新華社法蘭克福12月19日電 綜述｜歐洲央行“按兵不動” 美歐貨幣政策愈顯分化

新華社記者馬悅然 尹亮

歐洲中央銀行18日召開貨幣政策會議，決定維持歐元區(qū)三大關鍵利率不變，符合市場預期。市場人士認為，在地緣政治緊張、能源價格波動以及全球貿易環(huán)境變化等多重不確定因素交織的背景下，歐洲經(jīng)濟和通脹前景仍面臨較大不確定性。與此同時，美歐貨幣政策愈顯分化推動美歐利差擴大，或將削弱歐元區(qū)出口，并可能通過貿易活動和投資流動，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生連鎖反應。

歐洲央行當天發(fā)布新聞公報說，歐元區(qū)存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別維持在2.00%、2.15%、2.40%不變。

歐洲央行行長拉加德表示，盡管近期貿易緊張局勢有所緩解，但持續(xù)動蕩的國際環(huán)境可能擾亂供應鏈、抑制出口，進而拖累消費與投資，通脹前景仍存在較大不確定性。全球金融市場情緒惡化可能引發(fā)融資條件收緊，加劇風險規(guī)避及增長疲軟風險。

關于最近頗受關注的人工智能投資，拉加德說，人工智能在提升生產(chǎn)率和推動經(jīng)濟轉型方面具有重要潛力，可能為歐洲經(jīng)濟注入新的增長動能。但目前就人工智能對通脹和經(jīng)濟增長的影響作出明確判斷為時尚早，尤其在技術應用速度和勞動力市場適應方面。

歐洲央行最新預測顯示，歐元區(qū)整體通脹率2026年為1.9%，2027年為1.8%，均略低于2%的中期目標；2028年通脹率預計將回升至2.0%。

當天發(fā)布的宏觀經(jīng)濟預測報告顯示，2025年歐元區(qū)經(jīng)濟預計增長1.4%，高于此前預期；2026年預計增長1.2%；2027年和2028年增長預期均為1.4%。拉加德認為，未來幾年內需將成為增長的主要動力。消費、企業(yè)投資以及政府在基礎設施和國防上的大規(guī)模支出將支撐經(jīng)濟增長。然而，全球貿易面臨的嚴峻環(huán)境或將拖累今明兩年歐元區(qū)經(jīng)濟增長。

荷蘭國際集團宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基分析認為，歐洲央行目前采取中性政策立場。預測顯示通脹未來一段時間略低于目標，經(jīng)濟增長則圍繞潛在水平運行，在此情況下央行沒有必要急于調整貨幣政策。不過，通脹低于中期目標并不意味著政策風險消失。

德國法蘭克福金融與管理學院教授霍斯特·勒歇爾在接受記者采訪時表示，歐洲經(jīng)濟的真正風險在于能否控制通脹?！爱斍皻W洲尤其是德國面臨的經(jīng)濟困境，并非主要源于需求不足，而是更多來自供給側結構性約束，包括生產(chǎn)率增長放緩、監(jiān)管負擔偏重以及能源成本高企等問題。這些問題難以通過單純降低利率加以解決?！?/p>

當前，美歐貨幣政策走向的差異正逐步顯現(xiàn)。今年年內，歐洲央行已連續(xù)四次維持利率不變，而美聯(lián)儲已連續(xù)三次降息。荷蘭國際集團首席國際經(jīng)濟學家詹姆斯·奈特利表示，美聯(lián)儲未來仍有可能繼續(xù)推動降息。相比之下，歐洲央行更傾向于維持中性立場，這種政策節(jié)奏的分化可能通過匯率、資本流動和貿易渠道，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生連鎖反應。

勒歇爾認為，美聯(lián)儲降息而歐洲央行“按兵不動”，對歐洲來說，未來的主要風險在于利差變化推動歐元走強。從貿易角度看，這將削弱歐元區(qū)出口競爭力，對其經(jīng)濟增長形成壓力。