中新網(wǎng)1月12日電(記者 韓禹)據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)聯(lián)邦檢察官已對(duì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾展開刑事調(diào)查。此事迅速引發(fā)美政界和市場(chǎng)震動(dòng)，也把關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)性質(zhì)、職能及其與白宮關(guān)系的討論推向前臺(tái)。

　　美國(guó)“央行”，公私混合

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄系統(tǒng)(Federal Reserve System，簡(jiǎn)稱Fed)由1913年《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》設(shè)立，其核心任務(wù)包括維持物價(jià)穩(wěn)定、促進(jìn)就業(yè)最大化、以及維持金融體系穩(wěn)定。

　　但它并非純?nèi)徽畽C(jī)關(guān)，因其構(gòu)成具有“公私混合”色彩。

　　美聯(lián)儲(chǔ)由聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)和12家區(qū)域聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行組成。前者屬于聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，其7位理事由總統(tǒng)提名、參議院確認(rèn)，負(fù)責(zé)政策與監(jiān)管；后者分布在全國(guó)各地，性質(zhì)更接近私營(yíng)機(jī)構(gòu)，由各自轄區(qū)的會(huì)員銀行(私營(yíng)商業(yè)銀行)所有，在轄區(qū)內(nèi)執(zhí)行運(yùn)營(yíng)職能。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)還下轄聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee，簡(jiǎn)稱FOMC)。FOMC共12人，由7名聯(lián)邦儲(chǔ)備理事加5名區(qū)域儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)(輪流擔(dān)任)組成。

　　面對(duì)20世紀(jì)初頻發(fā)的銀行恐慌，美國(guó)國(guó)會(huì)設(shè)立美聯(lián)儲(chǔ)目的就是應(yīng)對(duì)銀行擠兌與金融動(dòng)蕩；這樣的“公私混合”結(jié)構(gòu)，旨在平衡聯(lián)邦權(quán)利與地區(qū)利益、專業(yè)治理與政治問責(zé)。這種設(shè)計(jì)賦予其決策獨(dú)立性，也頻頻將其攪入博弈漩渦。

　　加息降息，牽動(dòng)全球

　　鮑威爾說(shuō)了“good afternoon”還是“hello everyone”？這是能在全球金融市場(chǎng)掀起漲落狂潮的信息，因其暗示了美聯(lián)儲(chǔ)加息或降息的政策信號(hào)。究竟是什么“息”，能影響全球市場(chǎng)？

　　美聯(lián)儲(chǔ)一般通過聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)決定貨幣政策基調(diào)，其政策工具之一即調(diào)整聯(lián)邦基金利率(the federal funds rate)目標(biāo)區(qū)間。所謂“加息”“降息”，正是加減聯(lián)邦基金利率。

　　聯(lián)邦基金利率作為美國(guó)短期利率的基準(zhǔn)，會(huì)影響銀行間借貸成本、商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)和居民的貸款利率以及債券股票等資產(chǎn)的定價(jià)。通常，利率上升會(huì)抑制需求、降低通脹壓力；利率下降則刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。由于美元在國(guó)際貿(mào)易與金融體系中的中心地位、以及大量以美元計(jì)價(jià)的跨境債務(wù)和資產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的利率變化會(huì)通過匯率、資本流動(dòng)、外債成本以及全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等渠道，對(duì)全球產(chǎn)生顯著外溢效應(yīng)。

　　FOMC每年舉行8次會(huì)議以決定基準(zhǔn)利率，隨后通過公開市場(chǎng)操作、貼現(xiàn)窗口、準(zhǔn)備金要求等工具實(shí)施。

　　正因如此，每一次政策會(huì)商、主席講話、政策前瞻，都被全球密切關(guān)注。

　　罷免主席，總統(tǒng)無(wú)權(quán)？

　　美國(guó)制度設(shè)計(jì)中，聯(lián)邦儲(chǔ)蓄委員會(huì)理事任期達(dá)14年，且原則上不允許連任；7名理事中，由總統(tǒng)任命一名主席，任期4年，可連任。這一設(shè)計(jì)正是為了防止總統(tǒng)操控委員會(huì)。

　　法律上，《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》對(duì)理事設(shè)有“僅能因故罷免(for cause)”的保護(hù)條款，即總統(tǒng)不能隨意因政策分歧而解除在任理事的職務(wù)。但法律細(xì)節(jié)和司法解釋并非毫無(wú)爭(zhēng)議：“因故”如何界定？總統(tǒng)是否能通過程序操作來(lái)施壓？近年來(lái)關(guān)于總統(tǒng)能否免除聯(lián)儲(chǔ)理事或主席爭(zhēng)論不休，凸顯出制度模糊地帶。

　　美國(guó)歷史上，沒有一位美聯(lián)儲(chǔ)主席被罷免過。總統(tǒng)可通過不提名現(xiàn)任主席繼任或提名替代者實(shí)現(xiàn)人員調(diào)整。2018年，特朗普打破數(shù)十年“連任前任主席”慣例，未提名珍妮特·耶倫連任，而是提名了鮑威爾。

　　特鮑“對(duì)賬”，分歧何解？

　　兩屆任期內(nèi)，特朗普曾多次在社交媒體與公開場(chǎng)合批評(píng)鮑威爾，甚至于2018年公開威脅罷免或更換主席。

　　雙方摩擦的根源或在基本立場(chǎng)差異——特朗普多次公開要求美聯(lián)儲(chǔ)采取更寬松貨幣政策以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，被認(rèn)為最終有利于其政治利益。鮑威爾及FOMC則強(qiáng)調(diào)基于數(shù)據(jù)的獨(dú)立決策，優(yōu)先考慮通脹與金融穩(wěn)定。

　　近期，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)華盛頓總部大規(guī)模翻修的爭(zhēng)議成為新的導(dǎo)火索。白宮與行政機(jī)構(gòu)對(duì)工程成本與透明度提出質(zhì)疑，并將該項(xiàng)目與對(duì)鮑威爾的批評(píng)關(guān)聯(lián)起來(lái)。美國(guó)司法部對(duì)相關(guān)證詞和支出展開調(diào)查，被鮑威爾指為“政治化的脅迫”。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)刊發(fā)鮑威爾的視頻聲明，聲明稱此次威脅是因?yàn)椤懊缆?lián)儲(chǔ)始終基于對(duì)公共利益的最佳判斷來(lái)制定利率，而非盲從總統(tǒng)的個(gè)人偏好”。

　　隨后特朗普否認(rèn)與司法部向美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出傳票有關(guān)，表示“對(duì)此一無(wú)所知”。

　　值得注意的是，若美聯(lián)儲(chǔ)主席任期屆滿或被罷免，仍存在理事會(huì)成員與FOMC內(nèi)部程序?qū)ω泿耪咦呦虍a(chǎn)生約束——即僅靠變更個(gè)別職位不足以完全改變貨幣政策走向，尤其在理事會(huì)內(nèi)部、理事會(huì)與區(qū)域聯(lián)儲(chǔ)之間存在多方制衡的情況下。(完)