在目前已披露2014年業(yè)績(jī)預(yù)告的145家央企上市公司中，業(yè)績(jī)預(yù)虧的超過30家。掌握資源優(yōu)勢(shì)的央企為何頻頻成為虧損大戶？據(jù)記者了解，這與行業(yè)環(huán)境、公司經(jīng)營(yíng)、甚至監(jiān)管制約等多重因素有關(guān)。
2014年預(yù)虧163億元，“吃”掉2007年以來的所有盈利之和，中國(guó)鋁業(yè)的一紙業(yè)績(jī)預(yù)告令人大跌眼鏡。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，在目前已披露2014年業(yè)績(jī)預(yù)告的145家央企上市公司中，業(yè)績(jī)預(yù)虧的超過30家，占比20%。其中，近半數(shù)集中在有色、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)。
從2012年中國(guó)遠(yuǎn)洋虧損95億，到2013年*ST二重虧損32億，再到2014年中國(guó)鋁業(yè)預(yù)虧163億，每年都有央企巨虧，這既有行業(yè)因素所致，亦有國(guó)資監(jiān)管痼疾在作祟。有國(guó)資研究專家認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，這些虧損的央企將成為下一步重組合并的首選單位，同時(shí)他們的困境也會(huì)促使國(guó)資委簡(jiǎn)政放權(quán)，讓企業(yè)按市場(chǎng)規(guī)律經(jīng)營(yíng)。
巨虧邏輯
中國(guó)鋁業(yè)1月31日公告，預(yù)計(jì)2014年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)凈虧損為163億元左右，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~預(yù)計(jì)為130億元左右。此前，中國(guó)鋁業(yè)剛于2013年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)盈利9.48億元。公司解釋稱，2014年巨虧主要緣于對(duì)部分長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備55億元左右；電解鋁平均價(jià)格下降幅度大于成本下降幅度；以及對(duì)內(nèi)部退養(yǎng)及協(xié)商解除勞動(dòng)關(guān)系人員計(jì)提辭退福利費(fèi)用等三大原因。
這份巨虧預(yù)告令中國(guó)鋁業(yè)2日的股價(jià)大跌7.05%，在業(yè)內(nèi)人士看來，“公司的上游資源壟斷被打破；前期盲目并購(gòu)，資產(chǎn)質(zhì)量和效益低；相比于民企，公司不具備成本優(yōu)勢(shì)；再加上鋁行業(yè)不景氣，以及內(nèi)部管理等問題，這樣的巨虧并不令人意外。”
實(shí)際上，有色行業(yè)的央企上市公司2014年業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)不佳，除中國(guó)鋁業(yè)之外，東方鉭業(yè)預(yù)計(jì)2014年虧損3.6億元至2.5億元，同比下降7160.15%-10266.62%；五礦稀土預(yù)虧8400萬元至5400萬元。
“從宏觀來說，前些年央企規(guī)模擴(kuò)張過快的后遺癥正陸續(xù)出現(xiàn)，并且在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，增速放緩產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)也使得部分傳統(tǒng)行業(yè)央企盈利困難。”昨日，中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示。
不過，中國(guó)鋁業(yè)的巨虧還有更深邏輯。有分析人士認(rèn)為，在公司領(lǐng)導(dǎo)班子剛完成新舊交換背景下，如此巨虧或有“財(cái)務(wù)洗澡”嫌疑。公告顯示，2014年12月，熊維平因工作變動(dòng)辭任中國(guó)鋁業(yè)董事長(zhǎng)一職，執(zhí)行董事羅建川代行董事長(zhǎng)職權(quán)。在中鋁集團(tuán)層面，接替熊維平的是成都市市長(zhǎng)葛紅林。
有分析人士認(rèn)為，中國(guó)鋁業(yè)的部分重組成本在2014年集中計(jì)提有利于公司在2015年輕裝上陣。從最近中國(guó)鋁業(yè)非核心資產(chǎn)出售及新董事長(zhǎng)提出的“加/減/乘/除”調(diào)結(jié)構(gòu)計(jì)劃看，管理層對(duì)2015年扭虧志在必得。“新領(lǐng)導(dǎo)上任，通常都要把公司上年業(yè)績(jī)做個(gè)大清理，充分計(jì)提擠干水分，為日后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。”有上市公司高管告訴上證報(bào)記者。
還有觀點(diǎn)認(rèn)為，從2015年1月1日起執(zhí)行的央企負(fù)責(zé)人薪酬改革或也是部分央企領(lǐng)導(dǎo)做低2014年業(yè)績(jī)的動(dòng)因。“根據(jù)改革方案，對(duì)于考評(píng)不合格的央企負(fù)責(zé)人，不得領(lǐng)取績(jī)效年薪和任期激勵(lì)收入，而央企負(fù)責(zé)人考核又與公司業(yè)績(jī)情況掛鉤，不排除有些央企領(lǐng)導(dǎo)有做低上年業(yè)績(jī)以降低考核基數(shù)的想法。”李錦稱。
倒逼改革
據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，在目前已披露2014年業(yè)績(jī)預(yù)告的145家央企上市公司中，業(yè)績(jī)預(yù)虧的超過30家。掌握資源優(yōu)勢(shì)的央企為何頻頻成為虧損大戶？據(jù)上證報(bào)記者了解，這與行業(yè)環(huán)境、公司經(jīng)營(yíng)、甚至監(jiān)管制約等多重因素有關(guān)。
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