華爾街多頭若想在2026年實現(xiàn)連續(xù)第四年兩位數(shù)回報，則需要諸多利好因素齊聚。美國與其鄰國的貿(mào)易緊張局勢依然高企，美國經(jīng)濟顯露疲態(tài)，即便歷經(jīng)三次降息后利率仍居高不下，而人工智能板塊遠非穩(wěn)操勝券。

　　地緣政治風險同樣不容忽視。盡管美國在委內(nèi)瑞拉的軍事行動未沖擊美國金融市場情緒，但突如其來的行動提醒投資者：在這個經(jīng)歷著世代性地緣政治變革的世界里，任何交易理論都可能脆弱不堪。

　　CIBC Capital Markets股票與投資組合策略主管Christopher Harvey周一表示，“我們認為市場低估了宏觀風險 —— 而這次美國干預委內(nèi)瑞拉的行動，正是我們未曾預見的宏觀風險?！?/p>

　　迄今為止，華爾街對此次抓捕尼古拉斯·馬杜羅的突襲行動反應平淡。標普500指數(shù)周一上漲0.6%，原油價格小幅攀升。部分避險資產(chǎn)走強，尤以黃金和美國國債為甚。但芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)仍維持低迷態(tài)勢，低于16。

　　對Harvey而言，這種反應基本合乎情理，但也印證了他的一貫觀點：歷經(jīng)三年牛市推動股票市場上漲約80%后，投資者已對風險變得麻木。期間雖有波動，最顯著的是4月初美國總統(tǒng)唐納德·特朗普首次公布關稅計劃后持續(xù)數(shù)日的暴跌。但此后標普500指數(shù)強勢反彈39%，每次回調(diào)都被視為買入良機。

　　“‘解放日’以來回報率驚人，我認為人們已變得極其安逸，”Harvey表示。

　　賣方策略師預計股票市場將在2026年迎來第四年上漲，接受彭博調(diào)查的21位預測者平均預期漲幅約為9%。無人預測該指數(shù)年底將出現(xiàn)下跌。

　　當然，不確定性始終是投資者面臨的常在風險。但隨著全球金融市場真正拉開2026年帷幕，這位CIBC策略師表示，交易員越來越傾向于無視那些已經(jīng)可以識別的風險，這種心態(tài)可能會帶來痛苦的后果。

　　Harvey指出，鑒于通脹持續(xù)存在，投資者預期美聯(lián)儲今年將再降息兩次可能過于樂觀。他還表示，美國企業(yè)界在目睹近年股價飆升后，可能會下調(diào)對利潤進一步增長的預期，從而削弱牛市論點的重要支柱。

　　特朗普繼續(xù)將關稅威脅作為談判武器，無論對友邦還是對手皆如此，使結(jié)果難以預測。其首個任期與墨西哥、加拿大達成的貿(mào)易協(xié)定亟待調(diào)整，相關進展時斷時續(xù)。地緣政治動蕩持續(xù)發(fā)酵：俄烏戰(zhàn)爭、伊朗局勢動蕩、東南亞地區(qū)緊張局勢加劇。

　　而周末發(fā)生的事件也凸顯了這樣一種可能性：在2026年，那些未知風險可能隨時迅速卷土重來。正因如此，Harvey警告稱，未來幾個月市場可能會出現(xiàn)“急劇的風險厭惡階段”。他建議客戶通過偏向高質(zhì)量資產(chǎn)的配置，為市場動蕩做好準備。Harvey的觀點值得認真傾聽，他是去年少數(shù)準確預測股票市場將從4月關稅風波中快速強勁反彈的策略師之一。

　　華爾街其他人士指出，盡管委內(nèi)瑞拉事件本身仍屬可控，投資者仍需保持警惕。

　　“周末發(fā)生的事件清楚地提醒投資者，無論財政政策、貨幣政策還是地緣政治政策，都應被視為波動性來源，而不是壓制波動的力量，”Buffalo Bayou Commodities宏觀交易主管Frank Monkam表示?！霸诠善笔袌鼋咏鼩v史高點且估值處于歷史高位之際，跨資產(chǎn)波動性傳染風險顯然加劇了股票市場的脆弱性?！?/p>