美國逮捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅并宣稱將管理該國后，委內(nèi)瑞拉債券大幅上揚，給先前以極低價格買入該國債券的對沖基金和其他投資者帶來了意外之財。

　　由委內(nèi)瑞拉及其國有石油公司PDVSA發(fā)行的已經(jīng)違約的債券周一躍升，2027年到期主權債上漲每一美元面值買價7美分，漲幅22%，為2023年以來最大漲幅。這使得價格升至40美分，達到短短六個月前的兩倍，但仍然低于投資者認為該國推動債務重組的情況下，可能達到的回收價值。

　　過去幾個月，隨著美國總統(tǒng)唐納德·特朗普加大對馬杜羅的壓力，基金經(jīng)理們大舉買入委內(nèi)瑞拉債券。馬杜羅自2013年以來持續(xù)掌權。周末馬杜羅被抓，特朗普隨后宣稱美國將暫時管理委內(nèi)瑞拉，并對其龐大的石油儲備主張權利，使交易員和各國領導人都倍感驚訝。

　　巴克萊在將委內(nèi)瑞拉債券評級下調(diào)至低配的短短14個小時后，又將其評級上調(diào)至同等權重，稱最初的觀點在美國干預行動后已“被事態(tài)推翻”。

　　“美國所展現(xiàn)的實力相當可觀，承諾要‘管理該國’，哪怕只是政策層面，也超出了所有人的預想，”聚焦新興市場的宏觀對沖基金B(yǎng)road Reach Investment Management創(chuàng)始人Bradley Wickens表示?！斑M一步至少上漲50%的可能性非常高?！?/p>

　　該公司15億美元Broad Reach Master基金今年以來的回報超過5%，2025年為12%。Wickens稱，績效的躍升很大程度上是因為該基金押注委內(nèi)瑞拉，從2024年末特朗普可能當選以來該基金就開始做出這一押注。他補充道，基金對該國債券的持倉量可觀，且仍然是“一項高度確信的交易”。

　　委內(nèi)瑞拉代總統(tǒng)德爾西·羅德里格斯立場的改變也提振了市場。她先是要求釋放馬杜羅，并稱逮捕他是“野蠻行徑”，隨后又于周日呼吁要與美國制定“合作議程”。

　　“債務重組的成功最終取決于一個合法政府有能力可信地落實改革，通常需要國際貨幣基金組織的支持計劃作為支撐，”Ninety One UK Limited固定收益投資組合經(jīng)理Nicolas Jaquier表示?！叭匀淮嬖诜浅＞薮蟮恼系K和不確定性”，同時“當前領導層并沒有明確的正當性，來進行債務重組談判。”

　　但是目前為止，外界樂觀地認為，政權更迭可能會結束委內(nèi)瑞拉與全球經(jīng)濟大部分地區(qū)隔絕的狀態(tài)，該國長達十年的經(jīng)濟崩潰已經(jīng)引發(fā)了西半球歷史上最嚴重的難民危機。

　　委內(nèi)瑞拉2017年開始出現(xiàn)債務違約，兩年后，美國與馬杜羅政府斷絕關系，并禁止美國投資者購買該國的債務。2023年二級交易制裁解除后，摩根大通將該國債券重新納入其廣受關注的指數(shù)。

　　自那時起，該國的債券已成為發(fā)展中國家最賺錢的交易之一，去年隨著風險偏好普遍上升，收益更是加速增長。已經(jīng)實施改革或擺脫違約的國家 —— 包括黎巴嫩和烏克蘭 —— 的垃圾級主權債在2025年也帶來了豐厚的回報。