析師顧馮達對第一財經分析稱，以金銀銅鋁為代表的國際化戰(zhàn)略性資源品價格強勢突破，其核心驅動力已超越傳統(tǒng)供需框架，演變?yōu)槿蚪鹑谫Y本在各國政策刺激、大國地緣博弈及東西方資產配置重塑背景下，對稀缺資源展開的集中配置與博弈。

　　展望后市，多位券商分析師稱，中長期看好盈利彈性預期較大的漲價鏈。對于金屬品種的后市價格預期，多位期貨分析師認為，貴金屬市場整體維持強勢格局，但在當前高波動行情下，策略上必須兼具趨勢跟隨與風險敬畏，根據(jù)自身風險承受能力審慎參與，避免高杠桿下的非理性投機。

　　金屬價格狂飆下A股、期市相關標的齊漲

　　1月26日，A股四大指數(shù)集體收跌，貴金屬板塊成為A股市場一抹強勢的“紅”。

　　從Wind概念板塊來看，黃金珠寶指數(shù)漲幅最高，達到7.08%；稀有金屬精選指數(shù)以5.32%的漲幅位居第三位；工業(yè)金屬、鎳礦、鈷礦、小金屬板塊漲幅均超3%。

　　個股方面，黃金珠寶板塊的湖南黃金（002155.SZ）、招金黃金（000506.SZ）、恒邦股份（002237.SZ）、中金黃金（600489.SH）、西部黃金（601069.SH）、四川黃金（001337.SZ）、中國黃金（600916.SH）、豫光金鉛（600531.SH）等個股漲停；稀有金屬方面，中鎢高新（000657.SZ）、金鉬股份（601958.SH）、廈門鎢業(yè)（600549.SH）漲停；工業(yè)金屬方面，銅陵有色（000630.SZ）、興業(yè)銀錫（000426.SZ）、盛達資源（000603.SZ）、西部礦業(yè)（601168.SH）等股票漲停。

　　在金屬板塊股價大漲的同時，國際金價站上5000美元/盎司的重要關口，盤中最高突破5100美元/盎司，國內滬金期貨主力合約跟漲，大幅上漲3.67%，收報1143.32元/克，內外盤聯(lián)動緊密；白銀也成為市場焦點，倫敦現(xiàn)貨白銀價格持續(xù)上漲，截至發(fā)稿最高沖至110.127美元/盎司，內盤滬銀期貨主力合約表現(xiàn)更為強勁，飆升12.78%，收報27207元/千克，連續(xù)刷新歷史高點。

　　“黃金強勢突破5000關口，是短期避險需求、中期政策預期、長期貨幣信用重構三重邏輯共振的結果?！蹦先A期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩對第一財經稱，短期維度，主要體現(xiàn)在地緣政治風險溢價持續(xù)發(fā)酵；中期維度，市場押注美聯(lián)儲在“財政主導”壓力下被迫妥協(xié)，貨幣政策獨立性弱化預期升溫，寬貨幣周期延續(xù)與財政赤字貨幣化擔憂形成共振；長期維度，則體現(xiàn)在美元信用體系結構性弱化。

　　鉑金和鈀金價格也同步走強。其中，鉑金期貨主力合約在外盤鉑金不斷創(chuàng)新高的推動下，大幅拉升9.68%，收報744.70元/克；鈀金期貨主力合約上漲7.17%，收報534.80元/克。

　　“鉑金、鈀金價格上漲，主要受益于貴金屬板塊整體的資金溢出效應及情緒傳導，在金銀價格不斷打開想象空間的背景下，吸引了補漲與配置資金。”顧馮達對記者稱。

　　另外，26日，滬錫期貨主力合約也創(chuàng)出新高462720元/噸，盤中最高漲超9%，但是午后價格震蕩回落。南華期貨高級總監(jiān)傅小燕認為，滬錫價格沖高后回調主要有兩方面原因，一是歷史新高后上方壓力再次顯現(xiàn)，二是有色板塊多頭資金離場，上期所對滬錫部分投資者的持倉進行監(jiān)管，可能也是一個影響因素。

　　就在1月26日午間，上期所發(fā)布公告稱，發(fā)現(xiàn)3組16名客戶在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報實際控制關系，根據(jù)相關規(guī)定，決定對上述客戶在錫、白銀期貨品種上采取限制開倉1個月以及限制出金的監(jiān)管措施。

　　對此，顧馮達認為，在近期貴金屬及有色市場價格快速單邊波動、市場情緒亢奮的背景下，罕見在午間時段釋放如此明確的監(jiān)管信號，傳遞了交易所嚴厲打擊違規(guī)交易、抑制過度投機炒作、維護市場“三公”原則和正常交易秩序的決心，這是一種必要的、動態(tài)的“踩剎車”和“降溫度”操作。

　　產業(yè)鏈逾七成公司業(yè)績預喜

　　貴金屬及有色金屬價格的上漲已持續(xù)了較長時間，已反映在了上市公司2025年度的業(yè)績中。

　　2025年，國際金價漲幅超60%、白銀價格漲幅超140%，創(chuàng)下歷史最強年度表現(xiàn)；2026年開年至1月26日發(fā)稿，黃金漲超17%，白銀漲幅更是飆升超50%。

　　截至1月26日18：00，申萬一級行業(yè)中的有色金屬行業(yè)（包括貴金屬、能源金屬、金屬新材料、工業(yè)金屬、小金屬等細分行業(yè)）已有26家上市公司披露2025年度業(yè)績預告，其中19家公司預喜，占比73%。

　　這19家公司中，較多公司因為金屬價格上漲而業(yè)績增長。1月25日晚間，招金黃金發(fā)布了扭虧的業(yè)績預告，預計2025年盈利1.22億元~1.82億元，去年同期虧損1.27億元。對于扭虧為盈的原因，招金黃金稱，子公司斐濟瓦圖科拉金礦有限公司積極推進技改工作，增產增效，疊加報告期內黃金價格上漲因素，因此報告期內毛利潤有較大幅度提高。

　　翔鷺鎢業(yè)（002842.SZ）也預計，扭虧為盈，歸母凈利潤同比上漲239.66%~301.11%。該公司稱，業(yè)績增長原因在于，鎢金屬原料價格全年持續(xù)增長，鎢市場供需情況較往年有所改善。原材料價格增長到下游產品的傳導較為順暢，主要產品毛利率及毛利顯著增長；硬質合金銷售訂單量同比顯著增加，光伏用鎢絲產能逐步釋放，同時公司加強成本控制，提高盈利水平，收入及毛利貢獻同比提升，為業(yè)績增長提供重要支撐。

　　赤峰黃金預計2025年歸母凈利潤同比增加約70%到81%，主要原因為該公司2025年度主營黃金產量約為14.4噸，主營黃金產品銷售價格同比上升約49%，境內外礦山企業(yè)盈利能力增強。

　　湖南黃金則預計業(yè)績同比增長50%~90%?！皹I(yè)績上漲主要是公司金、銻、鎢產品銷售價格同比上漲。”湖南黃金稱。

　　紫金礦業(yè)也是類似的情況，預計歸母凈利潤同比增加約59%~62%，因為主要礦產品產量同比增加，礦產金、礦產銅、礦產銀銷售價格同比上升。

　　除了業(yè)績增長外，還有些公司加大礦端布局。1月25日晚間，洛陽鉬業(yè)（603993.SH）發(fā)布公告稱，通過控股子公司收購加拿大上市公司EquinoxGoldCorp．（下稱“EQX”）旗下Aurizona金礦、RDM金礦、Bahia綜合礦區(qū)100%權益。

　　根據(jù)公開消息，此次收購是洛陽鉬業(yè)子公司于北京時間2025年12月14日與EQX簽署協(xié)議，鑒于協(xié)議中約定的先決條件已全部實現(xiàn)或豁免，已于北京時間2026年1月23日完成交割。也就是說，40天左右，洛陽鉬業(yè)子公司便完成金礦收購。

　　短期高波動行情謹防風險

　　金屬價格狂飆之下，市場對后市A股和期市行情也較為關注。

　　東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果認為，春季行情短期可能交易過熱或有反復，但中期看仍在進展中，其中一條核心線索是盈利彈性預期較大的漲價鏈。

　　“流動性和供給端變化帶動的漲價行情已悄然在各行業(yè)蔓延，伴隨著多類資源品價格上漲和中下游‘反內卷’政策的落實推進，后續(xù)漲價線索仍有進一步發(fā)酵的預期?！标惞Q。

　　就全球寬松周期疊加AI驅動的工業(yè)金屬與小金屬鏈方面來看，陳果認為，新能源、儲能、電網與AI數(shù)據(jù)中心、新型電機與機器人共同抬升需求；礦山與冶煉產能擴張周期長，且受資源、電力與配額約束，導致未來或持續(xù)呈現(xiàn)結構性短缺或脆弱平衡。相對于存儲、中游材料等，銅、鋁與稀土/小金屬提供的是更中長期、與宏觀與政策共振的結構性漲價邏輯，適合作為資源配置與對沖通脹的中樞資產。

　　從長期維度來看，東吳證券首席經濟學家、研究所聯(lián)席所長蘆哲稱，重點推薦關注有色金屬和化工，全球宏觀事件的共振帶來了周期行業(yè)極為強勁的上漲動力。其中倫敦銀現(xiàn)貨的價格在1月23日超過了100美元/盎司的心理關鍵位置，為后續(xù)進一步的上漲打開了空間。石油石化方向也逐步迎來了底部的反轉。

　　具體從金屬品種的價格來看，夏瑩瑩分析稱，在2026年的美國中期大選年，基于特朗普支持率的低迷與下降，地緣政局不確定性或仍將反復，寬貨幣與美聯(lián)儲獨立性弱化存預期，貴金屬投資需求有望延續(xù)增長。而美元信用體系結構性弱化這一長期利多因素近期進一步凸顯。

　　“預計2026年金價或有望挑戰(zhàn)6000美元關口?！毕默摤撜J為，操作上，當前金價處于“高價位、高波動”階段，建議采用定投+回調補倉策略，避免單次重倉介入。

　　顧馮達也稱，在宏觀風險與不確定性主導的背景下，貴金屬市場整體維持強勢格局。面對極端行情，策略上必須兼具趨勢跟隨與風險敬畏，黃金多單可作為核心底倉繼續(xù)持有，對于白銀及鉑鈀，鑒于其波動劇烈、節(jié)奏難以把握，僅建議以輕倉趨勢思路進行參與，并嚴格設置止損，不宜重倉博弈。

　　顧馮達同時稱，在防范風險的總體考量下，不排除監(jiān)管層將繼續(xù)推出一系列針對性措施。各市場參與主體尤其是個人投資者應深入理解并嚴格遵守交易所各項規(guī)則，根據(jù)自身風險承受能力審慎參與，避免高杠桿下的非理性投機。對于產業(yè)客戶而言，更應利用期貨市場做好套期保值，管理價格波動風險，回歸服務實體經濟的本源。