專題：證監(jiān)會征求意見：公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)迎來系統(tǒng)性規(guī)范
1月23日，中國證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)指引》（以下簡稱《指引》），中國基金業(yè)協(xié)會同步發(fā)布《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)操作細則》（以下簡稱《細則》）。景順長城基金認為，《指引》和《細則》的發(fā)布是對《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的具體落實，充分體現(xiàn)了堅持以投資者為本的核心理念，將有效規(guī)范公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)的選取與使用，通過以下三個主要方面推動業(yè)績比較基準(zhǔn)真正成為基金投資的“錨”和“尺”。
一、錨定產(chǎn)品本質(zhì)，設(shè)定基金“基準(zhǔn)線”
業(yè)績比較基準(zhǔn)，是基金公司根據(jù)基金的類型、投資范圍與投資策略等，為基金設(shè)定的一條 “基準(zhǔn)線”，用于表征產(chǎn)品的特性。此次《指引》明確提出，業(yè)績比較基準(zhǔn)的選取和使用應(yīng)符合代表性、客觀性、約束性、持續(xù)性的原則，對基金管理人和投資者都產(chǎn)生積極影響。
《指引》和《細則》要求基金公司依據(jù)產(chǎn)品投資策略設(shè)定客觀合理的業(yè)績基準(zhǔn)，一經(jīng)選定，不得隨意變更，進一步突出基準(zhǔn)對產(chǎn)品的表征作用和約束力。作為基金管理人，景順長城未來將更加審慎選取業(yè)績比較基準(zhǔn)，按照差異化、合理化布局原則開發(fā)產(chǎn)品，明晰產(chǎn)品定位和投資風(fēng)格，選取匹配的基準(zhǔn)，并選任具備相關(guān)投研經(jīng)驗的基金經(jīng)理。
同時，《指引》和《細則》強化基準(zhǔn)的約束作用，要求管理人強化風(fēng)格穩(wěn)定性管理和內(nèi)部的流程管控。景順長城將進一步完善覆蓋業(yè)績比較基準(zhǔn)的全鏈條內(nèi)控機制，強化風(fēng)格穩(wěn)定性管理，努力實現(xiàn)實際投資行為與產(chǎn)品策略定位相匹配，防止出現(xiàn)投資行為與業(yè)績比較基準(zhǔn)的大幅偏離。
二、明確業(yè)績標(biāo)尺，引導(dǎo)合理預(yù)期
《指引》和《細則》要求業(yè)績比較基準(zhǔn)的要素與權(quán)重應(yīng)當(dāng)表征基金產(chǎn)品投資風(fēng)格，符合基金合同關(guān)于投資目標(biāo)、 投資范圍、 投資策略、 投資比例限制等的約定，與主要的資產(chǎn)類別、國別或地區(qū)、市場板塊、貨幣類型等相匹配，這將進一步增強基金產(chǎn)品定位和投資風(fēng)格的明確性和清晰度。對投資者而言，將改變過去只通過了解基金經(jīng)理選擇產(chǎn)品的模式，未來可以根據(jù)業(yè)績比較基準(zhǔn)更全面地了解產(chǎn)品特性。同時，能夠通過基金業(yè)績與基準(zhǔn)表現(xiàn)的對比，評估基金管理人的能力。
景順長城基金認為，投前充分理解產(chǎn)品，有益于引導(dǎo)投資者形成合理預(yù)期，進而幫助投資者合理決策，是投資中重要的一環(huán)。一定程度上有助于保護投資者合法權(quán)益，提升投資者獲得感。
三、強化硬約束力，科學(xué)評價體系
此次《指引》和《細則》另一重大亮點是推動業(yè)績比較基準(zhǔn)與基金經(jīng)理績效考核掛鉤?！吨敢访鞔_要求管理人建立健全以基金投資收益為核心的績效考核和薪酬管理體系，充分體現(xiàn)基金產(chǎn)品業(yè)績和投資者盈虧情況?；鸸芾砣嗽诤饬恐鲃訖?quán)益類基金業(yè)績時，應(yīng)當(dāng)加強與業(yè)績比較基準(zhǔn)的對比，做好業(yè)績歸因分析，科學(xué)評估超額收益質(zhì)量和偏離基準(zhǔn)情況，合理剔除因指數(shù)編制、應(yīng)對巨額贖回等客觀因素帶來的正負超額收益情況。主動權(quán)益類基金長期投資業(yè)績明顯低于業(yè)績比較基準(zhǔn)的，相關(guān)基金經(jīng)理的績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降。
景順長城基金表示，業(yè)績比較基準(zhǔn)與基金經(jīng)理考核相掛鉤，強化其約束力，行業(yè)有望建立以長期業(yè)績?yōu)楹诵牡脑u價體系，進一步引導(dǎo)基金經(jīng)理踐行“長期投資、價值投資”理念，推動行業(yè)從“規(guī)模導(dǎo)向”向“投資者回報導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變，有利于推動公募基金管理人規(guī)范業(yè)績比較基準(zhǔn)與產(chǎn)品投資策略的匹配，防止基金出現(xiàn)風(fēng)格漂移。未來基金公司對業(yè)績比較基準(zhǔn)也將更加審慎，選擇的基準(zhǔn)應(yīng)能代表基金經(jīng)理長期投資理念、投資策略。
此外，《指引》也對托管監(jiān)督、銷售機構(gòu)業(yè)績展示、基金評價評獎等方面提出了要求，有利于形成重視業(yè)績比較基準(zhǔn)、鼓勵長期回報的生態(tài)。
接下來，景順長城基金將逐步落實《指引》和《細則》提出的要求，對旗下基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)進行系統(tǒng)性梳理與評估，根據(jù)產(chǎn)品投資策略選用合理的業(yè)績基準(zhǔn)，建立科學(xué)理性評估機制。同時，參考《指引》和《細則》完善基金經(jīng)理考核體系，與投資者回報更深層次地綁定，進一步向投資者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。