本報(bào)記者 董禹含

　　融資融券（兩融）業(yè)務(wù)可謂是本輪牛市的加速器。昨日，證監(jiān)會(huì)就修訂后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》向社會(huì)公開征求意見，明確券商開展兩融業(yè)務(wù)的六大禁止行為；此外，還規(guī)定證券公司融資融券的金額不得超過(guò)其凈資本的4倍，證券公司不得向最近20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶融資融券。不過(guò)，證券公司可以根據(jù)客戶的申請(qǐng)為其辦理展期。

　　“目前，融資融券業(yè)務(wù)總體健康，風(fēng)險(xiǎn)可控。此次管理辦法的修訂，主要目的是進(jìn)一步健全制度，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，確保市場(chǎng)平穩(wěn)有序運(yùn)行?！?證監(jiān)會(huì)表示。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這對(duì)市場(chǎng)實(shí)際構(gòu)成利好，不會(huì)出現(xiàn)融資客恐慌性出逃的現(xiàn)象。

　　券商兩融不超凈資產(chǎn)4倍

　　隨著A股成交量日益火爆，去年12月19日，兩市融資融券余額首次突破萬(wàn)億元大關(guān)；僅僅百個(gè)交易日后，今年5月20日，兩市融資融券余額突破2萬(wàn)億元。截至4月底，兩市信用交易賬戶數(shù)量達(dá)到341.1萬(wàn)戶。兩融業(yè)務(wù)在本輪牛市中起了重要的助推作用。

　　證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)存在一些不規(guī)范行為，對(duì)此，修訂后的管理辦法明確融資融券業(yè)務(wù)的底線性要求。證券公司經(jīng)營(yíng)融資融券業(yè)務(wù)不得有以下行為：誘導(dǎo)不適當(dāng)?shù)目蛻糸_展融資融券業(yè)務(wù)；未向客戶充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；違規(guī)挪用客戶擔(dān)保物；進(jìn)行利益輸送和商業(yè)賄賂；為客戶進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、規(guī)避信息披露義務(wù)及其他不正當(dāng)交易活動(dòng)提供便利；法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他行為。

　　同時(shí)，管理辦法增加規(guī)定，證券公司融資融券的金額不得超過(guò)其凈資本的4倍。不符合規(guī)定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。

　　兩融合約期限打破6個(gè)月

　　此前的管理辦法要求融資融券合約不得展期，滬深證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則要求融資融券合約期限最長(zhǎng)不得超過(guò)6個(gè)月。隨著兩融業(yè)務(wù)發(fā)展，6個(gè)月的最長(zhǎng)合約期限已不能滿足投資者長(zhǎng)期投資的需要，合約到期后客戶平倉(cāng)再重新建倉(cāng)，增加了客戶交易成本。

　　“合約到期前，證券公司可以根據(jù)客戶的申請(qǐng)為其辦理展期，每次展期期限不得超過(guò)證券交易所規(guī)定的期限?！睘闈M足投資者長(zhǎng)期投資需求，修訂后的管理辦法允許證券公司對(duì)融資融券合約進(jìn)行展期，且展期次數(shù)由證券公司根據(jù)市場(chǎng)情況、擔(dān)保物情況以及客戶信用狀況，自主確定。

　　證監(jiān)會(huì)還進(jìn)一步明確參與融資融券業(yè)務(wù)客戶的最低證券資產(chǎn)要求。證券公司在向客戶融資融券前，應(yīng)當(dāng)辦理客戶征信，了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好、誠(chéng)信合規(guī)記錄等情況。對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、從事證券交易時(shí)間不足半年、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、最近20個(gè)交易日的日均證券類資產(chǎn)低于50萬(wàn)元或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資融券。對(duì)已低于50萬(wàn)元的客戶，原有合約可不作改變。

　　2.2萬(wàn)億元規(guī)模仍有空間

　　兩融余額迭創(chuàng)新高之下，今年4月17日，證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)提出7項(xiàng)要求，其中要求“及時(shí)調(diào)整初始保證金比例、可沖抵保證金證券折算率、標(biāo)的證券范圍等管理手段”。

　　5月底以來(lái)，券商兩融風(fēng)控在不斷加強(qiáng)。從風(fēng)控的手段來(lái)看，主要包括對(duì)融資融券業(yè)務(wù)設(shè)定多項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)、調(diào)出部分融資融券標(biāo)的證券、對(duì)客戶信用賬戶持倉(cāng)集中度采取分級(jí)控制措施以及上調(diào)融資融券保證金比例等四大手段。

　　比如，廣發(fā)證券將融資融券業(yè)務(wù)標(biāo)的證券的融資保證金比例由75%上調(diào)至80%，調(diào)整減少了客戶保證金可用金額及可開倉(cāng)金額；國(guó)盛證券將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出融資融券標(biāo)的證券等。

　　盡管已有不少券商開始收緊兩融，但兩融余額規(guī)模卻仍在攀升。6月10日，兩市融資融券余額為22010.25億元，這是兩融余額首次超過(guò)2.2萬(wàn)億元。

　　“當(dāng)前兩融規(guī)模2.2萬(wàn)億元，占總市值2.8%，占流通市值3.8%，與國(guó)際市場(chǎng)占比4%至5%相比，還有提升空間，兩融規(guī)模將繼續(xù)穩(wěn)步向上。同時(shí)券商在積極補(bǔ)充資本，支持兩融發(fā)展。適當(dāng)控制兩融規(guī)模，表明監(jiān)管層希望股市健康發(fā)展?！比A泰證券看好兩融業(yè)務(wù)發(fā)展。