波音公司股價已收復(fù) 2024 年 1 月旗下客機遭遇空中險情后的全部失地，這一跡象表明，投資者對首席執(zhí)行官凱利?奧特伯格推動的公司轉(zhuǎn)型計劃信心持續(xù)回升。

　　該股在周二上漲 0.5%，最終收于 249 美元。這一收盤價與 2024 年 1 月 5 日的價格完全一致，而就在當(dāng)日數(shù)小時后，一架由阿拉斯加航空集團運營的波音客機在飛行途中發(fā)生艙門大小的面板脫落事故。事故發(fā)生后的 15 個月內(nèi)，波音股價一度暴跌 45%。

　　自 2019 年以來，波音股價便坐上了 “過山車”。該股曾在當(dāng)年 3 月創(chuàng)下歷史新高，但隨后因波音 737 MAX 客機發(fā)生第二起致命墜機事故，再加上疫情期間全球航空出行近乎停滯，股價應(yīng)聲重挫。在 2024 年面板脫落事故發(fā)生前，波音股價曾出現(xiàn)一波強勁反彈。事故之后，這家美國標(biāo)志性工業(yè)巨頭陷入接連不斷的危機，不僅遭遇多輪監(jiān)管調(diào)查，還啟動了管理層大換血。

　　如今，波音新領(lǐng)導(dǎo)層似乎已穩(wěn)住公司運營，推動其步入復(fù)蘇軌道。市場預(yù)計，波音將在 2026 年實現(xiàn)七年來的首次年度盈利。該股的反彈行情始于 2025 年 4 月關(guān)稅恐慌期間 —— 當(dāng)時股價一度跌破 137 美元，此番回升表明投資者認(rèn)可公司管理層的決策。

　　“管理團隊成功帶領(lǐng)公司走出危機模式，邁入轉(zhuǎn)型階段?！?韋斯特伍德資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理本?奇滕登表示，該公司旗下多只基金均持有波音股票。他指出，強勁的訂單量以及季度自由現(xiàn)金流扭虧為盈，尤其讓投資者感到振奮。

　　波音目前正加快 737 系列客機的生產(chǎn)速度，同時著手解決制造質(zhì)量問題，并整改阻礙員工上報隱患的企業(yè)文化。美國監(jiān)管機構(gòu)已于去年批準(zhǔn)波音將 737 系列的月產(chǎn)量提升至 42 架，打破了面板脫落事故后設(shè)定的每月 38 架的產(chǎn)能上限。

　　去年 12 月，波音宣布預(yù)計 2026 年將重新實現(xiàn)正向現(xiàn)金流，消息一出，公司股價當(dāng)月大漲 15%，創(chuàng)下兩年來最佳月度表現(xiàn)。2025 年全年，市場對關(guān)稅問題的擔(dān)憂逐漸消退，客機需求保持強勁，波音的客機銷量自 2018 年以來首次超過競爭對手空中客車公司。

　　現(xiàn)金流成關(guān)注焦點

　　盡管業(yè)績回暖，奧特伯格本月仍向員工發(fā)出警示，稱 2026 年仍將是充滿挑戰(zhàn)的一年。目前波音股價距離 2019 年 3 月 1 日創(chuàng)下的 440.62 美元歷史高點仍有較大差距。

　　此次股價反彈之前，波音曾因 777X 客機延遲交付以及相關(guān)數(shù)十億美元支出計提，引發(fā)一波股價回調(diào)。羅斯柴爾德證券公司分析師奧利維耶?布羅謝指出，雖然投資者并未將此事視為一場危機，但波音需兌現(xiàn) 777X 客機及 737 系列新機型的認(rèn)證承諾，才能重新贏回市場的充分信任。

　　從長期來看，華爾街正密切關(guān)注波音的現(xiàn)金生成能力。上月，波音重申了每年實現(xiàn) 100 億美元自由現(xiàn)金流的長期目標(biāo)。

　　布羅謝表示，波音需要向投資者證明，“公司針對未來所做的決策 —— 例如新機型項目的啟動、國防領(lǐng)域的新合同簽訂等 —— 都必須以提升公司當(dāng)前及長期的現(xiàn)金生成能力為導(dǎo)向。投資者購買的不只是公司下一季度的現(xiàn)金流?！?/p>

　　摩根大通分析師塞思?塞夫曼認(rèn)為，波音股價的反彈意味著，其財報帶來的股價上漲空間已十分有限。但他建議管理層披露一項核心數(shù)據(jù)：若剔除 777X 客機庫存積壓等因素，公司 2026 年的現(xiàn)金流水平將達到多少。

　　他在上周的一份研究報告中寫道：“考慮到未來幾年波音的產(chǎn)能還將進一步提升，這一‘常態(tài)化’現(xiàn)金流數(shù)值應(yīng)該會高出數(shù)十億美元，而這一數(shù)據(jù)將有助于增強市場對公司達成 100 億美元現(xiàn)金流目標(biāo)的信心。”