北京時(shí)間18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束此輪議息(FOMC)會(huì)議后宣布維持基準(zhǔn)利率不變。有市場(chǎng)分析人士稱，美聯(lián)儲(chǔ)延期加息的主因一方面是近期金融市場(chǎng)吃緊，反映出海外市場(chǎng)疲軟加??；另一方面通貨膨脹率也沒有達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)。

　　商務(wù)部國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任白明在接受中新網(wǎng)記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)：“美聯(lián)儲(chǔ)近九年來的首次加息，有可能出現(xiàn)在今年年底之前?！?/p>

　　加不加息？

　　主要看通脹和就業(yè)

　　根據(jù)此前美聯(lián)儲(chǔ)公布的2015年議息時(shí)間表，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在華盛頓時(shí)間9月16日-17日召開，討論經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、貨幣政策決定等事宜，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)宣布再度推遲加息操作。分析稱，通貨膨脹率沒有上漲是美聯(lián)儲(chǔ)此次推遲加息的原因之一。

　　事實(shí)上，這一結(jié)果可謂在“意料之中”。清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵此前表示，9月份美聯(lián)儲(chǔ)加息概率可能會(huì)下降。“首先，各國(guó)央行行長(zhǎng)發(fā)聲表示美國(guó)加息對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)金融造成動(dòng)蕩，反過來影響美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息與否，到底依據(jù)什么而定？“通脹和就業(yè)是左右加息決策的兩個(gè)主要因素?！庇醒芯咳耸勘硎?，失業(yè)率已跌至7年低位，本次會(huì)議不加息，也會(huì)釋放加息的預(yù)期。

　　別看只有兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，卻已讓美聯(lián)儲(chǔ)“左右為難”，就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)的同時(shí)，通脹指數(shù)卻遲遲上不來。8月份美國(guó)失業(yè)率降至5.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出5.5%的失業(yè)率目標(biāo)。失業(yè)率降低，代表就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)熱度，市場(chǎng)出現(xiàn)更多勞動(dòng)力需求，從這點(diǎn)來看，美聯(lián)儲(chǔ)有理由加息。

　　然而，另一邊的通脹指數(shù)卻創(chuàng)出了近八個(gè)月來的首次環(huán)比下跌。9月16日，美國(guó)勞工部報(bào)告顯示，8月核心消費(fèi)者價(jià)格物價(jià)指數(shù)(CPI)年率增長(zhǎng)1.8%，經(jīng)過季調(diào)后環(huán)比下跌0.1%，主要是由于汽油價(jià)格的大幅下跌。

　　面對(duì)如此“糾結(jié)”的參考指標(biāo)，就連美聯(lián)儲(chǔ)官員此前釋放的信號(hào)都十分混雜，正反方意見難分強(qiáng)弱?！懊缆?lián)儲(chǔ)不會(huì)等到通脹達(dá)到2%的目標(biāo)時(shí)才啟動(dòng)加息?！泵缆?lián)儲(chǔ)副主席斯坦利·費(fèi)舍爾此前表態(tài)說，目前的低通脹可以歸于油價(jià)下跌以及美元走強(qiáng)，考慮到通脹預(yù)期明顯穩(wěn)定，有充分理由相信通脹將回升，壓低通脹的因素將消失。

　　如果通脹回升變成可預(yù)期的前提，那么，美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)加息就變成大概率事件。商務(wù)部國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任白明對(duì)中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者預(yù)測(cè)：“美聯(lián)儲(chǔ)近九年來的首次加息，有可能出現(xiàn)在今年年底之前?！?/p>

　　阻力何在？

　　輿論壓力及擔(dān)憂金融市場(chǎng)動(dòng)蕩

　　秉承維持貨幣和信貸總量的長(zhǎng)期增長(zhǎng)的使命，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣決策不僅要看國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，同時(shí)也要考慮到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等多方面因素，那么，還有什么因素助推了美聯(lián)儲(chǔ)做出推遲加息的決定？

　　“不久前，美聯(lián)儲(chǔ)杰克遜﹒霍爾年會(huì)會(huì)場(chǎng)外出現(xiàn)了大規(guī)模民眾抗議活動(dòng)，意在阻止其匆忙加息，要求加薪?！崩畹究Q，這種大規(guī)模針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的抗議活動(dòng)是年會(huì)召開39年來的第一次，這些壓力對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言是不可忽視的。

　　相比國(guó)內(nèi)輿論對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的施壓，來自全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的阻力更大。“當(dāng)前，僅僅是美國(guó)和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得不錯(cuò)，存在加息需求；其他經(jīng)濟(jì)體增速并沒有高漲，甚至低于長(zhǎng)期發(fā)展均值，是需要降息的。這就會(huì)引發(fā)金融動(dòng)蕩，長(zhǎng)期來看也將波及美國(guó)自身?！崩畹究缡钦f。

　　探究全球經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的根源，李稻葵坦言：“就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同步，而金融又高度的同步?！?白明也表示，當(dāng)前美國(guó)與日本、歐洲等經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)動(dòng)性比較差，貿(mào)然加息不利于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的穩(wěn)定。

　　影響幾何？

　　商務(wù)部：對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限

　　綜合多方分析來看，未來美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息恐是必然趨勢(shì)，而新興經(jīng)濟(jì)體或在未來加息操作“坐實(shí)”后承受一定壓力。

　　在白明看來，美國(guó)是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，美元又是主導(dǎo)貨幣，其貨幣政策調(diào)整可以說對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響很大，尤其是對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，資本市場(chǎng)、匯率等多方面都面臨較大壓力，考驗(yàn)著各國(guó)金融體系的調(diào)解和消化能力。

　　不過，具體對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，似乎影響有限，中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)直接投資仍然保持積極態(tài)度。

　　9月17日，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判副代表張向晨在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是有限的，中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)的投資仍然會(huì)保持一個(gè)比較高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　來自商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一說法。2014年，中國(guó)對(duì)外直接投資創(chuàng)下1231.2億美元的歷史最高值，同比增長(zhǎng)14.2%。中國(guó)對(duì)外直接投資與中國(guó)吸引外資僅差53.8億美元，雙向投資首次接近平衡。

　　“中企對(duì)美直接投資仍然保持積極態(tài)度，”張向晨認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)會(huì)綜合考慮一些因素，東道國(guó)的利率等宏觀政策，但更主要的還是從全球產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整的角度，會(huì)根據(jù)自己企業(yè)的需要，尋找合適的發(fā)展機(jī)遇。

• 美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持基準(zhǔn)利率不變 符合市場(chǎng)預(yù)期
• 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推動(dòng)金價(jià)連跌三周
• 世行發(fā)布最新報(bào)告：缺少長(zhǎng)期融資抑制發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)
• 人民幣匯率宜穩(wěn)不宜貶