榮獲第88屆奧斯卡最佳改編劇本獎的《大空頭》，把2007年至2008年金融危機時期發(fā)生的故事又帶回觀眾眼前，租客撤離、房屋待售、從銀行到實體大批人員失業(yè)……

　　美國次級住房抵押貸款危機從2007年春季開始顯現(xiàn)，到當(dāng)年8月蔓延至債券市場、股票市場和其他信貸市場。從2007年底至2008年9月美國投行雷曼兄弟公司倒閉，美聯(lián)儲7次降息，累計下調(diào)超過3個百分點，但仍不足以應(yīng)對嚴(yán)峻的金融和經(jīng)濟形勢。雷曼兄弟倒閉引發(fā)全球金融市場急劇下跌和流動性收緊，美國次貸危機迅速演變?yōu)橄砣虻?、自上世紀(jì)30年代大蕭條以來最嚴(yán)重的國際金融危機。

　　2008年底至2014年10月，美聯(lián)儲先后出臺三輪量化寬松政策，總共購買資產(chǎn)約3.9萬億美元。美聯(lián)儲持有的資產(chǎn)規(guī)模占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從2007年底的約6.1%大幅升至2014年底的25.3%，資產(chǎn)負債表擴張到前所未有的水平。

　　美國耶魯大學(xué)高級研究員斯蒂芬·羅奇曾表示，美國次貸危機及其沖擊可以分為三個階段，第一階段是對金融體系的沖擊，美國通過救市計劃加以應(yīng)對。隨之而來的第二階段受沖擊最大的是美國的消費，美國此前過度依賴的消費大幅度下滑。第三階段是通過全球不同經(jīng)濟體之間的聯(lián)系擴散到其他經(jīng)濟體。

　　美國康奈爾大學(xué)房地產(chǎn)教授劉鵬在接受新華社記者采訪時，詳盡回顧了這段歷史。當(dāng)年，美國利率長期持續(xù)下降，住房擁有率節(jié)節(jié)攀升，百姓購房需求旺盛，這一系列因素促使美國全國范圍內(nèi)房價在2007年之前持續(xù)走高。其中，以房貸為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融衍生品開始在投資市場受到歡迎，在投資市場旺盛的需求下，投行開始開發(fā)將借款人信用不好的次級貸款打包的新產(chǎn)品。

　　與此同時，美國銀行放松監(jiān)管，未能及時意識到危機，允許投行進入一級市場貸款發(fā)行業(yè)務(wù)，房價節(jié)節(jié)攀升，在價格飆升至“賣不動”的節(jié)點后，吹起的泡沫終于破裂。

　　紐約彩虹置業(yè)創(chuàng)始人殷建樹在接受記者采訪時回憶，在次貸危機發(fā)生后的2009年至2010年，美國紐約曼哈頓地區(qū)房價較此前高點下跌20%至25%，而美國佛羅里達州部分城市以及拉斯維加斯的有些房產(chǎn)甚至暴跌60%至70%。

　　在房價泡沫破裂后，貸款違約，金融市場資金流動性收緊，借貸成本走高，不少傳統(tǒng)行業(yè)資金面發(fā)生斷裂，影響到工資、支付能力和就業(yè)等等，進而環(huán)環(huán)相扣沖擊了美國當(dāng)年經(jīng)濟基本面運行。

　　劉鵬說，在金融市場中，貸款對房地產(chǎn)市場影響較大，樓市本身就具有杠桿敏感度高的特點，監(jiān)管層本身要意識到杠桿本身是把“雙刃劍”。

　　殷建樹認為，利用高杠桿買房這一現(xiàn)象本身是“不正常的”，通過杠桿炒房極容易催生樓市泡沫。而對于中國購房者而言，大部分人買房所用資金為所存積蓄，一旦房價下滑，將造成購房者資產(chǎn)大幅縮水。

　　在美國，政府對樓市中存在的“投機炒房”行為管控較為嚴(yán)格。殷建樹介紹說，在美國，絕大多數(shù)人通過貸款買房，因此銀行可以通過貸款的審核申請、收緊放貸進而控制房地產(chǎn)市場的投機行為。同時，美國房屋持有成本高，購房者在買賣中需繳納交易稅，買房后需繳納地產(chǎn)稅、維修費等費用。

　　殷建樹說，以紐約地區(qū)一套普通住宅為例，一套60平方米的公寓，價格可能在80萬至130萬美元之間不等，但持有成本每月大約達1700美元，甚至更多。因此，美國房子的特點是“買不貴，養(yǎng)著貴”。(記者孫鷗夢 袁悅)