上周（2025年1月19日至23日），A股三大股指走勢略有分化，滬指上漲0.84%，站穩(wěn)4100點上方，深成指漲1.11%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.34%。

　　申萬二級行業(yè)中，貴金屬、航天裝備、裝修建材周漲幅位居前三，概念板塊方面，商業(yè)航天、特高壓、黃金概念、培育鉆石等漲幅居前，半導(dǎo)體概念周初表現(xiàn)活躍，但后半周有所熄火，AI應(yīng)用方向止跌回升，算力硬件方向走勢偏弱。

　　在SpaceX加速推進上市計劃、馬斯克在達沃斯論壇上的發(fā)言、我國首個海上液體火箭發(fā)射回收試驗平臺即將投用、國內(nèi)多家商業(yè)航天企業(yè)IPO取得新進展等消息共同催化之下，商業(yè)航天板塊在上周后半程持續(xù)沖高，太空算力、太空光伏方向表現(xiàn)亮眼。

　　中國銀河證券最新研報指出，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)方興未艾，正邁入需求側(cè)與供給側(cè)雙向發(fā)力的黃金時代。該機構(gòu)指出，在衛(wèi)星發(fā)射環(huán)節(jié)，民營火箭公司發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)鏈處于國家航天向商業(yè)航天的轉(zhuǎn)變階段，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商。衛(wèi)星制造方面，當(dāng)前低軌衛(wèi)星主要集中在空間段以及地面段的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，短期聚焦衛(wèi)星制造領(lǐng)域。上中游的分系統(tǒng)及材料端因直接支撐衛(wèi)星量產(chǎn)，有望率先受益。

　　據(jù)東方財富不完全統(tǒng)計，上周有多家上市公司在互動平臺對商業(yè)航天相關(guān)提問進行了回復(fù)：

　　“公司作為國內(nèi)外頭部客戶的一級核心供應(yīng)商（Tier 1），合作已從消費電子延展至智能汽車、具身智能、商業(yè)航天三大高增長賽道?！彼{思科技上周五盤后表示，公司在商業(yè)航天領(lǐng)域已實現(xiàn)批量供貨，主要產(chǎn)品涵蓋衛(wèi)星通信終端的結(jié)構(gòu)件與精密模組，交付規(guī)模穩(wěn)定。

　　奧普光電同樣于上周五表示，公司本部可為商業(yè)衛(wèi)星提供光學(xué)載荷，子公司長光宇航可為商業(yè)航天運載火箭及衛(wèi)星提供結(jié)構(gòu)件及功能件?！澳壳岸嗫町a(chǎn)品已在商業(yè)航天中成功應(yīng)用，但相關(guān)業(yè)務(wù)占比還比較低?！?/p>

　　中超控股透露，孫公司江蘇精鑄致力于航空航天、艦船燃機、醫(yī)療等方面的高溫合金精密鑄件，已為航天科工火箭、上?？臻g推進研究所等單位提供航天火箭發(fā)動機高溫合金精密鑄件。近期，公司還接到某火箭單位40套推力室頂蓋毛坯訂單。

　　天銀機電在互動平臺上稱，控股子公司天銀星際在國內(nèi)率先實現(xiàn)恒星敏感器的批量化生產(chǎn)，其星敏感器產(chǎn)品在國內(nèi)商業(yè)衛(wèi)星市場占據(jù)優(yōu)勢地位，目前年產(chǎn)量可達2000臺套，并可以根據(jù)客戶需求擴大生產(chǎn)規(guī)模、進一步提高產(chǎn)能。

　　“光伏技術(shù)可直接將太陽能轉(zhuǎn)化為電能，具備持續(xù)性、穩(wěn)定性和輕量化的核心優(yōu)勢，完美適配太空極端環(huán)境下的能源需求?！庇袡C構(gòu)表示，太空衛(wèi)星供電、太空計算與地面數(shù)據(jù)中心對能源需求的提升，有望帶動全球光伏需求持續(xù)增長。

　　關(guān)于太空光伏，上周也有多家上市公司在互動平臺進行了相關(guān)回復(fù)：

　　天合光能上周五盤后表示，作為擁有光伏科學(xué)與技術(shù)全國重點實驗室的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，公司在太空光伏相關(guān)的晶體硅電池（HJT等）、鈣鈦礦疊層電池、III-V族砷化鎵多結(jié)電池三大方向已經(jīng)進行了長期完整布局，并且取得了領(lǐng)先性的研發(fā)成果。在推廣商業(yè)應(yīng)用方面，天合光能稱，公司基于領(lǐng)先成果與國內(nèi)航天院所及企業(yè)密切合作，與海外領(lǐng)先航天航空機構(gòu)合作，積累了大量空間太陽能方向的實踐經(jīng)驗。

　　藍思科技介紹稱，針對太空環(huán)境的極端需求，公司依托全球領(lǐng)先的超薄玻璃與光伏玻璃后道加工技術(shù)，已成功研發(fā)出抗原子氧剝蝕、抗輻射的超薄光伏玻璃模組及大尺寸UTG柔性玻璃。

　　上周五漲停的鹿山新材曾于上周四盤后透露，公司專門針對太空光伏不同應(yīng)用提出了三種封裝方案，并對該領(lǐng)域的技術(shù)申請了多項技術(shù)專利。近年來，公司已經(jīng)向該領(lǐng)域客戶包括一些頭部企業(yè)持續(xù)出貨多年?！拔磥恚緦⒊掷m(xù)發(fā)展壯大太空光伏膠膜封裝技術(shù)，配合國家航天戰(zhàn)略發(fā)展需求?！?/p>

　　在地緣沖突推升避險情緒、貿(mào)易局勢變化、央行購金、美聯(lián)儲降息預(yù)期等多重因素影響下，上周金價迭創(chuàng)歷史新高，由此帶動A股貴金屬板塊的顯著走強。

　　廣發(fā)證券指出，展望中長期，新范式下黃金的超國家主權(quán)信用價值將構(gòu)成中長期投資邏輯，美國債務(wù)問題的憂患可能持續(xù)侵蝕美元信用，去美元化的大趨勢仍在，疊加逆全球化的地緣風(fēng)險與央行購金需求支撐（全球黃金儲備仍有潛在提升空間將支撐金價），中長期均利好黃金。

　　據(jù)東方財富不完全統(tǒng)計，上周有多家上市公司在互動平臺對黃金相關(guān)提問進行了回復(fù)：

　　恒邦股份上周五在互動平臺上表示，2025年上半年，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量分別為黃金39噸、白銀534.41噸、電解銅12.04萬噸。

　　特變電工上周三表示，公司黃金正常開采，黃金產(chǎn)量（金金屬量）每年約2.5噸至3噸；2025年1-6月，黃金業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7.66億元，毛利率54.76%。此外，公司有煤礦、石英礦等與主業(yè)相關(guān)的礦產(chǎn)資源。

　　“公司在現(xiàn)有礦山不斷加強資源勘探，并取得顯著成果，如老撾塞班礦SND項目新增資源量超過100噸金當(dāng)量?！背喾妩S金在互動平臺上表示，公司2025年度黃金產(chǎn)量約14.4噸，完成16噸目標(biāo)的90%，公司將持續(xù)關(guān)注適合公司可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的并購項目，為資源儲備提供保障。