原標(biāo)題：節(jié)后首周超2.2萬(wàn)億元逆回購(gòu)到期 央行多舉措護(hù)航流動(dòng)性

中國(guó)人民銀行2月26日發(fā)布公告顯示，當(dāng)日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了3205億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率為1.40%。因當(dāng)日有4000億元逆回購(gòu)到期，故實(shí)現(xiàn)凈回籠795億元。

事實(shí)上，春節(jié)假期后，公開(kāi)市場(chǎng)操作到期壓力升至較高位。Wind數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后首周（2月24日至2月28日），公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)與MLF（中期借貸便利）合計(jì)到期25524億元。其中包括8524億元7天期逆回購(gòu)，14000億元14天期逆回購(gòu)，二者合計(jì)達(dá)到22524億元；另有3000億元MLF到期。

“春節(jié)假期后公開(kāi)市場(chǎng)操作到期量升至歷史高位，疊加稅期順延、政府債券發(fā)行走款等因素，市場(chǎng)流動(dòng)性面臨一定收緊壓力?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)分析，不過(guò)，考慮到節(jié)后資金大規(guī)模回流銀行體系，再加上2月份央行綜合運(yùn)用MLF、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)工具延續(xù)大規(guī)模中期市場(chǎng)流動(dòng)性?xún)敉斗诺纫蛩?，?jié)后資金面仍將處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。

從近日公開(kāi)市場(chǎng)操作看，2月24日，央行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了5260億元7天期逆回購(gòu)操作，因當(dāng)日有14524億元逆回購(gòu)到期，故公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠9264億元。2月25日，央行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了4095億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有4000億元逆回購(gòu)、3000億元MLF到期，疊加央行當(dāng)日開(kāi)展6000億元MLF操作，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放3095億元。

從資金面角度看，中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，DR007（銀行間存款類(lèi)機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率）在2月24日（節(jié)后首日）報(bào)1.5545%，較2月14日的1.3211%有所回升。截至2月26日17時(shí)，DR007最新報(bào)1.4833%。

“對(duì)比來(lái)看，節(jié)后資金利率有所回升?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，具體來(lái)看，DR007在1.5%附近波動(dòng)，DR001（銀行業(yè)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)間利率債隔夜質(zhì)押式回購(gòu)）回到1.37%附近，整體上和今年以來(lái)的中樞沒(méi)有太大偏離。節(jié)后央行貨幣政策操作基調(diào)維持寬松，MLF大幅凈投放，與買(mǎi)斷式逆回購(gòu)共同實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)端流動(dòng)性寬幅供給，其規(guī)模和1月份較為接近。而短端流動(dòng)性操作同樣較為穩(wěn)健，雖然節(jié)后首個(gè)交易日回籠資金超9000億元，但第二天便轉(zhuǎn)向凈投放，維持流動(dòng)性充裕的態(tài)度明確。

“DR007和DR001上行幅度可控。背后是當(dāng)前貨幣政策繼續(xù)強(qiáng)調(diào)保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，年初各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策都在前置發(fā)力，整體貨幣金融環(huán)境穩(wěn)中偏松?！蓖跚啾硎尽?/p>