多家上市券商業(yè)績預(yù)喜。
1月27日晚間，招商證券、申萬宏源證券、東方證券和紅塔證券均發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告或快報(bào)，分別預(yù)計(jì)2025年度凈利潤同比增長18.43%、74.64%—93.83%、67.8%和59.05%。
在上述幾家券商之前，中信證券、國聯(lián)民生等行業(yè)頭部以及區(qū)域券商均交出亮眼成績單。
券商中國記者注意到，盡管目前披露業(yè)績上市券商不及一半，但已有至少3家賣方分析師發(fā)布2025年券商業(yè)績前瞻，預(yù)計(jì)上市券商整體凈利潤同比增長超五成。
上市券商普遍預(yù)喜
招商證券、東方證券和紅塔證券成為最新一批披露業(yè)績預(yù)告或快報(bào)的上市券商。
招商證券業(yè)績快報(bào)顯示，該公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入249億元，同比增長19.19%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤123億元，同比增長18.43%。
東方證券預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入153.4億元，同比增加26.0%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤56.2億元，同比增加67.8%。
東方證券表示，2025年公司抓住資本市場發(fā)展機(jī)遇，在大財(cái)富、大投行、大機(jī)構(gòu)三大領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，財(cái)富及資產(chǎn)管理、投行及另類投資等業(yè)務(wù)收入同比增長，經(jīng)營業(yè)績同比增長。
紅塔證券表示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為12.15億元，同比增長59.05%。紅塔證券解釋，2025年深入推進(jìn)差異化、特色化建設(shè)，持續(xù)推進(jìn)自營投資業(yè)務(wù)的非方向化轉(zhuǎn)型，重資本業(yè)務(wù)收入整體同比增長。同時(shí)，投資銀行、財(cái)富管理等輕資本業(yè)務(wù)明顯增長。
在此之前，已有多家券商先后報(bào)喜。
“券商一哥”中信證券此前發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入748.3億元，歸母凈利潤300.51億元，同比分別增長28.75%和38.46%，凈利潤創(chuàng)歷史新高。該公司稱，經(jīng)紀(jì)、投行、自營及境外業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)較快增長。
其他券商方面，光大證券預(yù)計(jì)凈利潤37.29億元，同比增長21.92%；國聯(lián)民生因完成收購民生證券并表，預(yù)計(jì)凈利潤20.08億元，大幅增長約406%；西南證券預(yù)計(jì)凈利潤介于10.28億元至10.98億元，同比增長47%至57%。
東北證券則預(yù)計(jì)凈利潤14.77億元，同比增長69.06%；利潤增長主要是投資業(yè)務(wù)收益及財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入增加所致，全面推進(jìn)大財(cái)富、大投資、大投行三大業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)同發(fā)力，經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比較好提升。
三大因素驅(qū)動(dòng)業(yè)績
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年，A股市場延續(xù)上行，市場活躍度大幅提升，日均股基交易額1.98萬億元，同比增長67%，2025年末兩融余額2.5萬億元，同比增長36%。
以兩融為例，多家券商在2025年上調(diào)兩融業(yè)務(wù)規(guī)模?！艾F(xiàn)在資金成本低，兩融余額持續(xù)創(chuàng)歷史新高，直接、線性地增加了券商的兩融利息收入，尤其是大券商具有獲取資金的規(guī)模和成本優(yōu)勢。”華南一家中小券商高管對券商中國記者表示。
中郵證券分析師王澤軍分析，2025年券商業(yè)績大幅增長核心驅(qū)動(dòng)因素有三個(gè)：
一是宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，資本市場改革深化為券商拓展了業(yè)務(wù)空間；
二是市場交投活躍度提升與股指上行，疊加股債利差擴(kuò)大推動(dòng)資金向權(quán)益市場遷移，直接增厚經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金、投資業(yè)務(wù)收益；
三是券商主動(dòng)推進(jìn)業(yè)務(wù)整合與戰(zhàn)略升級，無論是并購重組后的協(xié)同賦能，還是聚焦主責(zé)主業(yè)的模式轉(zhuǎn)型，均有效提升綜合金融服務(wù)能力，打開增長天花板。
賣方分析師：預(yù)計(jì)上市券商凈利增長超五成
券商中國記者注意到，多家賣方分析師對上市券商2025年全年業(yè)績均較為樂觀。
金融街證券分析師張寧表示，2025年全年，A股日均交易額為10768億元，同比增長53.24%，預(yù)計(jì)全年上市證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增速有望超過40%。同時(shí)，2025年全年A股上市證券公司自營業(yè)務(wù)收入同比增速有望延續(xù)三季度的水平，預(yù)計(jì)A股上市證券公司凈利潤同比增幅超過50%。
方正證券分析師許旖珊則表示，預(yù)計(jì)43家上市券商2025年主營業(yè)務(wù)收入同比增長34%，歸母凈利潤同比增長49%。分業(yè)務(wù)來看，預(yù)計(jì)2025年經(jīng)紀(jì)、投資業(yè)務(wù)為券商業(yè)績增長主要驅(qū)動(dòng)。
開源證券分析師高超表示，2025年股市上漲明顯，交易活躍，投行IPO復(fù)蘇，券商經(jīng)紀(jì)、投資收入同比高增驅(qū)動(dòng)凈利潤增長，預(yù)計(jì)2025年上市券商扣非歸母凈利潤同比增長61%。