美國逮捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅并宣稱將管理該國后，委內(nèi)瑞拉債券大幅上揚(yáng)，給先前以極低價(jià)格買入該國債券的對(duì)沖基金和其他投資者帶來了意外之財(cái)。

　　由委內(nèi)瑞拉及其國有石油公司PDVSA發(fā)行的已經(jīng)違約的債券周一躍升，2027年到期主權(quán)債上漲每一美元面值買價(jià)7美分，漲幅22%，為2023年以來最大漲幅。這使得價(jià)格升至40美分，達(dá)到短短六個(gè)月前的兩倍，但仍然低于投資者認(rèn)為該國推動(dòng)債務(wù)重組的情況下，可能達(dá)到的回收價(jià)值。

　　過去幾個(gè)月，隨著美國總統(tǒng)唐納德·特朗普加大對(duì)馬杜羅的壓力，基金經(jīng)理們大舉買入委內(nèi)瑞拉債券。馬杜羅自2013年以來持續(xù)掌權(quán)。周末馬杜羅被抓，特朗普隨后宣稱美國將暫時(shí)管理委內(nèi)瑞拉，并對(duì)其龐大的石油儲(chǔ)備主張權(quán)利，使交易員和各國領(lǐng)導(dǎo)人都倍感驚訝。

　　巴克萊在將委內(nèi)瑞拉債券評(píng)級(jí)下調(diào)至低配的短短14個(gè)小時(shí)后，又將其評(píng)級(jí)上調(diào)至同等權(quán)重，稱最初的觀點(diǎn)在美國干預(yù)行動(dòng)后已“被事態(tài)推翻”。

　　“美國所展現(xiàn)的實(shí)力相當(dāng)可觀，承諾要‘管理該國’，哪怕只是政策層面，也超出了所有人的預(yù)想，”聚焦新興市場的宏觀對(duì)沖基金B(yǎng)road Reach Investment Management創(chuàng)始人Bradley Wickens表示。“進(jìn)一步至少上漲50%的可能性非常高?！?/p>

　　該公司15億美元Broad Reach Master基金今年以來的回報(bào)超過5%，2025年為12%。Wickens稱，績效的躍升很大程度上是因?yàn)樵摶鹧鹤⑽瘍?nèi)瑞拉，從2024年末特朗普可能當(dāng)選以來該基金就開始做出這一押注。他補(bǔ)充道，基金對(duì)該國債券的持倉量可觀，且仍然是“一項(xiàng)高度確信的交易”。

　　委內(nèi)瑞拉代總統(tǒng)德爾西·羅德里格斯立場的改變也提振了市場。她先是要求釋放馬杜羅，并稱逮捕他是“野蠻行徑”，隨后又于周日呼吁要與美國制定“合作議程”。

　　“債務(wù)重組的成功最終取決于一個(gè)合法政府有能力可信地落實(shí)改革，通常需要國際貨幣基金組織的支持計(jì)劃作為支撐，”Ninety One UK Limited固定收益投資組合經(jīng)理Nicolas Jaquier表示?！叭匀淮嬖诜浅＞薮蟮恼系K和不確定性”，同時(shí)“當(dāng)前領(lǐng)導(dǎo)層并沒有明確的正當(dāng)性，來進(jìn)行債務(wù)重組談判?！?/p>

　　但是目前為止，外界樂觀地認(rèn)為，政權(quán)更迭可能會(huì)結(jié)束委內(nèi)瑞拉與全球經(jīng)濟(jì)大部分地區(qū)隔絕的狀態(tài)，該國長達(dá)十年的經(jīng)濟(jì)崩潰已經(jīng)引發(fā)了西半球歷史上最嚴(yán)重的難民危機(jī)。

　　委內(nèi)瑞拉2017年開始出現(xiàn)債務(wù)違約，兩年后，美國與馬杜羅政府?dāng)嘟^關(guān)系，并禁止美國投資者購買該國的債務(wù)。2023年二級(jí)交易制裁解除后，摩根大通將該國債券重新納入其廣受關(guān)注的指數(shù)。

　　自那時(shí)起，該國的債券已成為發(fā)展中國家最賺錢的交易之一，去年隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍上升，收益更是加速增長。已經(jīng)實(shí)施改革或擺脫違約的國家 —— 包括黎巴嫩和烏克蘭 —— 的垃圾級(jí)主權(quán)債在2025年也帶來了豐厚的回報(bào)。