北汽藍(lán)谷在近6年累計(jì)虧損超338億元。

　　多家車企發(fā)布了2025年業(yè)績預(yù)告。

　　1月19日晚間，北汽藍(lán)谷發(fā)布《2025年年度業(yè)績預(yù)虧公告》。公告顯示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測算，北汽藍(lán)谷2025年歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損43.5億元至46.5億元，同期扣非歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損46.5億元至49.5億元。

　　雖然仍然是巨額虧損，但這將是北汽藍(lán)谷自2020年以來的最低虧損額。2020年至2024年，北汽藍(lán)谷年虧損均在50億元以上，5年間累計(jì)虧損超295億元。再加上2025年的預(yù)計(jì)虧損，北汽藍(lán)谷在近6年累計(jì)虧損超338億元。

　　北汽藍(lán)谷在公告中稱，2025年公司銷量近21萬輛，同比增長84.06%，但由于規(guī)模效益尚未充分體現(xiàn)，公司整體仍處于戰(zhàn)略投入期的虧損階段。隨著新產(chǎn)品矩陣按規(guī)劃投放市場及降本增效措施進(jìn)一步落實(shí)，公司盈利能力有望進(jìn)一步改善。

　　值得注意的是，北汽藍(lán)谷去年的增長主力是一款A(yù)0級純電小車極狐T1，這款車上市四個(gè)月累計(jì)銷量超5.6萬輛。但純電小車對公司的利潤貢獻(xiàn)十分有限。北汽藍(lán)谷的高端車型依賴和華為共同打造的享界品牌，享界S9自去年9月發(fā)布后處于銷量爬坡階段，是否具有持續(xù)性仍待觀察。

　　2025年同樣巨額虧損的還有江淮汽車。江淮汽車2025年歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損16.8億元左右，同比將減虧1億元左右；同期扣非歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損24.7億元左右。

　　江淮汽車給出的虧損原因中牽出了另一家車企的虧損情況。江淮汽車稱，虧損原因之一是出口業(yè)務(wù)有所下滑，另一個(gè)原因是公司確認(rèn)對大眾安徽的投資收益為-10.8億元左右。

　　按照江淮汽車股份占比25%來算，大眾安徽2025年預(yù)計(jì)虧損超43億元。

　　這不是江淮汽車首次受大眾安徽財(cái)務(wù)指標(biāo)拖累。江淮汽車曾公告，2024年確認(rèn)對大眾安徽的投資收益為-13.5億元左右。這意味著大眾安徽2024年虧損了54億元左右，近兩年累計(jì)虧損近百億元。

　　大眾安徽是大眾汽車?yán)^上汽大眾、一汽-大眾之后的在華第三家合資公司。2020年12月，大眾汽車增持大眾安徽股權(quán)至75%并實(shí)現(xiàn)控股。被市場稱為“金標(biāo)大眾”的大眾安徽目前僅有一款車與眾06在售，但首款車并未在市場掀起浪花。大眾安徽有意將2026年打造為“產(chǎn)品大年”，計(jì)劃推出四款車型，但在補(bǔ)貼逐步退坡的當(dāng)下，要實(shí)現(xiàn)銷量翻盤無疑難度也更大了。

　　尊界是江淮汽車未來業(yè)績好轉(zhuǎn)的希望所在。長江證券研報(bào)稱，2026年將是尊界產(chǎn)品大年，其預(yù)計(jì)將推出一款旗艦級MPV車型，同時(shí)旗艦級SUV預(yù)計(jì)也將于2026年亮相。

　　A股上市乘用車企中，已有4家發(fā)布了2025年度業(yè)績預(yù)告。除上述兩家外，眾泰汽車也宣布2025年歸母凈利潤預(yù)計(jì)為負(fù)，不過當(dāng)年底的凈資產(chǎn)為正值。上汽集團(tuán)是其中唯一一家歸母凈利潤為正且實(shí)現(xiàn)大幅增長的車企，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤為90億元到110億元，同比增長438%到558%；扣非凈利潤預(yù)計(jì)為70億元到82億元，同比增加229%到251%。

　　在主營業(yè)務(wù)方面，上汽集團(tuán)的凈利增長主要得益于兩個(gè)方面：首先是其2025年整車批發(fā)銷量同比增長了12.32%；其次，其合營公司上汽通用及其控股子公司計(jì)提相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，減少了其2024年歸母凈利潤78.74億元。