亞馬遜公司（AMZN）的多頭投資者正押注：歷經(jīng)數(shù)年落后于大型科技同業(yè)的頹勢后，公司股價(jià)有望重拾市場龍頭地位。
這份樂觀情緒的核心驅(qū)動(dòng)力，源于市場對亞馬遜云科技（AWS）云計(jì)算業(yè)務(wù)的需求增長。AWS 有望借人工智能技術(shù)爆發(fā)的東風(fēng)實(shí)現(xiàn)增長；與此同時(shí)，人工智能技術(shù)也被認(rèn)為將賦能亞馬遜更知名的電商業(yè)務(wù)板塊，助力其實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的廣告投放，并提升龐大物流體系的運(yùn)營效率。
“AWS 業(yè)務(wù)的回暖，將從根本上改變市場對于亞馬遜在云計(jì)算領(lǐng)域相對落后的印象?！?溫斯洛資本管理公司投資組合經(jīng)理帕特?伯頓表示。在他眼中，亞馬遜是 “科技七巨頭” 組合里持倉占比最高的個(gè)股之一。
2025 年，亞馬遜股價(jià)在 “科技七巨頭” 中表現(xiàn)墊底，這已是公司連續(xù)第七年跑輸該組合。全年 5% 的漲幅，與科技股占比極高的納斯達(dá)克 100 指數(shù) 20% 的漲幅更是相去甚遠(yuǎn)。不過 2026 年初，市場行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)：即便在周二股價(jià)下跌 3.4% 后，亞馬遜股價(jià)仍小幅上漲；在 “科技七巨頭” 年初集體回調(diào)的背景下，其表現(xiàn)僅落后于字母表公司（谷歌母公司）。
過去數(shù)年的低迷表現(xiàn)，使得亞馬遜的股價(jià)估值處于相對低位 —— 至少從歷史維度來看是如此。當(dāng)前，亞馬遜的預(yù)期市盈率（未來 12 個(gè)月）約為 24 倍，不僅低于蘋果、微軟和字母表等同行，更顯著低于自身五年平均 36 倍的市盈率水平。
華爾街專業(yè)人士認(rèn)為，字母表公司 2025 年的驚人反彈，為亞馬遜提供了可借鑒的范本。此前數(shù)年，這家谷歌母公司一直被視作人工智能競賽的 “落伍者”，2023 年和 2024 年的股價(jià)表現(xiàn)均落后于亞馬遜和彭博 “科技七巨頭” 指數(shù)。而在去年同期，其股價(jià)在這批科技巨頭中估值最低。
隨后，字母表公司于 3 月 25 日推出新一代 Gemini 人工智能模型。隨著該模型的性能優(yōu)勢逐漸傳開，公司股價(jià)應(yīng)聲大漲。自那時(shí)起，其股價(jià)飆升 89%，漲幅在 “科技七巨頭” 中遙遙領(lǐng)先，同時(shí)躋身標(biāo)普 500 指數(shù)同期漲幅前 25 名。
“恰似昔日谷歌”
如今，投資者將亞馬遜視為下一只有望乘上人工智能東風(fēng)的大型科技股。
“現(xiàn)在的亞馬遜，就像 18 個(gè)月前的谷歌?！?拉弗?滕格勒投資公司首席執(zhí)行官兼首席投資官南希?滕格勒表示，“在科技行業(yè)，局勢的逆轉(zhuǎn)往往只在轉(zhuǎn)瞬之間?！?/p>
市場情緒已然出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的苗頭。亞馬遜去年 10 月發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，AWS 創(chuàng)下了數(shù)年來最快的增長速度；隨后，公司與 OpenAI 達(dá)成價(jià)值 380 億美元的協(xié)議，為其提供算力支持；上個(gè)月有報(bào)道稱，OpenAI 正洽談從亞馬遜融資至少 100 億美元，并計(jì)劃采用亞馬遜自研的 Trainium 芯片。去年 12 月舉辦的一場行業(yè)會(huì)議，進(jìn)一步凸顯了市場對亞馬遜云計(jì)算及新興半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的信心。
“2025 年的大部分時(shí)間里，市場都在唱衰亞馬遜，認(rèn)為 AWS 業(yè)務(wù)已經(jīng)掉隊(duì)?！?蒙尼斯?克雷斯皮?哈特公司分析師布萊恩?懷特在 12 月 22 日的研報(bào)中寫道，“但憑借亮眼的業(yè)績和與 OpenAI 合作的利好消息，亞馬遜徹底扭轉(zhuǎn)了這一負(fù)面輿論。” 懷特對亞馬遜股票給予 “買入” 評級(jí)，而在彭博社調(diào)查的分析師中，95% 的人都持相同評級(jí)。
運(yùn)營效率的提升預(yù)期，也讓分析師們看好公司盈利能力的增強(qiáng)。彭博社匯總的數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)計(jì)亞馬遜 2026 年每股收益將增長近 12%，2027 年增幅達(dá) 22%；與此同時(shí)，公司營收預(yù)計(jì)將連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)約 11% 的增長。營業(yè)利潤方面，今年預(yù)計(jì)增長 26%，明年增幅約為 24%。
分析師對公司盈利的預(yù)期也愈發(fā)樂觀。過去六個(gè)月，市場對亞馬遜 2026 年凈利潤的普遍預(yù)期上調(diào)了 8.2%，同期營收預(yù)期則上調(diào)了 4.2%。
“亞馬遜是那只尚未被人工智能熱潮充分挖掘的潛力股?！?持有亞馬遜股票的普萊姆資本金融公司投資組合經(jīng)理克萊頓?艾利森表示，“它搭建了一套業(yè)界趨之若鶩的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，本身又是電商巨頭，而且當(dāng)前股價(jià)還處于折價(jià)狀態(tài)?！?/p>
科技頭條精選
- 英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛計(jì)劃于 1 月末訪華，旨在為重振公司人工智能芯片的關(guān)鍵市場鋪路。
- 中國監(jiān)管部門對拼多多母公司（PDD Holdings Inc．）處以 10 萬元人民幣（約合 1.4 萬美元）罰款，原因是該公司未按時(shí)報(bào)備關(guān)鍵稅務(wù)資料。相較于這家正面臨監(jiān)管機(jī)構(gòu)擴(kuò)大調(diào)查范圍的企業(yè)而言，此次處罰力度較輕。
- 阿里巴巴集團(tuán)與中國一家頭部核電企業(yè)合資成立電力公司，此舉有望為其人工智能數(shù)據(jù)中心的巨量用電需求提供保障。
- 為回應(yīng)外界對旗下 “星門” 數(shù)據(jù)中心可能推高居民電費(fèi)的擔(dān)憂，OpenAI 承諾將承擔(dān)該數(shù)據(jù)中心所需能源相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)成本。
周三財(cái)報(bào)預(yù)告
無重大公司財(cái)報(bào)發(fā)布