匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四亞洲時(shí)段，日元兌美元在相對(duì)狹窄區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)，市場(chǎng)多空力量明顯拉鋸。一方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普就格陵蘭問(wèn)題釋放緩和信號(hào)，提振了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，削弱了日元等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在相關(guān)消息推動(dòng)下大幅反彈，風(fēng)險(xiǎn)情緒外溢也帶動(dòng)亞洲市場(chǎng)走強(qiáng)，進(jìn)一步壓制日元的避險(xiǎn)需求。

　　另一方面，日本國(guó)內(nèi)基本面并未對(duì)日元形成明確支撐。日本國(guó)債市場(chǎng)本周遭遇劇烈拋售，市場(chǎng)對(duì)首相早苗高市主導(dǎo)的財(cái)政擴(kuò)張政策產(chǎn)生擔(dān)憂，加之20年期國(guó)債拍賣反應(yīng)疲弱，推動(dòng)長(zhǎng)期國(guó)債收益率升至歷史高位。

　　這一“債市動(dòng)蕩”削弱了海外資金對(duì)日元資產(chǎn)的信心，使日元多頭保持謹(jǐn)慎。不過(guò)，日元下行空間同樣受到多重因素限制

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，日本當(dāng)局不太可能容忍日元持續(xù)快速貶值，財(cái)政大臣片山皋月此前已暗示，不排除與美國(guó)進(jìn)行聯(lián)合干預(yù)以應(yīng)對(duì)匯率過(guò)度波動(dòng)。

　　此外，日本央行的政策預(yù)期也為日元提供潛在支撐。近期有消息稱，日本央行內(nèi)部部分官員認(rèn)為，最早可能在4月具備進(jìn)一步加息的條件。通脹背景也強(qiáng)化了政策轉(zhuǎn)向預(yù)期。

　　日本央行最新調(diào)查顯示，大多數(shù)家庭預(yù)計(jì)未來(lái)幾年物價(jià)仍將持續(xù)上漲，而官方數(shù)據(jù)顯示，日本通脹已連續(xù)四個(gè)自然年高于央行2%的目標(biāo)水平。

　　日元走弱本身也可能加劇輸入型通脹，從而迫使央行在政策正?；缆飞喜扇「煨袆?dòng)。

　　在這種背景下，市場(chǎng)選擇在日本央行會(huì)議前保持觀望。日本央行將于周五公布利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)期將維持現(xiàn)狀，此前央行已在去年12月將隔夜利率上調(diào)至0.75%，創(chuàng)下30年來(lái)最高水平。

　　真正的焦點(diǎn)在于行長(zhǎng)植田和男在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)，其措辭將直接影響市場(chǎng)對(duì)下一次加息時(shí)點(diǎn)的判斷，從而決定日元的方向性走勢(shì)。

　　與此同時(shí)，貿(mào)易擔(dān)憂情緒緩解的背景下獲得一定支撐，也在短期內(nèi)對(duì)美元兌日元形成托底。投資者正等待美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)和季度GDP數(shù)據(jù)，以尋找新的驅(qū)動(dòng)因素。從技術(shù)面看，美元兌日元此前向上突破158.20一線，該位置匯集了100小時(shí)均線與前期回調(diào)38.2%斐波那契回撤位，突破后整體結(jié)構(gòu)對(duì)多頭略有利。MACD指標(biāo)仍位于零軸上方，但動(dòng)能柱收縮，顯示上行動(dòng)能有所降溫；

　　RSI位于58附近，表明短線仍偏多但并未進(jìn)入超買狀態(tài)。上方159.00的構(gòu)成直接阻力，若有效突破，匯價(jià)有望進(jìn)一步指向159.50。反之，若無(wú)法站穩(wěn)該區(qū)域，價(jià)格可能回落測(cè)試100小時(shí)均線支撐，短線走勢(shì)仍以震蕩為主。

　　編輯觀點(diǎn)：

　　當(dāng)前日元走勢(shì)的核心特征是“方向未定”。外部風(fēng)險(xiǎn)情緒改善削弱了其避險(xiǎn)屬性，而國(guó)內(nèi)債市動(dòng)蕩又限制了其吸引力，但日本央行潛在加息路徑和官方干預(yù)預(yù)期，構(gòu)成重要底部支撐。

　　在日本央行會(huì)議結(jié)果揭曉前，市場(chǎng)更可能維持觀望。一旦政策信號(hào)出現(xiàn)明確變化，日元可能迅速擺脫震蕩狀態(tài)，進(jìn)入新的趨勢(shì)階段。