波音公司股價已收復 2024 年 1 月旗下客機遭遇空中險情后的全部失地，這一跡象表明，投資者對首席執(zhí)行官凱利?奧特伯格推動的公司轉型計劃信心持續(xù)回升。

　　該股在周二上漲 0.5%，最終收于 249 美元。這一收盤價與 2024 年 1 月 5 日的價格完全一致，而就在當日數小時后，一架由阿拉斯加航空集團運營的波音客機在飛行途中發(fā)生艙門大小的面板脫落事故。事故發(fā)生后的 15 個月內，波音股價一度暴跌 45%。

　　自 2019 年以來，波音股價便坐上了 “過山車”。該股曾在當年 3 月創(chuàng)下歷史新高，但隨后因波音 737 MAX 客機發(fā)生第二起致命墜機事故，再加上疫情期間全球航空出行近乎停滯，股價應聲重挫。在 2024 年面板脫落事故發(fā)生前，波音股價曾出現一波強勁反彈。事故之后，這家美國標志性工業(yè)巨頭陷入接連不斷的危機，不僅遭遇多輪監(jiān)管調查，還啟動了管理層大換血。

　　如今，波音新領導層似乎已穩(wěn)住公司運營，推動其步入復蘇軌道。市場預計，波音將在 2026 年實現七年來的首次年度盈利。該股的反彈行情始于 2025 年 4 月關稅恐慌期間 —— 當時股價一度跌破 137 美元，此番回升表明投資者認可公司管理層的決策。

　　“管理團隊成功帶領公司走出危機模式，邁入轉型階段?！?韋斯特伍德資產管理公司投資組合經理本?奇滕登表示，該公司旗下多只基金均持有波音股票。他指出，強勁的訂單量以及季度自由現金流扭虧為盈，尤其讓投資者感到振奮。

　　波音目前正加快 737 系列客機的生產速度，同時著手解決制造質量問題，并整改阻礙員工上報隱患的企業(yè)文化。美國監(jiān)管機構已于去年批準波音將 737 系列的月產量提升至 42 架，打破了面板脫落事故后設定的每月 38 架的產能上限。

　　去年 12 月，波音宣布預計 2026 年將重新實現正向現金流，消息一出，公司股價當月大漲 15%，創(chuàng)下兩年來最佳月度表現。2025 年全年，市場對關稅問題的擔憂逐漸消退，客機需求保持強勁，波音的客機銷量自 2018 年以來首次超過競爭對手空中客車公司。

　　現金流成關注焦點

　　盡管業(yè)績回暖，奧特伯格本月仍向員工發(fā)出警示，稱 2026 年仍將是充滿挑戰(zhàn)的一年。目前波音股價距離 2019 年 3 月 1 日創(chuàng)下的 440.62 美元歷史高點仍有較大差距。

　　此次股價反彈之前，波音曾因 777X 客機延遲交付以及相關數十億美元支出計提，引發(fā)一波股價回調。羅斯柴爾德證券公司分析師奧利維耶?布羅謝指出，雖然投資者并未將此事視為一場危機，但波音需兌現 777X 客機及 737 系列新機型的認證承諾，才能重新贏回市場的充分信任。

　　從長期來看，華爾街正密切關注波音的現金生成能力。上月，波音重申了每年實現 100 億美元自由現金流的長期目標。

　　布羅謝表示，波音需要向投資者證明，“公司針對未來所做的決策 —— 例如新機型項目的啟動、國防領域的新合同簽訂等 —— 都必須以提升公司當前及長期的現金生成能力為導向。投資者購買的不只是公司下一季度的現金流?！?/p>

　　摩根大通分析師塞思?塞夫曼認為，波音股價的反彈意味著，其財報帶來的股價上漲空間已十分有限。但他建議管理層披露一項核心數據：若剔除 777X 客機庫存積壓等因素，公司 2026 年的現金流水平將達到多少。

　　他在上周的一份研究報告中寫道：“考慮到未來幾年波音的產能還將進一步提升，這一‘常態(tài)化’現金流數值應該會高出數十億美元，而這一數據將有助于增強市場對公司達成 100 億美元現金流目標的信心?！?/p>