新華社倫敦1月8日電（記者趙小娜）哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、國際貨幣基金組織（IMF）前第一副總裁吉塔·戈皮納特日前在英國《金融時(shí)報(bào)》撰文指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)表面上的“穩(wěn)定”具有明顯迷惑性，關(guān)稅帶來的結(jié)構(gòu)性損害正在被多重短期因素掩蓋。隨著提前進(jìn)口效應(yīng)減弱、企業(yè)加速向消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁成本，相關(guān)負(fù)面影響將在2026年更加清晰顯現(xiàn)。文章摘要如下：

　　2025年，美國將關(guān)稅水平提高至近一個(gè)世紀(jì)以來的高位，全球政策不確定性顯著上升。盡管如此，有國際機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長3.2%，與此前預(yù)測幾乎一致。這容易令人誤判，認(rèn)為關(guān)稅戰(zhàn)和政策混亂并未對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性沖擊。

　　這種判斷忽視了結(jié)構(gòu)性損害往往滯后顯現(xiàn)。英國“脫歐”公投便是前車之鑒：公投對(duì)英國經(jīng)濟(jì)短期影響有限，但十年后英國國內(nèi)生產(chǎn)總值較原有發(fā)展軌跡被拉低約6%至8%。經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)結(jié)構(gòu)性損害顯現(xiàn)時(shí)，往往已難以逆轉(zhuǎn)。

　　關(guān)稅沖擊之所以尚未充分顯現(xiàn)，原因之一在于實(shí)際征收的關(guān)稅水平因大量豁免而低于最初宣布的稅率，但約14%的平均關(guān)稅水平仍屬顯著上調(diào)。

　　關(guān)稅成本中約95%由美國企業(yè)承擔(dān)，只有一部分轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，但正是這“一部分”對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。僅關(guān)稅因素就推高了美國通脹率約0.7個(gè)百分點(diǎn)，偏離了美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。同時(shí)，關(guān)稅已使美國家庭實(shí)際收入平均減少約600美元。

　　另外，兩方面因素在短期內(nèi)對(duì)沖了關(guān)稅的負(fù)面影響：人工智能（AI）投資熱潮及其帶動(dòng)的股市上漲，以及美、德等國采取更為擴(kuò)張性的財(cái)政政策。這些在一定程度上掩蓋了關(guān)稅措施對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊，使經(jīng)濟(jì)形勢看上去比實(shí)際更為穩(wěn)固。

　　不過，這種狀態(tài)本身極為脆弱，尤其體現(xiàn)在AI領(lǐng)域。投資者開始重新審視高企的估值與現(xiàn)實(shí)收益之間的差距，一些企業(yè)在大幅增加AI投入?yún)s未形成相應(yīng)收入來源的情況下，已經(jīng)承受市場壓力。

　　2026年，隨著提前進(jìn)口帶來的緩沖效應(yīng)消退，企業(yè)將把更多關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)和民生的損害將更加直觀地顯現(xiàn)出來。