原標(biāo)題：物價指數(shù)年內(nèi)首次回落 引發(fā)市場降息降準(zhǔn)猜測

　　國家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布消息顯示，2015年5月份，中國居民消費(fèi)價格總水平（CPI）同比漲1.2%，較上月回落0.3個百分點(diǎn)。今年以來中國CPI漲幅逐月擴(kuò)大的態(tài)勢首次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。專家表示，物價增長再次減速說明當(dāng)前我國仍處于低通脹狀態(tài)，市場多家機(jī)構(gòu)也對未來進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的政策空間有所預(yù)期。

　　連續(xù)9個月處在“1時代”

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月，全國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲1.2%，較4月回落了0.3個百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.2%；食品價格上漲1.6%，非食品價格上漲1.0%； 1-5月平均全國居民消費(fèi)價格總水平比去年同期上漲1.3%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）則環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%，已經(jīng)連續(xù)39個月下降。

　　這是今年以來，CPI首次出現(xiàn)同比漲幅較上月回落的情況。自去年9月起，中國CPI漲幅數(shù)字已經(jīng)連續(xù)9個月徘徊在“1”時代，其中，今年1月的CPI同比僅增長0.8%，更是創(chuàng)下2009年12月以來62個月新低，隨后幾個月有所恢復(fù)，4月同比增速升至1.5%。但此次5月又有所下降。

　　數(shù)據(jù)顯示，在1.2%的漲幅里，去年價格上漲的翹尾因素約為0.7個百分點(diǎn)，新漲價因素則為0.5個百分點(diǎn)。這兩個數(shù)據(jù)分別比4月份回落了0.1和0.2個百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析，本次數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所顯現(xiàn)的下行壓力依舊明顯，物價總水平仍保持低位運(yùn)行態(tài)勢。不過，考慮到近期豬肉價格回升、國際油價反彈、貨幣政策加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)等因素，三季度起CPI數(shù)據(jù)應(yīng)會小幅回升。

　　豬肉上漲難抵菜價下跌

　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，物價的低位運(yùn)行并不代表價格絕對水平有所降低，與居民生活直接相關(guān)的教育、醫(yī)療和服務(wù)等價格上漲壓力仍然明顯。隨著非食品價格的企穩(wěn)，物價仍然在低通脹狀態(tài)運(yùn)行，不能認(rèn)為存在明顯通縮的風(fēng)險。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析認(rèn)為，5月份鮮菜、鮮果和蛋價格分別下降9.2%、2.7%和1.2%，季節(jié)性因素帶來的鮮活食品價格下降影響CPI下降0.39個百分點(diǎn)，超過了當(dāng)月CPI總降幅；而與此同時，豬肉價格恢復(fù)性上漲2.7%，部分養(yǎng)殖戶減少生豬存欄，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)偏緊；同時受國際原油價格回升影響，汽油和柴油價格分別上漲5.7%和6.5%，這些因素對CPI均有影響。

　　國家信息中心宏觀研究室主任牛犁認(rèn)為，5月份以來氣溫比往年高一些，充足的鮮菜鮮果供應(yīng)使得環(huán)比角度價格下降得多一些，以至于整體拉低了CPI的水平?！?.2%這個數(shù)字算是近期的一個相對低點(diǎn)，6月份南方又是梅雨又是暴雨，對蔬菜的供應(yīng)不利，可能使價格有所反彈。”牛犁稱。

　　交通銀行金融研究中心發(fā)布報(bào)告則認(rèn)為，由于近半年以來已3次降息兩次降準(zhǔn)，貨幣流動性投放對物價的抬升作用將會顯現(xiàn)，因此年內(nèi)CPI同比應(yīng)該會小幅回升，部分月份可能高于2%，但全年平均物價水平將低于去年。

　　引發(fā)市場降息降準(zhǔn)猜測

　　物價處在低位運(yùn)行，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力的折射不可小視，也引發(fā)市場紛紛做出了政策進(jìn)一步加大力度的預(yù)期。中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對本報(bào)記者表示：“截至5月份，CPI環(huán)比漲幅連續(xù)3個月為負(fù)，這一狀況持續(xù)時間越長，通縮風(fēng)險也就越大。由于內(nèi)需不旺、經(jīng)濟(jì)景氣度不高，不排除CPI較長時間低于1.5%甚至跌破1%的可能性。一旦CPI繼續(xù)走低，央行降準(zhǔn)降息的可能性還將增大。根據(jù)近兩天陸續(xù)公布的工業(yè)、消費(fèi)、投資以及貨幣金融等數(shù)據(jù)來看，估計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在增大，因此6月份央行繼續(xù)降準(zhǔn)或降息的可能性依然存在?！?/p>

　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家范劍平則認(rèn)為，從5月的CPI和PPI數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)依舊面臨下行壓力?？偣┙o過剩，總需求不足，體現(xiàn)需求沒有被激活。他預(yù)測，今年的經(jīng)濟(jì)走勢可能是一個“L”字型，上半年經(jīng)濟(jì)是下滑走勢，二季度的GDP可能比一季度還要低。下半年如果貨幣政策持續(xù)放松，一系列穩(wěn)增長措施見效，經(jīng)濟(jì)可能會結(jié)束下滑，止跌企穩(wěn)，不過還得看屆時具體的數(shù)據(jù)證據(jù)。