12月12日，奧動(dòng)新能源股份有限公司（簡(jiǎn)稱“奧動(dòng)新能源”）向港交所遞交上市申請(qǐng)。奧動(dòng)新能源是獨(dú)立第三方換電解決方案提供商，已建立全面的換電站組合，涵蓋多種汽車、功能及應(yīng)用場(chǎng)景。公司仍處于虧損狀態(tài)，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年累計(jì)虧損超20億元。

　　建立全面換電站組合

　　奧動(dòng)新能源在招股說明書中介紹，公司是國(guó)內(nèi)換電行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，致力于建立覆蓋換電生態(tài)系統(tǒng)的全面產(chǎn)品和服務(wù)組合。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年換電站運(yùn)營(yíng)服務(wù)產(chǎn)生的收入計(jì)算，公司是國(guó)內(nèi)最大的獨(dú)立第三方換電解決方案提供商。公司通過自主研發(fā)的智慧能源服務(wù)平臺(tái)，可以高效管理?yè)Q電設(shè)備、車輛和電池，從而更能滿足用戶需求。

　　招股說明書顯示，透過奧動(dòng)新能源的智慧能源服務(wù)平臺(tái)，公司將電動(dòng)汽車、換電站及電池的連接及管理數(shù)字化。截至2025年6月30日，奧動(dòng)新能源通過267個(gè)自有站點(diǎn)、向62個(gè)第三方站點(diǎn)提供的運(yùn)營(yíng)服務(wù)以及向192個(gè)第三方站點(diǎn)提供的獨(dú)立平臺(tái)服務(wù)，提供換電服務(wù)。

　　截至2025年6月30日，在奧動(dòng)新能源的智慧能源服務(wù)平臺(tái)注冊(cè)的電動(dòng)汽車超過13萬(wàn)輛。公司的平臺(tái)為換電服務(wù)提供全面的數(shù)字化管理能力，包括站內(nèi)運(yùn)營(yíng)監(jiān)控、資產(chǎn)管理、設(shè)備維護(hù)及安全控制，以及及時(shí)收集和分析關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，支持更高效和可靠的服務(wù)運(yùn)營(yíng)。根據(jù)公司智慧能源服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，在連接公司平臺(tái)的站點(diǎn)，平均每日完成換電服務(wù)的次數(shù)分別達(dá)到120次、164次、190次及206次。

　　奧動(dòng)新能源表示，公司已建立全面的換電站組合，涵蓋多種汽車、功能及應(yīng)用場(chǎng)景。其換電站主要為乘用車提供換電服務(wù)，也一直在建立供商用車輛使用的換電站，包括為輕型貨車、輕型卡車和重型卡車創(chuàng)設(shè)一個(gè)完整的換電解決方案。截至2025年6月30日，公司有9個(gè)換電站已完成升級(jí)，現(xiàn)已支持乘用車及輕型貨車換電。

　　電動(dòng)車換電產(chǎn)業(yè)面臨不確定因素

　　招股說明書顯示，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司的凈虧損分別為7.85億元、6.55億元、4.19億元及1.57億元。公司表示，隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，成本及支出增加，可能持續(xù)虧損。若無(wú)法產(chǎn)生足夠收入及有效管理開支，可能繼續(xù)蒙受重大虧損，未來可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。

　　奧動(dòng)新能源表示，電動(dòng)車能源補(bǔ)充市場(chǎng)（尤其是換電解決方案市場(chǎng)）相對(duì)較新且發(fā)展迅速。其能否持續(xù)快速增長(zhǎng)并無(wú)保證。公司未必具備足夠經(jīng)驗(yàn)處理在新市場(chǎng)或快速發(fā)展的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。電動(dòng)車換電產(chǎn)業(yè)目前面臨一系列難題與不確定因素，例如電動(dòng)車技術(shù)及電池并無(wú)公認(rèn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。目前，電動(dòng)車尺寸及性能各異，且僅兼容特定型號(hào)電池。公司的換電站只適用于配備兼容電池模塊的電動(dòng)車，且電池模塊尺寸須符合其換電站的限制，令公司換電站的市場(chǎng)銷售能力受限。展望未來，如果工信部推出統(tǒng)一的電動(dòng)車電池標(biāo)準(zhǔn)，公司可能付出校準(zhǔn)現(xiàn)有及未來產(chǎn)品以符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的巨額費(fèi)用。

　　目前雖然換電優(yōu)點(diǎn)顯著，如更快補(bǔ)充能源及降低電池?fù)p耗，但與充電模式相比，換電的方式仍然較新。因此，目前仍不確定換電是否會(huì)成為未來電動(dòng)車能源補(bǔ)充的主要方式。此外，換電模式中使用不同的技術(shù)，公司的卡扣式底盤換電技術(shù)會(huì)否成為市場(chǎng)首選標(biāo)準(zhǔn)，目前仍不明朗。上述任何因素均可能使公司難以推廣、運(yùn)營(yíng)或銷售其換電站。若商用電動(dòng)車及換電站市場(chǎng)增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期，或發(fā)展速度遜于預(yù)期，將影響公司的業(yè)務(wù)、前景、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。