今日（12月15日）A股三大指數(shù)集體回調(diào)，科技成長(zhǎng)方向跌幅居前，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌1.77%，滬深兩市成交額1.77萬(wàn)億元，較上一交易日縮量3188億元。

　　盤(pán)面上，商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等題材持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，航天電子漲停創(chuàng)歷史新高，國(guó)防軍工ETF（512810）場(chǎng)內(nèi)漲幅逆市摸高1.54%，價(jià)格創(chuàng)近2個(gè)月新高；政策力挺消費(fèi)復(fù)蘇，茅臺(tái)兩日漲近百元，批價(jià)逼近1600元，食品ETF（515710）場(chǎng)內(nèi)漲幅盤(pán)中上探1.36%，近5日吸金6561萬(wàn)元；八成上市券商年內(nèi)至少分紅兩次，近90億元紅利在路上，398億頂流券商ETF（512000）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格盤(pán)中最高漲逾1.7%。

　　另一方面，AI概念股普跌，有分析指出，受甲骨文推遲建設(shè)OpenAI數(shù)據(jù)中心的消息影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升。與此同時(shí)，日本央行的加息預(yù)期進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒。目前，外界普遍預(yù)期日本央行將在本周五召開(kāi)的議息會(huì)議上，宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。

　　值得關(guān)注的是，興業(yè)證券指出，科技成長(zhǎng)仍將是最終引領(lǐng)本輪躁動(dòng)行情突破的勝負(fù)手！無(wú)懼行情波動(dòng)，資金積極加倉(cāng)AI雙子星，光模塊含量超56%的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）近2日連續(xù)吸金1.29億元，重倉(cāng)端側(cè)AI的科創(chuàng)人工智能ETF（589520）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌2.42%，資金或迎逢跌布局機(jī)遇。

　　近期海外美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議相繼落地，且整體基調(diào)符合市場(chǎng)預(yù)期，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好獲得支撐。光大證券指出，歷史來(lái)看，“十三五”和“十四五”開(kāi)局之年A股市場(chǎng)均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，歷史上開(kāi)局之年的積極表現(xiàn)，有望在2026年得到延續(xù)。新一輪政策部署護(hù)航，A股跨年行情可期。

　　展望后市，中信建投證券認(rèn)為，牛市底層邏輯仍在，主要由結(jié)構(gòu)性行情和資本市場(chǎng)改革政策推動(dòng)。目前市場(chǎng)已經(jīng)基本完成調(diào)整，疊加基金排名基本落地，跨年有望迎來(lái)新一波行情。

　　配置方面，華西證券建議關(guān)注三條線索：一是受益產(chǎn)業(yè)政策支持的成長(zhǎng)方向，如國(guó)產(chǎn)化、機(jī)器人、航空航天、創(chuàng)新藥、儲(chǔ)能等；二是受益于“反內(nèi)卷”政策的周期方向，如化工、能源金屬、資源品等；三是促消費(fèi)政策的深化或帶來(lái)消費(fèi)板塊的階段性催化機(jī)會(huì)。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊國(guó)防軍工、食品、券商、銀行等幾個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、【主力爆買，多股漲超10%創(chuàng)新高，512810放量再突破！機(jī)構(gòu)：維持國(guó)防軍工行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)】

　　大市縮量調(diào)整，國(guó)防軍工熱度不減，商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、大飛機(jī)、軍工信息化等題材反復(fù)活躍。高人氣國(guó)防軍工ETF（512810）盤(pán)中上探1.54%創(chuàng)2個(gè)月新高，場(chǎng)內(nèi)放量收漲0.98%，成交8028萬(wàn)元，12月以來(lái)日K呈顯著向上趨勢(shì)。

　　國(guó)防軍工ETF（512810）覆蓋海陸空天軍工核心資產(chǎn)，熱門(mén)概念股逆市爆發(fā)，新進(jìn)成份股臻鐳科技飆升12.07%創(chuàng)歷史新高，航天電子漲停再創(chuàng)新高，撫順特鋼漲停，此外，上海瀚訊、應(yīng)流股份盤(pán)中均創(chuàng)歷史新高。

　　主力資金火速行動(dòng)，集中追捧軍工核心資產(chǎn)，今日國(guó)防軍工行業(yè)主力凈流入61.81億元，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中高居首位，近5日累計(jì)吸金197.78億元，同樣高居第一。

　　消息面，工信部最新會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)發(fā)展。海外方面，美國(guó)太空探索技術(shù)公司SpaceX內(nèi)部信確認(rèn)籌備2026年潛在IPO計(jì)劃，該公司擬以8000億美元估值推進(jìn)內(nèi)部股份出售。

　　機(jī)構(gòu)分析指出，尖端軍工技術(shù)向民用領(lǐng)域溢出，催生商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、未來(lái)能源、深?？萍?、大飛機(jī)等萬(wàn)億級(jí)新產(chǎn)業(yè)，拉動(dòng)新工藝、新材料、新器件發(fā)展，形成“軍技民用、反哺軍工”的良性循環(huán)，將進(jìn)一步推升國(guó)防軍工行業(yè)發(fā)展天花板。

　　西部證券國(guó)防軍工行業(yè)2026年度投資策略表示，十五五內(nèi)需筑基、軍貿(mào)突圍、民用開(kāi)拓，維持國(guó)防軍工行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。

　　指數(shù)層面新動(dòng)態(tài)，國(guó)防軍工ETF（512810）標(biāo)的指數(shù)中證軍工2025年第二次調(diào)倉(cāng)今日正式生效。此次調(diào)倉(cāng)“5進(jìn)4出”，調(diào)倉(cāng)后成份股總數(shù)為80只。具體來(lái)看：

　　新納入成份股：臻雷科技、旭光電子、海蘭信、利君股份、航天南湖。

　　剔除成份股：西部材料、江航裝備、北摩高科、國(guó)科天成。

　　從權(quán)重占比來(lái)看，剔除的4只成份股權(quán)重占比合計(jì)1.23%，對(duì)指數(shù)整體影響可能較小。市值維度，新成員均為百億以上市值，總市值合計(jì)超724億元，增量逾300億元，有望進(jìn)一步增強(qiáng)指數(shù)龍頭屬性。

　　投國(guó)防軍工，選“512八一0”。代碼有“八一”的國(guó)防軍工ETF（512810）覆蓋“商業(yè)航天 + 可控核聚變+ 低空經(jīng)濟(jì) + 大飛機(jī) + 深?？萍?+ 軍用AI”等諸多熱門(mén)主題，同時(shí)是融資融券+互聯(lián)互通標(biāo)的，是一鍵投資國(guó)防軍工核心資產(chǎn)的高效工具。

　　二、【雙利好引爆吃喝行情！白酒大面積上攻，食品ETF（515710）逆市收紅！機(jī)構(gòu)：白酒或已具備擇機(jī)布局價(jià)值】

　　吃喝板塊逆市上攻，反映吃喝板塊整體走勢(shì)的食品ETF（515710）全天高位震蕩，盤(pán)中場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲超1%，截至收盤(pán)，逆市漲0.68%。

　　成份股方面，白酒大面積上揚(yáng)，部分大眾品亦表現(xiàn)亮眼。截至收盤(pán)，蓮花控股漲停，酒鬼酒、金徽酒、水井坊等多股漲超2%，貴州茅臺(tái)、五糧液等白酒龍頭亦小幅收紅。

　　近日，吃喝板塊相關(guān)利好頻出，板塊后市或有望迎來(lái)一波行情。

　　【三部門(mén)發(fā)文大力提振消費(fèi)】

　　12月14日，商務(wù)部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商務(wù)和金融協(xié)同更大力度提振消費(fèi)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），助力提振和擴(kuò)大消費(fèi)。

　　平安證券認(rèn)為，重要會(huì)議提到深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給。優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。大消費(fèi)板塊有望在后續(xù)政策拉動(dòng)下帶來(lái)業(yè)績(jī)與估值修復(fù)。

　　【飛天茅臺(tái)批價(jià)回升】

　　茅臺(tái)各省區(qū)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)近日召開(kāi)會(huì)議，討論明年經(jīng)銷渠道戰(zhàn)略：2026年或?qū)⒕劢姑┡_(tái)1935、飛天茅臺(tái)、精品茅臺(tái)三大核心單品；對(duì)于未完成的2025年計(jì)劃外的茅臺(tái)配額停止投放，以期穩(wěn)定市場(chǎng)。或受此影響，飛天茅臺(tái)批價(jià)明顯回升。

　　開(kāi)源證券表示，當(dāng)前飛天茅臺(tái)批價(jià)已有止跌企穩(wěn)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)出貨節(jié)奏更加平穩(wěn)。且考慮到春節(jié)白酒具有剛性需求，低價(jià)背景下，春節(jié)銷量可以偏樂(lè)觀展望。白酒板塊當(dāng)前處于估值與預(yù)期雙重底部，茅臺(tái)的積極定調(diào)，以及五糧液的降價(jià)政策，均表現(xiàn)行業(yè)已經(jīng)步入改革深水區(qū)。疊加籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化，板塊或已具備擇機(jī)布局價(jià)值。

　　從估值方面來(lái)看，吃喝板塊估值處于歷史低位，當(dāng)前或?yàn)榘鍓K左側(cè)布局較好時(shí)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至上個(gè)交易日（12月12日）收盤(pán)，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為20.05倍，位于近10年來(lái)5.38%分位點(diǎn)的低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望后市，國(guó)信證券指出，當(dāng)前白酒板塊基本面仍在左側(cè)尋底，但估值及持倉(cāng)雙低位、對(duì)短期壓力反映較為充分，供需兩端的積極信號(hào)均有望帶來(lái)催化。當(dāng)前板塊或進(jìn)入左側(cè)布局階段，具備價(jià)位、區(qū)域話語(yǔ)權(quán)的優(yōu)質(zhì)公司有望獲取更大增長(zhǎng)空間。

　　一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，食品ETF（515710）跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，約6成倉(cāng)位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉(cāng)位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業(yè)等。場(chǎng)外投資者亦可通過(guò)食品ETF聯(lián)接基金（A類012548/C類012549）對(duì)吃喝板塊核心資產(chǎn)進(jìn)行布局。

　　三、【低位主題補(bǔ)漲，券商、銀行攜手發(fā)力，頂流券商ETF（512000）上探1.75%，關(guān)注滯漲券商破局信號(hào)】

　　大金融走強(qiáng)，券商、銀行聯(lián)手發(fā)力，帶動(dòng)滬指一度翻紅。398億頂流券商ETF（512000）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度上漲1.75%，收漲0.53%；規(guī)模最大銀行ETF（512800）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度上漲0.74%，逆市收漲0.25%。華泰證券、中銀證券、東方證券、重慶銀行、浙商銀行漲超2%。

　　近期多項(xiàng)關(guān)鍵事件與數(shù)據(jù)整體基調(diào)符合或略好于市場(chǎng)預(yù)期，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，牛市底層邏輯仍在。隨著歲末年初的再配置與機(jī)構(gòu)資金回流，有望改善市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍成交，跨年行情可期。

　　就券商板塊而言，近期監(jiān)管松綁等利好政策精準(zhǔn)賦能，疊加市場(chǎng)景氣度改善、交投活躍度維持高位，券商從估值到業(yè)績(jī)均具備β屬性，全面受益。長(zhǎng)期看資本市場(chǎng)新一輪改革周期開(kāi)啟，券商高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型步入深水期，仍有較大發(fā)展增量空間。

　　銀行板塊則受益于可觀的增量資金，一方面被動(dòng)指數(shù)的持續(xù)擴(kuò)容帶來(lái)了穩(wěn)定的資金流入，銀行高權(quán)重的特征仍將持續(xù)推動(dòng)資金的流入，另一方面銀行板塊低波高股息的特征更易獲得險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金的青睞，結(jié)合監(jiān)管一系列引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的措施，預(yù)計(jì)銀行的股息配置價(jià)值吸引力仍將持續(xù)。

　　值得一提的是，在今年以來(lái)的牛市行情中，券商與銀行都是“人少的地方”。尤其是券商板塊年內(nèi)明顯滯漲，截至今日，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)年內(nèi)僅微漲1.78%，同期上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲15.4%、25.9%和46.52%，券商表現(xiàn)明顯落后于大盤(pán)，與高增業(yè)績(jī)顯著背離，補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈！

　　注：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。中證全指證券公司指數(shù)2020~2024年年度漲跌幅分別為16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　此外，經(jīng)過(guò)此前回調(diào)，銀行板塊亦再度回到高性價(jià)比區(qū)間，A股42家上市銀行均處于破凈狀態(tài)，中證銀行指數(shù)整體市凈率PB（LF）僅0.7倍，位于近10年40%分位點(diǎn)的中位數(shù)下方水平，銀行估值修復(fù)還在路上。

　　有行情，買券商！券商ETF（512000）及其聯(lián)接基金（A類 006098；C類007531）被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括49只上市券商股，是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。券商ETF（512000）最新基金規(guī)模超398億元，年內(nèi)日均成交額超10億元，為A股規(guī)模、流動(dòng)性居前的頂流券業(yè)ETF。

　　順勢(shì)而起，攻守兼?zhèn)洌°y行ETF（512800）及其聯(lián)接基金（A類：240019；C類：006697）被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新基金規(guī)模超140億元，年內(nèi)日均成交額超8億元，為A股10只銀行業(yè)ETF中規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳！

　　圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等，截至2025.12.15。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；國(guó)防軍工ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；食品ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11；科創(chuàng)人工智能ETF及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布于2024.7.25，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，券商ETF、國(guó)防軍工ETF、食品ETF、銀行ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、科創(chuàng)人工智能ETF華寶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。