匯通財經(jīng)APP訊——在當前應(yīng)對粘性通脹與勞動力市場放緩的雙重挑戰(zhàn)下，美聯(lián)儲內(nèi)部圍繞利率調(diào)整路徑的分歧日益顯著，且這一動態(tài)可能延續(xù)至2026年并進一步激化。以下三個關(guān)鍵動向值得密切關(guān)注。

　　一、美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層更迭在即

　　預(yù)計美國總統(tǒng)特朗普將于2026年初宣布下任美聯(lián)儲主席提名人選，以接替將于5月任期結(jié)束的現(xiàn)任主席杰羅姆·鮑威爾。潛在候選人包括前美聯(lián)儲理事凱文·沃什、國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈西特、現(xiàn)任美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒與米歇爾·鮑曼，以及貝萊德高管里克·里德。新任主席如何在特朗普總統(tǒng)期望降低利率的意愿與經(jīng)濟實際需求之間取得平衡，將成為影響未來政策走向與內(nèi)部共識的關(guān)鍵變量，并可能加劇決策層的分歧。

　　二、通脹與就業(yè)目標沖突下的政策分歧

　　粘性通脹與疲軟的勞動力市場可能持續(xù)使美聯(lián)儲的雙重使命——物價穩(wěn)定與充分就業(yè)——相互沖突，進而轉(zhuǎn)化為圍繞“保持利率穩(wěn)定”還是“進一步降息”的激烈爭論。若新任主席傾向于推動更多降息，但在通脹居高不下的環(huán)境下，其可能難以在聯(lián)邦公開市場委員會內(nèi)部獲得足夠支持。值得注意的是，2026年將擁有投票權(quán)的克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲·哈瑪克已表示傾向于在春季前維持利率穩(wěn)定，而同樣將成為投票成員的達拉斯聯(lián)儲主席洛里·洛根則認為當前貨幣政策“已做得足夠”。由于美聯(lián)儲在2025年已連續(xù)三次降息，委員會中已有較多成員認為利率水平已趨合理，2026年政策討論中的反對聲音預(yù)計將更為突出。

　　三、政治壓力與政策實施間的潛在矛盾

　　局勢可能因特朗普總統(tǒng)持續(xù)施壓美聯(lián)儲降息而更趨復(fù)雜。即便新任主席傾向于放寬政策，也可能在委員會中遭遇阻力，導(dǎo)致降息措施難以落實。目前，美聯(lián)儲官員對2026年的利率路徑展望仍顯謹慎，僅在2025年秋季三次降息后計劃于2026年實施一次降息，并可能在1月會議上選擇暫不行動。政治意愿與貨幣政策現(xiàn)實之間的張力，或?qū)⒊蔀橛绊懨髂昝缆?lián)儲行動能力的重要變數(shù)。