一、當(dāng)前投資電力行業(yè)的核心邏輯是什么？

• 需求驅(qū)動(dòng)，AI催化新機(jī)遇：AI技術(shù)的快速發(fā)展帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心耗電量巨大，成為電力需求的核心增長(zhǎng)引擎。數(shù)據(jù)中心成為電力缺口的主要原因。國(guó)際能源署和彭博新能源財(cái)經(jīng)均指出，AI驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心電力需求正以指數(shù)級(jí)速度增長(zhǎng)，這使得電力產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

• 政策紅利，電改持續(xù)深化：我國(guó)電力產(chǎn)業(yè)正面臨市場(chǎng)化交易轉(zhuǎn)型契機(jī)。136號(hào)文細(xì)則推動(dòng)電價(jià)市場(chǎng)化，新能源參與電力市場(chǎng)交易后，在市場(chǎng)外建立差價(jià)結(jié)算的機(jī)制，納入機(jī)制的新能源電價(jià)水平、電量規(guī)模、執(zhí)行期限等由省級(jí)價(jià)格主管部門會(huì)同省級(jí)能源主管部門、電力運(yùn)行主管部門等明確。此外，分時(shí)電價(jià)也正在經(jīng)歷市場(chǎng)化調(diào)整。

　　二、“電力ETF華寶”是誰(shuí)？標(biāo)的指數(shù)有何來(lái)頭？

　　“電力ETF華寶”被動(dòng)跟蹤中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)（H30199，簡(jiǎn)稱：電力指數(shù)），指數(shù)基日為2004年12月31日，發(fā)布于2013年7月15日。12月22日起，電力ETF華寶（認(rèn)購(gòu)代碼：159146）跨年首發(fā)！

　　編制方案上，中證全指指數(shù)樣本按中證行業(yè)分類分為11個(gè)一級(jí)行業(yè)、35個(gè)二級(jí)行業(yè)、90余個(gè)三級(jí)行業(yè)，中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)針對(duì)三級(jí)電力行業(yè)，投資方向?yàn)椤肮檬聵I(yè)——電力”。截至2025年11月30日，該指數(shù)成份股為55只，單個(gè)樣本權(quán)重上限不超過(guò)10%。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，截至2025年11月30日。

　　三、中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)有何特色？

• 全電布局，攻守兼?zhèn)洌簶?biāo)的指數(shù)火電、綠電（風(fēng)電、光伏等）、水電和核電權(quán)重分別為43%、21%、24%、12%，兼具紅利和成長(zhǎng)屬性。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，分類為中證四級(jí)行業(yè)，截至2025.11.30。

• 龍頭薈萃，電力十足：標(biāo)的指數(shù)前十大權(quán)重股包含長(zhǎng)江電力、中國(guó)核電、三峽能源、國(guó)電電力、永泰能源等電力行業(yè)龍頭，合計(jì)權(quán)重為21%。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，數(shù)據(jù)截至2025.11.30，以上指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。

　　四、如何看待中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)當(dāng)前估值？

　　當(dāng)前電力指數(shù)的估值處于歷史較低水平，截至2025年11月30日，中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)的市盈率（PE-TTM）約為17倍，低于近10年大部分時(shí)間的估值水平，具備一定的安全邊際。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2015.12.1-2025.11.30。

　　五、中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/p>

　　在10%權(quán)重上限的三個(gè)電力指數(shù)中，電力指數(shù)的年化收益最高，權(quán)重分布均勻。2023年以來(lái)，中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)年化收益率為4.79%，跑贏同期中證綠色電力、國(guó)證綠色電力等同類電力指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2022.12.30-2025.11.30。中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：3.01%、42.52%、-16.39%、-0.98%、11.86%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　六、“電力ETF華寶”的管理人是誰(shuí)？實(shí)力如何？

　　“電力ETF華寶”的管理人是華寶基金管理有限公司。作為國(guó)內(nèi)最早布局行業(yè)ETF的公募基金公司之一，華寶基金擁有深厚的ETF產(chǎn)品研發(fā)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。2025年三季末，華寶基金權(quán)益類ETF總規(guī)模超1200億元，全市場(chǎng)排名靠前。

　　公司旗下?lián)碛卸嘀话賰|級(jí)拳頭產(chǎn)品及細(xì)分頭部品種，如券商ETF（512000）、銀行ETF（512800）、醫(yī)療ETF（512170）、金融科技ETF（159851）、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）等。

　　產(chǎn)品規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源于：滬深交易所、華寶基金、Wind；統(tǒng)計(jì)截至2025.9.30。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電力ETF華寶被動(dòng)跟蹤中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2013.7.15，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。根據(jù)基金管理人評(píng)估，電力ETF華寶、券商ETF、銀行ETF、醫(yī)療ETF、金融科技ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注銷售機(jī)構(gòu)出具的適當(dāng)性意見，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！